Pada hari Kamis, Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan nilai tukar USD/CNY pusat di 7.0865, turun dari nilai tetap sebelumnya yang tercatat 7.0901. Ini lebih rendah dari 7.1222 yang diperkirakan oleh Reuters. Tujuan utama PBOC adalah untuk menjaga stabilitas harga, termasuk stabilitas nilai tukar, dan mendorong pertumbuhan ekonomi. Bank ini juga berupaya menerapkan reformasi keuangan, terutama dalam pengembangan pasar keuangan.

Struktur PBOC

Dimiliki oleh negara, PBOC beroperasi di bawah pengaruh Partai Komunis China. Ketua Dewan Negara Republik Rakyat China menominasikan Sekretaris Komite, yang memiliki pengaruh besar terhadap manajemen bank. PBOC menggunakan berbagai alat seperti Suku Bunga Reverse Repo, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, dan intervensi valuta asing. Suku Bunga Utama Pinjaman berfungsi sebagai suku bunga acuan di China, memengaruhi bunga pinjaman, hipotek, dan tabungan di pasar. China mengizinkan bank swasta, dengan 19 yang saat ini beroperasi, sebagai bagian kecil dari sektor keuangan. Yang terbesar adalah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, didukung oleh perusahaan teknologi Tencent dan Ant Group, masing-masing. Pada tahun 2014, China mengizinkan pemberi pinjaman domestik yang didanai secara pribadi dalam sektor keuangan yang dikuasai negara. Tingkat tetap pusat yang lebih kuat dari yang diharapkan pada 7.0865 menunjukkan keinginan resmi untuk mengarahkan Yuan lebih tinggi terhadap dolar AS. Bank Rakyat China jelas berusaha untuk menghadapi ekspektasi pasar akan pelemahan, menciptakan dinamika baru untuk beberapa minggu ke depan. Kami melihat ini sebagai langkah kebijakan yang disengaja untuk memastikan stabilitas mata uang.

Indikator Ekonomi dan Implikasi Pasar

Tindakan ini didukung oleh tanda-tanda pemulihan ekonomi yang baru-baru ini terlihat di China. Pembacaan PMI manufaktur resmi bulan Oktober tercatat di 50,8, menandai tiga bulan berturut-turut ekspansi dan melampaui perkiraan. Dengan pertumbuhan PDB Q3 2025 yang stabil di 4,8%, pihak berwenang tampaknya lebih percaya diri dalam membiarkan apresiasi yang terkelola dari mata uang. Bagi para trader derivatif, ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat dalam opsi USD/CNY mungkin terlalu mahal. Panduan tegas PBOC kemungkinan akan membatasi potensi kenaikan signifikan dalam pasangan ini, sehingga strategi yang menguntungkan dari perdagangan dalam kisaran atau penurunan bertahap menjadi lebih menarik. Menjual opsi call di luar uang pada USD/CNY bisa menjadi pendekatan yang viable untuk mengumpulkan premi. Melihat kembali, kita dapat melihat ini adalah kontras yang mencolok dengan kelemahan Yuan yang terus menerus dialami selama sebagian besar tahun 2023 dan 2024, ketika bank sentral membiarkan mata uang melemah untuk mendukung ekspor. PBOC sejak itu mempertahankan suku bunga kebijakan kuncinya, seperti suku bunga Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah 1 tahun, tidak berubah di 2,45% selama dua kuartal terakhir. Konsistensi kebijakan ini menunjukkan bahwa mereka kini memprioritaskan stabilitas daripada stimulus lebih lanjut. Posisi ini juga terjadi saat Federal Reserve AS menunjukkan jeda yang berkepanjangan dalam siklus suku bunganya, dengan inflasi AS telah mereda menjadi 2,5% tahun ke tahun. Perbedaan dalam pesan bank sentral ini dapat menambah tekanan turun lebih lanjut pada pasangan USD/CNY. Latar belakang makroekonomi ini menguatkan sinyal teknis dari tetapnya nilai saat ini. Oleh karena itu, para trader harus mempertimbangkan posisi untuk nilai tukar USD/CNY yang lebih rendah, tetapi dalam kisaran yang ketat yang ditentukan oleh bank sentral. Membeli spread put pada USD/CNY akan menjadi cara untuk mengekspresikan pandangan ini dengan risiko yang terdefinisi. Strategi ini mendapatkan keuntungan dari penurunan nilai tukar yang moderat sambil dilindungi dari perubahan kebijakan yang tak terduga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.