Indeks Harga Konsumen (CPI) China untuk bulan November menunjukkan penurunan sebesar 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya. Hasil ini di bawah perkiraan kenaikan 0,2%. Data CPI yang lebih rendah dari yang diharapkan dapat menunjukkan tekanan permintaan yang berkurang di dalam perekonomian. Ini mungkin mempengaruhi keputusan kebijakan di masa depan oleh Bank Rakyat China (PBOC), yang bertujuan untuk meningkatkan pertumbuhan di tengah tantangan ekonomi.

Perkembangan Keuangan dan Dampak Pasar

Laporan ini merupakan bagian dari perkembangan keuangan yang lebih luas, mempengaruhi berbagai pasangan mata uang dan komoditas. Para pedagang sedang mengevaluasi dampak informasi ini terhadap perekonomian China dan global. Data harga konsumen dari bulan November, yang menunjukkan penurunan 0,1% dibandingkan dengan harapan kenaikan 0,2%, mengkonfirmasi tekanan deflasi yang telah kami amati. Ini menunjukkan bahwa permintaan domestik di China lebih lemah dari yang banyak diperkirakan. Hal ini memberikan tekanan signifikan pada Bank Rakyat China untuk menerapkan langkah-langkah pelonggaran yang lebih agresif untuk merangsang ekonomi. Poin data tunggal ini adalah bagian dari tren yang lebih luas yang telah kita lihat pada kuartal ini. Indeks Harga Produsen (PPI) China untuk bulan November juga menguatkan pandangan ini, turun 1,8% dibandingkan tahun lalu, yang merupakan penurunan pada bulan ke-14 berturut-turut dalam harga pabrik. Angka perdagangan terbaru yang dirilis minggu lalu menunjukkan impor terkontraksi sebesar 3,5%, penurunan yang lebih tajam dari perkiraan, yang menunjukkan kelemahan yang terus menerus dalam konsumsi domestik.

Pelonggaran Moneter dan Dampak Terhadap Mata Uang

PBOC telah menunjukkan keprihatinan, dengan Gubernur Pan Gongsheng memberikan petunjuk minggu lalu tentang kemungkinan pemotongan rasio cadangan wajib (RRR) sebelum Tahun Baru Imlek untuk mendukung likuiditas. Kami memperkirakan ini kemungkinan akan diikuti dengan pemotongan suku bunga pinjaman utama di awal tahun baru. Jalur pelonggaran moneter ini membuat Yuan China rentan terhadap depresiasi lebih lanjut terhadap dolar AS. Selama beberapa minggu ke depan, kami melihat instrumen derivatif yang dapat menghasilkan keuntungan dari Yuan yang lebih lemah. Membeli opsi call USD/CNH atau sekadar membeli opsi put pada CNH memberikan eksposur langsung terhadap perbedaan kebijakan yang diharapkan dengan Federal Reserve. Mengingat bahwa dolar Australia sering berfungsi sebagai proksi likuid untuk kesehatan ekonomi China, membeli opsi put pada pasangan AUD/USD juga terlihat menarik seiring permintaan bijih besi diperkirakan akan melemah. Kelemahan ini seharusnya langsung berdampak pada harga komoditas industri, karena China menyumbang lebih dari setengah konsumsi global untuk logam seperti tembaga dan aluminium. Kami sedang mempertimbangkan posisi short dalam kontrak berjangka tembaga atau membeli opsi put pada ETF yang terkait dengan komoditas. Strategi ini mengingatkan pada apa yang kami lihat selama periode 2015-2016, ketika kekhawatiran serupa tentang pertumbuhan China menyebabkan penurunan signifikan dalam harga logam dasar. Akibatnya, kita harus mengantisipasi lebih banyak tekanan penurunan pada saham yang terdaftar di China dan Hong Kong. Melakukan short pada kontrak berjangka indeks seperti Hang Seng (HK50) atau FTSE China A50 menawarkan cara untuk melakukan posisi terhadap ini. Untuk trader opsi, membeli opsi put pada ETF besar China seperti FXI atau MCHI dapat memberikan eksposur risiko yang terdefinisi dengan baik terhadap kemungkinan penurunan pasar menjelang kuartal pertama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.