Takuji Aida, penasihat ekonomi Perdana Menteri Jepang, menyarankan agar Bank of Japan (BoJ) tidak menaikkan suku bunga pada bulan Desember, mengindikasikan bahwa Januari akan lebih cocok jika pertumbuhan ekonomi diperkirakan terjadi untuk tahun fiskal 2026. USD/JPY diperdagangkan lebih tinggi sebesar 0,33% di 153,93, didukung oleh sentimen pasar yang optimis.

Kebijakan Moneter Bank Of Japan

Bank of Japan, bank sentral Jepang, menetapkan kebijakan moneter untuk memastikan stabilitas harga, dengan target inflasi sekitar 2%. Sejak 2013, BoJ telah menerapkan kebijakan moneter yang sangat longgar, menggunakan Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE) untuk merangsang ekonomi. Ini melibatkan pengenalan suku bunga negatif pada tahun 2016 dan pengendalian imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun. Pada Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, menandai perubahan dari pendekatan ini. Kebijakan BoJ menyebabkan depresiasi Yen terhadap mata uang lain karena kebijakan yang kontras dari bank sentral lainnya, yang menaikkan suku bunga untuk melawan tingkat inflasi yang tinggi. Tren depresiasi ini mulai berbalik pada tahun 2024 ketika BoJ menjauh dari kebijakan sangat longgar. Kebutuhan untuk menghentikan kebijakan ini sebagian didorong oleh Yen yang melemah dan kenaikan harga energi global, yang berkontribusi pada inflasi di atas target BoJ, dengan kenaikan gaji domestik yang semakin mempengaruhi keputusan ini. Dengan saran bahwa Bank of Japan dapat menunda kenaikan suku bunga berikutnya hingga Januari 2026, langkah Desember kini tampak kurang pasti. Kami melihat pasar sudah memperhitungkan ini, dengan yen melemah dan USD/JPY naik ke 153,93. Perubahan harapan ini adalah poin-poin penting yang harus kami pertimbangkan dalam beberapa minggu ke depan.

Strategi Derivatif FX

Sikap hati-hati dari pembuat kebijakan tampaknya dibenarkan oleh data terbaru yang kami lihat. Inflasi inti di seluruh Jepang untuk Oktober 2025 menurun menjadi 2,7%, dan laporan awal tentang negosiasi upah musim gugur menunjukkan kenaikan yang lebih moderat dibandingkan dengan kenaikan tajam yang terlihat lebih awal dalam tahun. Ini memberikan alasan yang valid bagi bank sentral untuk menunggu dan mengumpulkan lebih banyak informasi sebelum mengetatkan kebijakan lebih lanjut. Bagi kami yang memperdagangkan derivatif FX, ini menunjukkan kelemahan yen yang berlanjut dalam jangka pendek. Mungkin bijaksana untuk mempertimbangkan opsi panggilan pada USD/JPY yang berakhir pada akhir Desember atau awal Januari untuk memanfaatkan perbedaan suku bunga yang semakin melebar. Kemungkinan “penahanan dovish” dari BoJ bulan depan dapat memberikan dorongan jelas untuk posisi ini. Kami ingat perubahan kebijakan bersejarah pada Maret 2024 yang mengakhiri delapan tahun suku bunga negatif, tetapi jalur menuju normalisasi telah bertahap. Tingkat USD/JPY saat ini masih di bawah 160 di mana kami melihat intervensi pemerintah yang signifikan pada akhir 2024. Ini menunjukkan bahwa mungkin ada ruang lebih bagi pasangan mata uang ini untuk naik sebelum pihak berwenang campur tangan. Skenario ini juga mendukung ekuitas Jepang, karena yen yang lebih lemah meningkatkan keuntungan luar negeri eksportir utama Jepang. Karena itu, kita harus mempertimbangkan opsi panggilan atau posisi futures panjang pada indeks Nikkei 225. Kombinasi dari nilai tukar yang menguntungkan dan biaya pinjaman domestik yang terus rendah dapat mendorong reli di akhir tahun. Strategi ini diperkuat oleh perbedaan kebijakan dengan Amerika Serikat, di mana Federal Reserve telah menandakan bahwa suku bunga akan tetap tinggi hingga 2026. Pada pertemuan terakhirnya, target suku bunga Fed fund bertahan di 5,25-5,50%, menciptakan keuntungan imbal hasil yang signifikan bagi dolar. Latar belakang fundamental ini mendukung pandangan positif pada USD/JPY dan, dengan demikian, saham Jepang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.