Emas, Perak, dan Denyut Dunia

Sepanjang tahun 2025, logam mulia berfungsi sebagai barometer emosi pasar, mencerminkan ketidakpastian global, perubahan kebijakan moneter AS, dan dinamika perdagangan antara dua ekonomi terbesar dunia.

Namun pada Oktober 2025, narasi yang umum ini berubah.

Dari Kegembiraan ke Penyesuaian: Kenaikan yang Mencapai Batas

Di awal bulan, harga emas melonjak ke rekor tertinggi di atas $4.350 per ons, didorong oleh campuran faktor yang kuat:

• Ketegangan perdagangan yang meningkat antara AS dan China,
• Harapan besar akan penurunan suku bunga Federal Reserve (bank sentral AS), dan
• Ketidakpercayaan yang meningkat terhadap mata uang negara dan utang publik, yang mendorong apa yang disebut pedagang sebagai “perdagangan devaluasi.”

Pada saat yang sama, harga perak naik ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya, mencerminkan daya tariknya sebagai “safe-haven” atau tempat aman investasi dan sensitivitasnya terhadap siklus industri global. Gambar pembeli yang mengantre di luar pedagang emas batangan menyebar luas, sementara arus masuk ETF dan permintaan ritel melonjak ke level tertinggi dalam beberapa tahun.

Namun, pada pertengahan Oktober, mulai tampak retakan. Indikator teknis telah memperingatkan sejak September bahwa emas sudah sangat overbought atau dibeli terlalu banyak. Pada 22 Oktober, pasar mencatat penurunan intraday tertajam dalam lebih dari 12 tahun—penurunan hingga 6,3%, diikuti kerugian lebih lanjut yang mendorong harga turun ke $4.020 per ons.

Analis, termasuk Suki Cooper dari Standard Chartered, mengaitkan pergerakan ini dengan penjualan teknis, bukan perubahan struktural. Pesannya jelas: kenaikan harga emas perlu beristirahat sejenak.

Pusat Tekanan: Washington, Beijing, dan Kembalinya Tarif

Seiring logam mengalami koreksi, narasi geopolitik semakin intensif.

Pada 10 Oktober, Gedung Putih mengemukakan ide pengenaaan tarif 100% untuk impor dari China, sebagai tanggapan atas pembatasan ekspor baru Beijing pada logam tanah jarang. Pengumuman ini mengguncang pasar, menghidupkan kembali arus masuk tempat aman.

Beberapa hari kemudian, Presiden Donald Trump melunak dengan mengatakan tarif semacam itu “tidak dapat dipertahankan dalam jangka panjang.” Pernyataan tersebut memicu sedikit kelegaan dan jeda dalam kenaikan harga emas.

Pada 20 Oktober, laporan menunjukkan kemajuan diam-diam dalam negosiasi AS-China. Ini berpuncak pada pertemuan puncak ASEAN (25–26 Oktober) di mana kedua pihak menguraikan kesepakatan perdagangan awal—termasuk penangguhan tarif sementara dan memperbarui pembelian produk pertanian oleh China.

Reaksi pasar cepat: pada 27 Oktober, emas dan perak turun 1,4% dan 2%, masing-masing, saat permintaan tempat aman surut. Pasar menyambut meredanya ketegangan perdagangan, tetapi juga menyadari bahwa rally logam memasuki fase konsolidasi yang diperlukan.

Peran Kebijakan Moneter dan Penutupan Pemerintah AS

Sementara itu, Amerika Serikat menghadapi penutupan pemerintah yang berkepanjangan, menghentikan rilisan data kunci dari Bureau of Labor Statistics (BLS), termasuk laporan pekerjaan dan pengangguran September.

Absennya data ekonomi baru menyulitkan prediksi kebijakan Federal Reserve, membuat investor menebak-nebak. Beberapa orang memperkirakan dolar AS akan melemah di tengah kebuntuan fiskal, sementara yang lain memperkirakan kenaikan teknis setelah penutupan berakhir.

Dalam kekosongan ini, logam mulia telah menjadi barometer pasar, berubah-ubah antara arus masuk tempat aman saat ketidakpastian meningkat dan penjualan untuk mengambil untung ketika sentimen risiko pulih untuk sementara.

Pandangan Pasar: Konsolidasi Sebelum Gerakan Selanjutnya

Dari sudut pandang saya, apa yang kita lihat pada emas bukanlah pembalikan tren, tetapi lebih kepada istirahat yang diperlukan setelah kenaikan yang bergerak terlalu jauh, terlalu cepat. Pasar perlu beristirahat.

Selama harapan untuk penurunan suku bunga Fed tetap ada dan kepercayaan terhadap mata uang fiat rapuh, saya percaya emas memiliki pandangan jangka menengah yang bullish. Penarikan baru-baru ini ke level $4.000 mewakili konsolidasi sehat bukan kelemahan, mempersiapkan langkah naik berikutnya setelah kebijakan dan sentimen selaras.

Dalam dunia dengan ketegangan struktural yang terus menerus, logam mulia terus berfungsi sebagai asuransi strategis, bukan sekadar instrumen keuangan, tetapi perlindungan terhadap ketidakpastian global.

Ke depan, saya memperkirakan pasar akan tetap dalam mode konsolidasi selama beberapa minggu mendatang. Jika deeskalasi perdagangan terus berlanjut dan Fed mengkonfirmasi jalur penurunan suku bunganya, emas dapat stabil di sekitar area $4.000 sebelum mendapatkan momentum naik menuju 2026.

Analisis Teknis

Pada pasangan XAUUSD ada pemulihan dari $3.890 per ons, sejalan erat dengan level retracement Fibonacci 50%, satu hari sebelum keputusan kebijakan Fed terbaru. Ini menunjukkan level tersebut sebagai titik masuk yang menarik (sekitar 11% di bawah rekor tertingginya) bagi investor institusi.

Mulai dari sini, mempertahankan harga di atas $3.900 akan menjadi krusial. Emas dapat terus berkonsolidasi dalam kisaran $3.890–$4.150 hingga akhir tahun, membentuk struktur menyamping sebelum percobaan terobosan berikutnya.

Kesimpulan

Emas dan perak menutup Oktober dengan kilau jangka pendek yang berkurang, tetapi dengan fundamental jangka menengah yang kuat tetap utuh.

Koreksi baru-baru ini menandai jeda, bukan pembalikan—penyetelan ulang yang sehat setelah bulan-bulan kenaikan yang curam.

Jika détente perdagangan AS-China bertahan dan Fed memulai siklus penurunan suku bunganya, logam dapat melanjutkan lintasan kenaikannya sebelum akhir tahun.

Untuk saat ini, pasar memasuki fase kehati-hatian yang tenang: kurang euforia, lebih sabar—tetapi mata tetap tertuju pada gerakan emas berikutnya.

Disclaimer:
Grafik dan komentar yang menyertai ini diberikan untuk tujuan informasi saja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan atau ajakan untuk berdagang. Kondisi pasar dapat berubah, dan kinerja masa lalu tidak menjadi indikasi hasil di masa depan.