Peran Bank Rakyat Tiongkok Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) baru-baru ini menetapkan tingkat referensi USD/CNY di 7.0866, sedikit lebih tinggi dari tingkat sebelumnya yaitu 7.0856. Keputusan ini bertujuan untuk menjaga stabilitas nilai tukar dan mendorong pertumbuhan ekonomi di dalam negeri. PBOC dimiliki oleh negara dan dipengaruhi oleh Sekretaris Komite Partai Komunis Tiongkok, saat ini Pan Gongsheng. Bank sentral ini bertanggung jawab atas stabilitas harga dan pelaksanaan reformasi keuangan, dengan fokus pada pengembangan pasar keuangan. PBOC menggunakan beberapa alat kebijakan moneter yang berbeda dari ekonomi Barat. Ini termasuk Tingkat Reverse Repo Tujuh Hari, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib. Tingkat Pinjaman Utama adalah suku bunga acuan Tiongkok yang berdampak pada suku bunga pinjaman dan hipotek, mempengaruhi nilai tukar renminbi. Tiongkok mengizinkan bank swasta untuk beroperasi, dengan 19 bank saat ini ada dalam sistem keuangan. Contoh terkemuka termasuk WeBank dan MYbank, yang didukung oleh perusahaan teknologi besar seperti Tencent dan Ant Group. Bank-bank swasta ini mulai beroperasi setelah perubahan kebijakan pada tahun 2014 yang memungkinkan pemberi pinjaman dalam negeri bersaing di sektor yang didominasi negara. Tingkat referensi harian bank sentral menunjukkan upaya berkelanjutan untuk mengelola penurunan yuan, bukan menghentikannya. Penetapan pada 7.0866 secara signifikan lebih kuat dari harapan pasar, sebuah pola yang sudah terlihat selama dua tahun terakhir. Tindakan yang disengaja ini menunjukkan bahwa Bank Rakyat Tiongkok akan terus melawan pelemahan nilai mata uang yang cepat dalam beberapa minggu mendatang. Tantangan Pemulihan Ekonomi Tiongkok Sikap kebijakan ini muncul saat pemulihan ekonomi Tiongkok menunjukkan tanda-tanda tekanan. Data kuartal lalu menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB mencapai 4.5% yang moderat, sementara produksi industri kurang memuaskan. Yuan yang lebih lemah biasanya akan membantu meningkatkan ekspor yang menurun, tetapi bank sentral jelas lebih mengutamakan stabilitas daripada stimulus untuk saat ini. Perbedaan kebijakan dengan Amerika Serikat tetap menjadi faktor kunci yang menyebabkan kelemahan nilai tukar. Dengan suku bunga kami yang stabil di sekitar 5.25% sejak kenaikan terakhir Federal Reserve pada tahun 2023, perbedaan hasil dibandingkan dengan Tingkat Pinjaman Utama 1 tahun Tiongkok yang sebesar 3.45% sangat signifikan. Selisih ini terus mendukung aliran modal ke dalam dolar AS, memberi tekanan naik yang terus menerus pada tingkat pertukaran USD/CNY. Melihat kembali, kita dapat melihat bahwa ini adalah pengulangan strategi yang diterapkan sepanjang tahun 2023 dan 2024. Selama periode itu, PBOC secara konsisten menggunakan penetapan harian yang kuat dan tindakan bank negara untuk mencegah mata uang melewati level 7.35 dengan tegas. Preseden historis ini menunjukkan bahwa depresiasi yang terkontrol lebih mungkin terjadi daripada devaluasi yang mendadak. Untuk pedagang derivatif, lingkungan yang dikelola ini menunjukkan bahwa volatilitas yang terimplikasi dapat terlalu mahal. Tindakan bank sentral secara efektif membatasi potensi kenaikan pada USD/CNY, menjadikan opsi dengan jatuh tempo pendek sebagai sumber potensial untuk mengumpulkan premi. Menjual spread panggilan pada USD/CNY bisa menjadi strategi yang layak untuk memanfaatkan volatilitas yang tertekan. Namun, risiko utama adalah perubahan kebijakan yang tidak terduga di mana pihak berwenang memutuskan bahwa mata uang yang lebih lemah diperlukan untuk menghidupkan kembali pertumbuhan ekonomi. Langkah seperti itu dapat menyebabkan lonjakan tajam pada tingkat pertukaran, menjadikan posisi volatilitas jangka pendek berbahaya. Oleh karena itu, strategi apa pun harus menggabungkan manajemen risiko yang ketat untuk melindungi dari perubahan mendadak dalam sikap bank.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.