Bank Sentral Tiongkok menetapkan nilai tukar USD/CNY di 7.0773 untuk sesi perdagangan mendatang, sedikit disesuaikan dari nilai sebelumnya yaitu 7.0764. Fungsi utama bank ini adalah menjaga stabilitas harga dan mendorong pertumbuhan ekonomi sambil menerapkan reformasi keuangan. Bank Sentral Tiongkok dimiliki oleh negara dan dipandu oleh Sekretaris Komite Partai Komunis Tiongkok. Saat ini, Bapak Pan Gongsheng bertindak sebagai Sekretaris Komite dan Gubernur.

Alat Kebijakan yang Berbeda

Bank sentral menggunakan beberapa alat kebijakan yang berbeda dari ekonomi Barat. Poin-poin penting termasuk Suku Bunga Repo Terbalik tujuh hari, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib. Suku Bunga Utama Pinjaman, yang mempengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek, adalah patokan suku bunga utama. Ada 19 bank swasta di Tiongkok, termasuk pemberi pinjaman digital terkenal WeBank dan MYbank, yang berafiliasi dengan raksasa teknologi Tencent dan Ant Group. Pada tahun 2014, Tiongkok mengizinkan pemberi pinjaman domestik dengan modal swasta untuk bergabung dalam sektor keuangan yang sebagian besar dikendalikan oleh negara. Kelemahan sedikit dari nilai Yuan ke 7.0773 menunjukkan bahwa bank sentral merasa nyaman dengan pelemahan bertahap terhadap dolar. Meskipun langkah ini kecil, hal ini menunjukkan kecenderungan kebijakan untuk mendukung ekspor mengingat data ekonomi terbaru. Bagi trader derivatif, ini memperkuat pandangan bahwa PBOC tidak secara agresif mempertahankan tingkat tertentu saat ini. Kita harus mempertimbangkan bahwa ini terjadi setelah data perdagangan minggu lalu untuk November 2025 menunjukkan pertumbuhan ekspor melambat menjadi hanya 1,5%, jauh di bawah harapan pasar. Gambaran permintaan eksternal yang lemah ini, ditambah dengan Caixin Manufacturing PMI yang turun menjadi 49.8, memberikan insentif kuat bagi pembuat kebijakan untuk mengarahkan mata uang lebih rendah. Angka-angka ini mendukung strategi yang mengantisipasi pelemahan lebih lanjut yang dikelola dalam beberapa minggu mendatang.

Preseden Sejarah

Situasi ini mengingatkan pada periode tahun 2023, ketika kekhawatiran yang berkelanjutan tentang ekonomi dan dolar AS yang kuat mendorong nilai tukar USD/CNY di atas level 7.30. Meskipun kita belum sampai ke sana, preseden sejarah menunjukkan bahwa PBOC akan mengelola penurunan tersebut daripada menghentikannya secara tiba-tiba. Ini menjadikan pembelian opsi pada panggilan USD/CNY sebagai cara menarik untuk memposisikan potensi pengulangan tren itu sambil membatasi risiko penurunan. Mengingat preferensi bank sentral untuk stabilitas, kita tidak mengharapkan devaluasi yang tiba-tiba dan tajam, yang menjaga volatilitas implisit pada opsi USD/CNY relatif terjaga. Kita melihat volatilitas implisit untuk opsi 1 bulan berputar di sekitar 4.5%, yang rendah mengingat tekanan ekonomi yang mendasari. Lingkungan ini bisa membuat menjual opsi put USD/CNY yang berada di luar uang atau menerapkan spread panggilan sebagai strategi yang layak untuk mengumpulkan premi sambil mempertahankan bias USD yang bullish.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.