Pada hari Jumat, People’s Bank of China menetapkan kurs pusat USD/CNY di 7.0880, sedikit naik dari sebelumnya 7.0864 dan berbeda dari estimasi 7.1171 oleh Reuters. People’s Bank of China bertujuan untuk memastikan stabilitas harga dan nilai tukar sambil mendorong pertumbuhan ekonomi. Bank ini juga berperan dalam menerapkan reformasi keuangan untuk memajukan dan membuka pasar keuangan.

Tata Kelola dan Operasional

PBoC dimiliki oleh negara Republik Rakyat Tiongkok dan beroperasi di bawah pengaruh Sekretaris Komite Partai Komunis Tiongkok. Saat ini, Bapak Pan Gongsheng memegang dua jabatan sebagai gubernur dan sekretaris partai. PBoC menggunakan berbagai alat kebijakan yang berbeda dari praktik Barat, termasuk Suku Bunga Reverse Repo, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib. Suku Bunga Utama Pinjaman, suku bunga acuan di Tiongkok, mempengaruhi suku bunga pinjaman, hipotek, dan simpanan. Tiongkok mengizinkan 19 bank swasta dalam sistem keuangannya, termasuk pemberi pinjaman digital besar WeBank dan MYbank, yang didukung oleh Tencent dan Ant Group, masing-masing. Sejak 2014, pemberi pinjaman domestik dengan pendanaan swasta dapat beroperasi di sektor keuangan yang didominasi negara. Penetapan kurs pusat hari ini adalah sinyal jelas dari niat People’s Bank of China untuk mengelola depresiasi yuan. Dengan menetapkan kurs USD/CNY di 7.0880, jauh lebih kuat dari estimasi pasar di sekitar 7.1171, bank berusaha keras untuk melawan tekanan melemah. Langkah ini menunjukkan bahwa bertaruh pada penurunan cepat yuan dalam jangka pendek membawa risiko kebijakan yang signifikan. Tindakan ini diyakini sebagai respons terhadap data ekonomi terbaru yang campur aduk dan keinginan untuk memastikan stabilitas. Meskipun pertumbuhan PDB Tiongkok pada Q3 2025 tercatat sebesar 4.8%, data ekspor terbaru untuk September menunjukkan penurunan 1.2% dibandingkan tahun lalu, mencerminkan permintaan global yang melambat. Mata uang yang stabil membantu mencegah aliran modal keluar dan mendukung kepercayaan investor selama periode ketidakpastian ini.

Implikasi Ekonomi dan Strategi

Strategi ini bukanlah hal baru, karena kita melihat pola serupa dari perbaikan yang lebih kuat dari yang diharapkan sepanjang tahun 2023 ketika yuan berada di bawah tekanan. PBoC menggunakan alat kebijakannya yang kuat untuk membimbing pasar dan menghindari jenis volatilitas yang dapat mengganggu tujuan pertumbuhan ekonominya. Bagi para pedagang, ini berarti bank sentral bertindak sebagai mitra kuat untuk posisi pendek yuan yang signifikan. Dari perspektif derivatif, stabilitas yang dikelola ini menunjukkan bahwa volatilitas implisit mungkin terlampau mahal dibandingkan dengan kemungkinan pergerakan nyata pasangan mata uang ini. Panduan tegas PBoC secara efektif memberikan batasan jangka pendek pada USD/CNY, menjadikan strategi seperti menjual opsi call yang tidak terpakai menjadi menarik. Kita harus mengharapkan pasangan ini tetap lebih terbatas daripada yang mungkin disarankan oleh fundamental yang mendasarinya. Kita juga harus mengamati instrumen kebijakan lain dari PBoC untuk petunjuk, karena pengelolaan nilai tukar tidak terjadi di ruang hampa. Bank telah mempertahankan suku bunga Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah (MLF) selama satu tahun stabil selama dua bulan terakhir untuk menyeimbangkan kebutuhan likuiditas dengan stabilitas mata uang. Setiap pemotongan yang tidak terduga terhadap MLF atau Rasio Cadangan Wajib (RRR) dapat menandakan pergeseran kebijakan yang mengutamakan stimulus domestik ketimbang kekuatan yuan. Dalam beberapa minggu mendatang, data paling krusial adalah perbedaan harian antara penetapan PBoC dan estimasi konsensus pasar. Pola terus-menerus menetapkan kurs yang lebih kuat dari yang diperkirakan akan mengkonfirmasi kebijakan stabilitas yang dikelola ini masih berlaku. Sebaliknya, jika selisihnya menyempit atau menghilang, itu bisa menjadi tanda pertama bahwa pejabat merasa nyaman membiarkan kelemahan yang lebih dipacu pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.