Pasangan EUR/CHF mengalami penurunan untuk hari ketiga berturut-turut saat Franc Swiss menguat setelah keputusan Bank Nasional Swiss (SNB) untuk mempertahankan suku bunga kebijakan di 0%. Keputusan ini sejalan dengan prediksi dan mencerminkan pendekatan SNB yang hati-hati namun stabil. Fokus kini beralih ke pertemuan Bank Sentral Eropa (ECB) minggu depan, dengan harapan suku bunga tetap tidak berubah. Keputusan SNB untuk tidak mengubah suku bunga kebijakan bersamaan dengan tekanan inflasi yang minimal dibandingkan dengan evaluasi sebelumnya. Inflasi menurun menjadi 0,0% pada bulan November dari 0,2% pada bulan Agustus, dengan proyeksi stabil untuk jangka menengah. SNB memperkirakan inflasi rata-rata akan mencapai 0,2% pada 2025, 0,3% pada 2026, dan 0,6% pada 2027, dengan asumsi suku bunga tetap tidak berubah.

Prospek Ekonomi Swiss

Ekonomi Swiss menyusut pada kuartal ketiga, namun prospeknya menunjukkan perbaikan kecil yang dipicu oleh kondisi global yang sedikit lebih baik. Produk Domestik Bruto (PDB) diperkirakan tumbuh sedikit di bawah 1,5% pada 2025 dan sekitar 1% pada 2026. Meskipun kemungkinan suku bunga negatif masih ada, Ketua SNB, Martin Schlegel, mencatat bahwa kemungkinan kembalinya suku bunga negatif tidak meningkat, menandakan ambang batas yang lebih tinggi untuk langkah-langkah tersebut. Ke depan, perhatian pasar tertuju pada keputusan suku bunga ECB yang akan datang. ECB kemungkinan akan mempertahankan suku bunga kebijakan yang ada, meskipun ada isyarat peningkatan suku bunga tahun depan yang muncul dari pernyataan pengambil kebijakan baru-baru ini. Dengan Bank Nasional Swiss mempertahankan suku bunga kebijakan di 0%, kekuatan franc mendorong EUR/CHF turun menuju level 0,9300. Kami melihat ini sebagai reaksi terhadap langkah stabil SNB, di mana tidak ada berita diartikan sebagai berita baik bagi franc yang stabil. Para trader seharusnya melihat ini sebagai kelanjutan dari tren yang telah berlangsung selama tiga hari terakhir. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah perbedaan antara SNB dan Bank Sentral Eropa. Perkiraan sementara Eurostat untuk November 2025 menunjukkan inflasi tinggi di zona euro naik menjadi 2,8%, yang memicu spekulasi bahwa ECB mungkin terpaksa untuk bertindak pada 2026. Ini sangat kontras dengan inflasi Swiss yang dilaporkan 0,0%, memberikan SNB tidak ada alasan untuk mempertimbangkan peningkatan suku bunga.

Dampak Pasar dan Strategi Perdagangan

Kesenjangan kebijakan yang semakin berkembang ini menunjukkan posisi untuk penurunan lebih lanjut pada pasangan ini, mungkin melalui pembelian opsi put pada EUR/CHF untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan yang berkelanjutan. SNB memperkirakan inflasi Swiss akan tetap di bawah 1% hingga 2027, mengunci perbedaan kebijakan ini untuk masa depan yang dapat diperkirakan. Jalur dengan sedikit hambatan untuk EUR/CHF tampaknya lebih rendah dalam beberapa minggu mendatang. Namun, kita harus tetap waspada terhadap kesediaan SNB untuk campur tangan di pasar mata uang guna melemahkan franc jika menguat terlalu cepat. Data yang dirilis minggu lalu menunjukkan cadangan mata uang asing SNB berada pada CHF 715 miliar yang signifikan, memberikan kekuatan besar untuk bertindak. Ancaman intervensi ini bisa memberikan batas bawah bagi pasangan EUR/CHF jika penurunannya terlalu cepat. Kami mengingat kekacauan pasar pada Januari 2015 ketika SNB tiba-tiba menghapus peg-nya, yang menunjukkan bagaimana perubahan kebijakan mendadak dapat menyebabkan volatilitas ekstrem. Meskipun SNB mengatakan bahwa hambatan untuk intervensi tinggi, sejarahnya menunjukkan bahwa kita tidak boleh merasa nyaman. Ingatan ini seharusnya menghindarkan trader dari membuat taruhan satu arah yang berlebihan terhadap franc. Dengan ketidakpastian menjelang pertemuan ECB minggu depan dan ancaman tindakan SNB yang konstan, perdagangan volatilitas implisit bisa jadi strategi yang bijaksana. Melihat pasar opsi, volatilitas implisit satu bulan untuk EUR/CHF telah naik menjadi 6,5% dari 4,8% pada kuartal lalu. Menggunakan strategi opsi yang menguntungkan dari fluktuasi harga, terlepas dari arah mana, mungkin adalah pendekatan yang bijak hingga akhir tahun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.