Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi mendesak kebijakan fiskal proaktif untuk meningkatkan kemampuan Jepang, dengan fokus pada kebijakan fiskal yang berkelanjutan dan perbaikan kesejahteraan sosial melalui reflasi ekonomi dan peningkatan upah. Mantan wakil gubernur Bank of Japan (BoJ) Masazumi Wakatabe menyarankan untuk menaikkan suku bunga netral dengan kebijakan fiskal dan strategi pertumbuhan, sambil memperingatkan tentang kenaikan suku bunga yang terlalu cepat oleh BoJ. Pasangan USD/JPY meningkat sebesar 0,24%, diperdagangkan pada 155,17. Nilai Yen Jepang sangat dipengaruhi oleh kinerja ekonomi Jepang, kebijakan BoJ, perbedaan imbal hasil obligasi, dan sentimen risiko. Kebijakan moneter yang sangat longgar di masa lalu dari BoJ menurunkan nilai Yen, tetapi pergeseran kebijakan terbaru kini memberikan dukungan.

Dampak Perbedaan Imbal Hasil Obligasi

Perbedaan imbal hasil obligasi antara Jepang dan AS, yang melebar karena sikap kebijakan BoJ sebelumnya, menguntungkan Dolar AS. Tindakan BoJ baru-baru ini untuk mengurangi perbedaan kebijakan, bersama dengan perubahan suku bunga oleh bank sentral lainnya, mempersempit celah ini. Yen Jepang dianggap sebagai aset safe-haven, menarik investasi selama ketidakpastian pasar, yang dapat memperkuat nilainya dibandingkan mata uang lainnya. Dorongan pemerintah Jepang untuk pengeluaran fiskal yang proaktif menunjukkan keinginan untuk merangsang pertumbuhan melalui investasi daripada hanya bergantung pada kebijakan moneter. Ini menunjukkan bahwa Bank of Japan akan tetap sabar dalam menaikkan suku bunga untuk menghindari mengganggu upaya fiskal ini. Bagi kami, ini berarti perbedaan suku bunga signifikan yang telah melemahkan yen kemungkinan akan berlanjut hingga awal 2026. Kami melihat konfirmasi pendekatan hati-hati ini dalam data ekonomi terbaru dari akhir 2025. Kontraksi kecil sebesar 0,2% dalam PDB Q3 dan pembacaan inflasi inti stabil, meskipun di atas target, sebesar 2,1% untuk November memberi sedikit alasan bagi BoJ untuk bertindak agresif. Tingkat kebijakan mereka tetap di 0,10%, tingkat yang nyaman untuk dipegang sambil menunggu strategi fiskal baru ini menciptakan pertumbuhan upah yang berkelanjutan.

Divergensi Kebijakan Moneter AS dan Jepang

Ini bertentangan tajam dengan situasi di Amerika Serikat, di mana Federal Reserve telah menghentikan siklus pemotongan suku bunganya di tahun 2025, mempertahankan suku bunga acuan di sekitar 4,00%. Ini menjaga celah imbal hasil yang substansial antara obligasi pemerintah jangka 10 tahun AS dan Jepang, yang saat ini lebih dari 300 basis poin. Perbedaan ini terus membuatnya secara finansial menarik untuk meminjam dalam yen dan berinvestasi dalam aset yang dalam Dolar. Dengan mempertimbangkan lingkungan ini, strategi opsi yang mendapatkan manfaat dari nilai tukar USD/JPY yang stabil atau sedikit meningkat tampak logis untuk beberapa minggu ke depan. Menjual opsi panggilan JPY yang out-of-the-money dapat menjadi cara untuk mengumpulkan premi, karena gambaran fundamental tidak mendukung lonjakan tiba-tiba dalam nilai yen. Risiko utama tetap adalah intervensi mendadak dari pihak Jepang, tetapi fokus mereka saat ini pada stimulus fiskal membuat ini menjadi kurang mungkin.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.