Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan tingkat referensi USD/CNY pada 7.0656 pada hari Senin, sedikit lebih tinggi dari tingkat 7.0638 pada hari Jumat. PBOC, sebagai bank sentral Tiongkok, bertujuan untuk menjaga stabilitas harga dan mendorong pertumbuhan ekonomi, sekaligus menerapkan reformasi keuangan. PBOC dimiliki oleh negara Republik Rakyat Tiongkok dan dipengaruhi oleh Partai Komunis Tiongkok. Sekretaris komite yang dinyatakan oleh ketua Dewan Negara memiliki peran penting dalam arah kebijakannya. Saat ini, Bapak Pan Gongsheng memegang kedua posisi kunci di PBOC.

Alat Kebijakan PBOC

Untuk mencapai tujuannya, PBOC menggunakan berbagai alat kebijakan, termasuk Tingkat Reverse Repo, Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah, intervensi valuta asing, dan Rasio Cadangan Wajib. Tingkat Pinjaman Utama (LPR) adalah suku bunga acuan Tiongkok, mempengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek, bunga tabungan, dan nilai tukar Renminbi. Tiongkok mengizinkan bank swasta, dengan 19 bank yang sudah ada di sektor tersebut, termasuk pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank yang didukung oleh Tencent dan Ant Group. Pada tahun 2014, Tiongkok mengizinkan pemberi pinjaman domestik yang didanai oleh modal swasta untuk bergabung dengan sektor keuangan yang sebagian besar dikelola oleh negara. Penguatan terbaru yuan terhadap dolar di tingkat 7.0656 adalah sinyal halus tetapi penting dari Bank Rakyat Tiongkok. Kami melihat ini sebagai penerimaan resmi terhadap jalur pelemahan mata uang yang lembut. Langkah ini kemungkinan merupakan respons langsung terhadap data ekonomi terbaru yang menunjukkan perlambatan. Arah kebijakan ini masuk akal ketika kita melihat data ekspor November 2025 yang mengecewakan, yang menunjukkan hanya peningkatan 1,2% dari tahun ke tahun, tidak memenuhi harapan pasar. Yuan yang lebih lemah membuat barang-barang Tiongkok lebih murah bagi pembeli internasional, memberikan dorongan yang sangat dibutuhkan kepada sektor manufaktur menjelang tahun baru. Ini adalah alat klasik yang digunakan PBOC untuk mendukung target pertumbuhan ekonomi.

Implikasi Pasar

Di sisi lain pasangan mata uang ini, kekuatan terbaru dolar AS juga merupakan faktor, didorong oleh angka penjualan ritel AS yang mengejutkan kuat pada bulan November yang naik 0,8%. Ini telah memicu spekulasi bahwa Federal Reserve AS akan lebih lambat untuk menurunkan suku bunga di tahun 2026. Ini memberi PBOC ruang untuk mengarahkan yuan lebih rendah tanpa terlihat seperti devaluasi besar. Situasi ini mengingatkan kita pada lambatnya ekonomi yang kita lihat kembali pada tahun 2023 selama pemulihan pasca-pandemi. Saat itu, otoritas Tiongkok juga menggunakan kombinasi pelonggaran moneter dan devaluasi mata uang yang terkelola untuk mendukung ekonomi. Kami melihat pendekatan serupa sekarang, terutama setelah pemotongan 25 basis poin untuk Rasio Cadangan Wajib pada akhir November. Untuk para trader derivatif, ini menunjukkan bahwa volatilitas yang tersirat pada yuan mungkin akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang. Kami percaya membeli opsi put CNH, yang menguntungkan jika yuan melemah lebih jauh, bisa menjadi strategi bijak untuk melindungi terhadap atau berspekulasi pada tren ini. Opsi ini saat ini tidak mempricing pergerakan tajam, menawarkan profil risiko-imbalan yang menarik. Dengan mempertimbangkan bias pelonggaran ini, kita juga harus melihat kontrak berjangka. Trader mungkin memposisikan untuk tingkat USD/CNY yang lebih tinggi di kuartal pertama tahun 2026, mungkin menargetkan level di atas 7.10. Kombinasi data domestik yang lemah dan dolar yang kuat menciptakan jalur yang jelas untuk devaluasi terus-menerus yang terkelola.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.