Analisa Pasar 
VT 
- Rotasi Sektor
Saham pertumbuhan telah memimpin selama berbulan-bulan, tetapi jika ketidakpastian terus berlanjut, saya memprediksi akan ada rotasi ke sektor defensif—nama-nama dengan neraca keuangan yang solid, aliran kas stabil, atau paparan terhadap tema pertumbuhan struktural seperti AI dan infrastruktur.
- Kredibilitas AS dan Risiko Fiskal
Jika penutupan berlarut-larut hingga Desember, saya pikir kita akan melihat implikasi yang lebih luas. Dis fungsi yang berkepanjangan berisiko merusak kepercayaan global terhadap tata kelola fiskal AS, berpotensi membebani permintaan Treasury dan stabilitas dolar.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Penutupan pemerintah AS yang dimulai pada 1 Oktober kini menjadi yang terpanjang dalam sejarah terbaru. Apa yang awalnya merupakan kebuntuan politik telah berkembang menjadi situasi yang lebih berpengaruh bagi pasar daripada yang banyak diperkirakan sebelumnya.
Ini tampaknya merupakan salah satu dari sedikit waktu langka ketika pasar dan Federal Reserve (Fed) sama-sama bekerja tanpa informasi. Dengan penutupan ini menghentikan aliran data ekonomi resmi, terutama laporan Non-Farm Payrolls (NFP), para investor dan pedagang dibiarkan tanpa indikator kunci yang biasanya membantu pengambilan keputusan.
Kekurangan visibilitas ini membuat pasar menjadi lebih reaktif, lebih tidak pasti, dan dalam banyak hal, lebih rapuh.
Mengapa Ini Penting
Ketika lembaga seperti Bureau of Labor Statistics (BLS) ditutup, seluruh rangkaian pengumpulan dan pelaporan data terganggu. Itu berarti pasar kehilangan akses ke informasi yang membantunya mempertahankan tatanan: angka tenaga kerja, ukuran inflasi, dan data produktivitas.
Bagi Federal Reserve, ini membuat lingkungan yang menantang menjadi lebih kompleks. Dengan inflasi masih di atas target tetapi kekuatan pasar tenaga kerja melemah, Fed berusaha mengarahkan ekonomi tanpa alat yang biasanya mereka miliki.
Saya telah mengatakan sebelumnya bahwa Fed sedang “bekerja tanpa informasi saat mereka memerlukan semua informasi yang bisa mereka dapatkan untuk menavigasi waktu yang sangat menantang di pasar.” Ironisnya, ekonomi AS terus menghasilkan data—hanya saja tidak ada yang bisa melihatnya.
Bagi investor, ini berarti pengambilan posisi menjadi tebak-tebakan. Tanpa angka yang terverifikasi, keputusan diambil berdasarkan fragmen dalam survei pribadi, indikator sentimen, dan spekulasi. Ini menciptakan pasar yang sangat spekulatif, lebih merespons berita daripada dasar-dasar ekonomi.
Saham, Obligasi, dan Dolar
Di permukaan, pasar tampak tenang. S&P 500 bahkan mencapai rekor tertinggi baru meskipun ada penutupan. Namun, ketika saya melihat lebih dekat, saya melihat tanda-tanda pasar yang berada di ambang: rentang yang ketat, keyakinan yang tipis, dan hipersensitivitas terhadap aliran berita.
Biasanya, rilis data yang dijadwalkan memberikan sesuatu yang solid bagi investor untuk dipasang—sesuatu yang dapat diukur. Seperti yang saya sampaikan dalam catatan kepada klien, ‘Kekurangan data menciptakan ketegangan, yang menyebabkan ketidakpastian dan pengambilan keputusan yang lebih reaktif.‘
Inilah bagaimana ketegangan ini berjalan di berbagai aset kunci:
- Obligasi Treasury menarik permintaan sebagai tempat aman, mendorong imbal hasil lebih rendah.
- USD mengonsolidasi dengan sedikit arah karena tidak ada pemicu untuk pergerakan besar berikutnya.
- Saham tetap kuat, tetapi saya melihat tanda-tanda kelelahan muncul dalam data yang mendasari—terutama pada nama-nama siklis dan kecil.
Bagi saham, hilangnya data NFP adalah pedang bermata dua. Cetakan yang lebih lemah biasanya akan meningkatkan optimisme melalui ekspektasi suku bunga yang lebih rendah, tetapi cetakan yang tertunda akan mengikis kepercayaan pada prospek pertumbuhan. Ini meninggalkan investor mempertimbangkan apakah kekuatan yang kita lihat benar-benar didukung atau hanya akibat dari ketidakaktifan.
Ketidakpastian Kebijakan
Di sinilah keadaan menjadi rumit. Langkah Fed selanjutnya sekarang lebih sulit untuk dibaca daripada sebelumnya. Inflasi tetap tidak menentu, pertumbuhan pekerjaan melambat, dan tidak adanya data resmi telah memaksa pembuat kebijakan untuk bergantung pada indikator anekdot dan privat.
Komentar terbaru Powell menunjukkan bahwa keputusan suku bunga akan tetap dipandu oleh data, yang juga berarti Fed secara efektif dalam pola menunggu sampai rilis data dilanjutkan.
Di sisi fiskal, keadaan sama tidak pastinya. Penutupan yang berkepanjangan menimbulkan pertanyaan praktis tentang bagaimana pemerintah mendanai aktivitas dari pembayaran pekerja hingga pemeliharaan program kunci. Jika pengurangan pegawai federal meluas, kita bisa melihat peningkatan perlahan tapi stabil dalam pengangguran, yang akan mempengaruhi momentum ekonomi menjelang bulan-bulan terakhir tahun ini.
Apa yang Saya Amati
Dari perspektif seorang trader, ada beberapa hal yang saya perhatikan dengan seksama:
- Waktu Rilis Data
Jika penutupan berlarut-larut, kita bisa melihat sekelompok laporan tertunda: NFP, inflasi, manufaktur — semuanya dirilis dalam jangka waktu yang singkat. Ini akan menyuntikkan volatilitas kembali ke pasar dengan cepat setelah penumpukan data selesai.
- Reaksi Pasar Ketika Data Kembali
Batch pertama data resmi pasca penutupan kemungkinan akan memicu reaksi tajam. Angka lemah bisa mengkonfirmasi narasi perlambatan, sementara data kuat mungkin menghidupkan kembali ekspektasi hawkish. Bagaimanapun, harapkan pergerakan cepat dan berlebihan saat para trader menyesuaikan kembali.
- Rotasi Sektor
Saham pertumbuhan telah memimpin selama berbulan-bulan, tetapi jika ketidakpastian terus berlanjut, saya memprediksi akan ada rotasi ke sektor defensif—nama-nama dengan neraca keuangan yang solid, aliran kas stabil, atau paparan terhadap tema pertumbuhan struktural seperti AI dan infrastruktur.
- Kredibilitas AS dan Risiko Fiskal
Jika penutupan berlarut-larut hingga Desember, saya pikir kita akan melihat implikasi yang lebih luas. Dis fungsi yang berkepanjangan berisiko merusak kepercayaan global terhadap tata kelola fiskal AS, berpotensi membebani permintaan Treasury dan stabilitas dolar.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
