Impor minyak mentah Tiongkok pada bulan November meningkat menjadi 12,4 juta barel per hari, menandai laju tercepat sejak Agustus 2023. Volume ini melampaui kebutuhan domestik, dengan data bea cukai menunjukkan impor sebesar 50,89 juta ton. Ini merupakan peningkatan 5% dari tahun sebelumnya dan kenaikan 9% dibandingkan bulan sebelumnya. Volume impor pada bulan November adalah yang tertinggi dalam sebulan sejak Agustus 2023. Dari Januari hingga November, total impor mencapai 522 juta ton, meningkat 3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Jika impor bulan Desember sejalan dengan level tahun lalu, total tahunan dapat melampaui rekor yang ditetapkan dua tahun lalu.

Upaya Penimbunan

Sebagian besar dari peningkatan impor pada bulan November diarahkan untuk upaya penimbunan. Kpler memperkirakan penimbunan mencapai 21 juta barel, sejalan dengan peningkatan pada bulan Oktober. Perkiraan ini didasarkan pada data pengolahan minyak mentah, produksi, dan impor. Badan Statistik Nasional dijadwalkan merilis data pengolahan dan produksi minggu depan. Analisis ini merupakan bagian dari wawasan yang dikumpulkan oleh Tim Wawasan FXStreet dari laporan ahli dan pengamatan pasar. Berdasarkan impor minyak mentah Tiongkok yang mencapai 12,4 juta barel per hari pada bulan November, kita perlu berhati-hati. Sebagian besar dari impor ini tampaknya masuk ke dalam penimbunan, dengan estimasi menunjukkan adanya tambahan 21 juta barel. Ini menunjukan bahwa angka impor utama mungkin tidak mencerminkan permintaan yang sebenarnya. Perilaku penimbunan ini terjadi saat OPEC+ baru saja menyetujui minggu lalu untuk mempertahankan pemotongan produksi sebesar 2,2 juta barel per hari hingga kuartal pertama tahun 2026, mengingat kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi global. Laporan terbaru dari Bank Dunia juga telah memangkas proyeksi pertumbuhan PDB global untuk tahun depan, menambah kemungkinan permintaan energi yang lebih lemah. Hal ini membuat langkah Tiongkok terlihat lebih seperti pembelian oportunis selama periode stabilitas harga daripada sinyal aktivitas ekonomi yang meningkat.

Fokus Pasar pada Data Mendatang

Pasar kini fokus pada data pengolahan dan produksi minggu depan dari Tiongkok, yang akan mengonfirmasi atau membantah tren penimbunan ini. Peningkatan mengejutkan sebesar 1,8 juta barel dalam inventaris minyak mentah AS minggu lalu telah membatasi harga, menunjukkan betapa sensitifnya pasar terhadap tanda-tanda konsumsi yang lemah. Jika data Tiongkok mengonfirmasi bahwa permintaan lemah, hal itu bisa dengan mudah mengalahkan dukungan dari pemotongan OPEC+. Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan potensi peningkatan volatilitas dalam beberapa minggu mendatang. Strategi opsi yang diuntungkan dari pergerakan harga yang signifikan, seperti straddles pada kontrak Brent bulan Januari, bisa menjadi pilihan yang tepat menjelang rilis data Tiongkok. Pedagang yang percaya bahwa penimbunan merupakan tanda kelemahan yang mendasar mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi put sebagai lindung nilai terhadap penurunan harga yang tajam. Kita telah melihat pola ini sebelumnya, terutama pada tahun pemulihan pasca-pandemi di mana Tiongkok menggunakan periode kelemahan harga untuk membangun cadangan strategisnya. Mengingat kembali tahun 2023 dan 2024, angka impor besar serupa sering diikuti oleh periode di mana permintaan tidak memenuhi harapan, yang mengarah pada koreksi harga. Oleh karena itu, kita harus memperlakukan angka impor yang tinggi saat ini dengan skeptisisme hingga data konsumsi yang sebenarnya memberikan gambaran yang lebih jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.