Permintaan emas mencapai rekor tertinggi pada kuartal ketiga, sebagian didorong oleh arus masuk ETF yang tinggi sebanyak 222 ton dan lebih dari 300 ton dalam pembelian batangan dan koin. Meskipun ada penurunan harga sebesar USD 500 dari puncaknya pada bulan Oktober, status emas sebagai tempat aman tetap terjaga. Dewan Emas Dunia melaporkan permintaan yang kuat akibat kondisi investasi yang menguntungkan. Bank sentral dan lembaga membeli 220 ton emas pada kuartal ketiga, mencatatkan peningkatan sebesar 28% dari kuartal sebelumnya dan 10% dari tahun lalu. Diperkirakan dua pertiga dari pembelian ini tidak dilaporkan. Untuk tahun 2023, akuisisi bank sentral diperkirakan berkisar antara 750 hingga 900 ton, menandai penurunan dari tahun-tahun sebelumnya tetapi tetap melebihi angka sebelum tahun 2022.

Permintaan Perhiasan Menurun

Harga emas yang tinggi terus menekan permintaan perhiasan, yang tetap lebih rendah dibandingkan tahun lalu selama enam kuartal berturut-turut. China menunjukkan ketahanan yang rendah, sementara permintaan perhiasan India turun sebesar 31% dari tahun lalu, mencapai 118 ton—terendah untuk kuartal ketiga sejak 2020. Penurunan tajam harga dari puncak rekor pada 20 Oktober 2025 telah memperkenalkan volatilitas jangka pendek yang signifikan ke pasar. Meskipun hal ini hanya menghapus keuntungan awal bulan, ini menunjukkan bahwa jalur ke atas tidaklah lurus. Kami melihat ini sebagai konsolidasi yang sehat sebelum langkah besar berikutnya, menciptakan peluang bagi mereka yang siap untuk memperdagangkan fluktuasi. Minat investor memberikan dukungan yang kuat terhadap harga, dengan arus masuk Exchange Traded Fund (ETF) pada kuartal ketiga mencapai rekor 222 ton. Data dari bulan lalu menunjukkan bahwa SPDR Gold Shares (GLD) mengalami arus masuk bersih mingguan terbesar sejak ketidakstabilan sektor perbankan yang terlihat pada musim semi tahun 2024. Ini menunjukkan bahwa investor jangka panjang menggunakan setiap kelemahan harga sebagai kesempatan untuk membeli.

Pembelian Bank Sentral

Kita juga harus mempertimbangkan pembelian yang stabil dan tidak terpengaruh harga dari bank sentral, yang menambah 220 ton pada kuartal ketiga. Fakta bahwa sebagian besar pembelian ini tetap tidak dilaporkan menunjukkan perubahan strategi menuju emas, kemungkinan didorong oleh pengurangan risiko geopolitik. Tingkat permintaan institusi ini membatasi potensi penurunan harga yang lebih dalam. Hambatan utama tetap pada kebijakan moneter, karena komentar setelah pertemuan terakhir Federal Reserve telah menimbulkan keraguan tentang pemotongan suku bunga yang diharapkan pada bulan Desember. Dengan data inflasi inti terbaru untuk bulan September sedikit di atas ekspektasi pada 3,8%, pasar kini memperkirakan kemungkinan lebih tinggi bahwa suku bunga akan tetap tinggi. Ketidakpastian ini kemungkinan akan membatasi kenaikan harga emas yang cepat. Dinamika antara permintaan yang kuat dan ketidakpastian yang dipicu oleh Fed ini berarti volatilitas tersirat dalam opsi emas harus tetap tinggi. Pedagang bisa mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan harga yang signifikan ke arah mana pun, seperti long strangles, terutama menjelang rilis data ekonomi penting pada bulan November. Bagi mereka yang memiliki bias bullish, menggunakan bull call spreads pada kontrak bulan Desember atau Januari menawarkan cara untuk menangkap potensi upside sambil dengan jelas mendefinisikan risiko penurunan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.