Harga minyak jatuh, dengan NYMEX WTI turun lebih dari 4% menjadi sekitar $58,5/bbl. Penurunan ini didorong oleh proyeksi surplus minyak global dan laporan inventaris API yang negatif. Penyebaran waktu West Texas Intermediate bergeser menjadi kontango, menunjukkan kekhawatiran akan kelebihan pasokan, menurut para ahli komoditas. OPEC mempertahankan proyeksi pertumbuhan permintaan minyak global sebesar 1,3 juta barel per hari (b/d) untuk tahun ini dan 1,4 juta b/d untuk 2026. Pasokan dari produsen non-OPEC+ diperkirakan akan meningkat sebesar 920 ribu b/d pada 2025 dan 630 ribu b/d pada 2026, didorong oleh peningkatan produksi di AS, Kanada, Brasil, dan Argentina. OPEC merevisi harapan keseimbangan pasar minyak global menjadi sedikit surplus pada 2026.

Laporan Produksi dan Inventaris OPEC

Produksi OPEC pada bulan Oktober meningkat secara moderat sebesar 33 ribu b/d menjadi 28,5 juta b/d, jauh dari peningkatan yang direncanakan sebesar 450 ribu b/d. Peningkatan produksi dari Arab Saudi, Kuwait, Irak, dan Nigeria diimbangi oleh penurunan di Iran dan Libya. API melaporkan peningkatan stok minyak mentah AS sebesar 1,3 juta barel, sementara persediaan di Cushing turun sebesar 43 ribu barel. EIA menaikkan estimasi produksi minyak mentah AS menjadi 13,59 juta b/d untuk 2025 dan 13,58 juta b/d untuk 2026. Sebaliknya, konsumsi petroleum AS diperkirakan tetap stabil sekitar 20,5 juta b/d tahun ini dan pada 2026. Kami melihat harga minyak mentah WTI jatuh di bawah $60/bbl karena tanda-tanda jelas kelebihan pasokan, sebuah langkah yang menunjukkan lebih banyak kelemahan yang akan datang. Penurunan 4% kemarin, yang dikonfirmasi oleh meningkatnya inventaris AS dan proyeksi OPEC yang negatif, menunjukkan bahwa tekanan pasar saat ini mengarah ke bawah. Lingkungan ini mengharuskan kita untuk memposisikan diri untuk baik penurunan harga lebih lanjut atau periode harga rendah yang berkelanjutan.

Strategi Pasar dan Outlook Masa Depan

Peralihan dalam kurva berjangka WTI menjadi kontango adalah sinyal penting dari kelebihan pasokan fisik yang tidak bisa kita abaikan. Struktur ini, di mana harga jangka pendek lebih murah daripada harga di masa mendatang, secara historis mendahului kelemahan harga lebih lanjut, seperti yang kami amati secara singkat pada awal 2023. Kami seharusnya mempertimbangkan transaksi yang menguntungkan dari memperlebar kontango, seperti menjual kontrak Desember 2025 sambil membeli kontrak Juni 2026. Dengan EIA mengonfirmasi produksi AS akan rata-rata hampir 13,6 juta b/d pada 2025, tekanan pasokan terus menerus. Produksi yang berkelanjutan dari produsen non-OPEC menciptakan dinamika pasar yang mirip dengan periode 2014-2016, yang pada akhirnya melihat harga jatuh di bawah $30/bbl. Pasar saat ini diperkirakan mengalami kelebihan pasokan sebesar 500.000 barel per hari, surplus yang diperkirakan akan tumbuh hingga 2026. Mengingat potensi penurunan lebih lanjut, membeli opsi put pada WTI dengan harga strike sekitar $55 atau $50 menawarkan cara dengan risiko terdefinisi untuk memanfaatkan momentum negatif ini. Volatilitas tersirat telah meningkat menjadi tertinggi tiga bulan di 34% tetapi bisa lebih tinggi jika kita menembus level dukungan kunci, membuat strategi opsi panjang menjadi menarik. Menjual kredit spread call out-of-the-money akan menjadi cara lain untuk menghasilkan pendapatan sambil mempertahankan pandangan negatif hingga netral. Kelebihan pasokan ini diperparah oleh gambaran permintaan yang lemah, dengan konsumsi petroleum AS diperkirakan tetap datar. Data PMI manufaktur terbaru yang dirilis minggu lalu dari Zona Euro menunjukkan kontraksi yang lebih dalam dari yang diperkirakan, mengurangi proyeksi permintaan bahan bakar menjelang musim dingin. Kombinasi meningkatnya pasokan dan permintaan global yang stagnan memperkuat argumen negatif untuk minyak dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.