Ekspektasi inflasi berbasis pasar telah teramati, dengan harapan penurunan ekspektasi jangka pendek selama musim panas. Michael Pfister dari Commerzbank mempertanyakan durasi guncangan inflasi akibat tarif dan sifat sementara dari guncangan tersebut. Pada bulan Juli, tarif rata-rata 6 poin persentase lebih rendah dibandingkan bulan April, dengan banyak mitra dagang AS mengamankan kesepakatan yang meninjau tarif sebesar 15–20%. Perubahan ini menunjukkan tekanan inflasi, tetapi dampaknya mungkin lebih kecil dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya. Efek dari tarif ini mungkin menghilang dari perhitungan inflasi pada akhir tahun.

Dilema Data Inflasi

Sejak bulan Oktober, ekspektasi inflasi untuk tahun mendatang mengalami penurunan hampir 0,5 poin persentase. Penutupan pemerintahan AS pada bulan Oktober membatasi data baru, mempengaruhi keandalan laporan inflasi. Dengan demikian, tidak pasti bagaimana tarif mempengaruhi harga di AS. Keterbatasan data baru yang dapat diandalkan menghambat pemahaman tentang bagaimana tarif mempengaruhi ekspektasi inflasi, berdampak pada daya beli USD. Kerugian daya beli USD mungkin bersifat sementara jika guncangan inflasi terbukti sementara, menyoroti perlunya memperhatikan ekspektasi inflasi dalam beberapa bulan mendatang. Kekosongan data dari penutupan pemerintahan Oktober 2025 berarti kita masih beroperasi dengan ketidakpastian signifikan. Laporan penting, seperti CPI Oktober, tidak pernah dirilis, meninggalkan kekosongan dalam pemahaman kita tentang tekanan harga dari tarif musim panas. Akibatnya, ekspektasi inflasi berbasis pasar tetap bergejolak, yang telah turun tajam di bulan Oktober tetapi baru-baru ini naik menjadi 3,0% dalam survei konsumen awal November. Kita tahu bahwa tarif baru, yang mulai berlaku pada Agustus 2025, diharapkan akan menyebabkan guncangan inflasi. Namun, dengan gangguan data yang menyusul, pasar berasumsi bahwa guncangan ini akan bersifat sementara. Keyakinan ini didasarkan lebih pada tidak adanya bukti yang bertentangan daripada pada bukti yang solid.

Strategi di Tengah Ketidakpastian Ekonomi

Federal Reserve dengan hati-hati mempertimbangkan untuk bertindak, setelah menunjukkan bahwa mereka akan menunggu data yang dapat diandalkan sebelum melakukan pergeseran kebijakan. Ketidakaktifan ini, meskipun hati-hati, berarti investor USD saat ini menerima hasil nyata yang negatif, erosi daya beli mereka. Semakin lama ketidakpastian data ini bertahan, semakin besar risiko yang dipertimbangkan dalam nilai dolar. Lingkungan dengan ketidakpastian tinggi ini ideal untuk strategi volatilitas tinggi. Kita seharusnya mempertimbangkan pembelian straddle atau strangle pada kontrak berjangka suku bunga untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar ke arah mana pun setelah data yang jelas muncul. Posisi ini relatif murah sekarang, tetapi dapat memberikan hasil yang signifikan ketika gambaran inflasi yang sebenarnya terungkap dalam beberapa bulan mendatang. Dengan mempertimbangkan risiko terhadap daya beli dolar, kita juga harus melihat opsi pada pasangan mata uang utama seperti EUR/USD. Membeli opsi put USD yang out-of-the-money bisa menjadi cara yang efektif biaya untuk melindungi terhadap skenario di mana inflasi terbukti lebih lengket daripada yang diharapkan. Secara historis, periode ketidakpastian data, seperti pasca penutupan pemerintahan 2013, telah menyebabkan pergerakan mata uang yang tajam dan tidak terduga setelah aliran informasi dimulai kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.