Bank Sentral Eropa (ECB) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kuncinya pada pertemuan bulan Desember. Suku bunga ini terdiri dari operasi pembiayaan utama di 2,15%, fasilitas pinjaman marjinal di 2,4%, dan fasilitas simpanan di 2%. Proyeksi menunjukkan inflasi utama akan rata-rata 2,1% pada 2025, stabil di sekitar target 2% dalam jangka menengah. Inflasi yang tidak termasuk energi dan makanan diperkirakan mencapai 2,4% pada 2025. Proyeksi pertumbuhan ekonomi direvisi naik menjadi 1,4% untuk 2025-2028, didorong oleh permintaan domestik.

Pendekatan Berdasarkan Data

Pendekatan berdasarkan data akan memandu kebijakan moneter di masa depan tanpa jalur suku bunga yang ditentukan sebelumnya. Portofolio APP dan PEPP dari Eurosystem menurun pada kecepatan yang terukur. Euro, sebagai respons terhadap pengumuman ECB, diperdagangkan sebagian besar tidak berubah terhadap USD. Euro menunjukkan kekuatan terhadap Dolar Australia, dengan fluktuasi kecil terhadap mata uang lain. Harapan terus ada mengenai kebijakan masa depan ECB di tengah ketahanan ekonomi dan inflasi yang terkelola di zona euro. ECB fokus pada memastikan inflasi sesuai dengan target dan pada pertumbuhan makroekonomi. Angka inflasi zona euro tetap di atas target, dengan fokus pada konsistensi pertumbuhan. Pembuat kebijakan mungkin akan merevisi proyeksi PDB dan HICP. Data ekonomi, seperti PDB dan neraca perdagangan, tetap penting untuk penilaian Euro, mempengaruhi keputusan kebijakan ECB. Inflasi tetap menjadi fokus utama, dan ECB melihatnya bertahan di sekitar target 2% selama beberapa tahun ke depan. Namun, kita harus memperhatikan detailnya, karena estimasi awal untuk Desember 2025 menunjukkan inflasi inti, yang tidak termasuk barang-barang yang mudah berfluktuasi, terjebak pada 2,5%. Ketahanan tekanan harga mendasar ini mendukung keputusan bank untuk menunggu dan membuat prospek pemotongan suku bunga di awal 2026 sangat tidak mungkin.

Prospek Pertumbuhan

Prospek pertumbuhan terlihat mengejutkan positif, dengan proyeksi direvisi menjadi 1,4% untuk 2025. Hal ini didukung oleh data PMI Komposit Eurozone S&P Global terbaru, yang mencatat 50,7 pada bulan Desember, menunjukkan ekspansi kecil tetapi stabil selama dua belas bulan berturut-turut. Ketahanan ini, sebagian besar didorong oleh permintaan domestik dan investasi terkait AI, memberi ECB ruang untuk mempertahankan kebijakan ketat. Kita juga harus sangat memperhatikan pertumbuhan upah, karena ini secara khusus disorot sebagai variabel kunci. Data ECB sendiri untuk kuartal ketiga tahun 2025 menunjukkan pertumbuhan upah yang dinegosiasikan sebesar 4,1%, yang, meskipun menurun dari puncak siklus yang terlihat pada awal 2025, masih terlalu tinggi untuk nyaman. Tekanan upah yang tinggi ini adalah alasan utama mengapa kita tidak seharusnya memposisikan diri untuk pemotongan suku bunga yang segera. Dalam ketidakpastian ini, mengambil posisi kuat pada Euro tampak berisiko dalam beberapa minggu ke depan. EUR/USD telah diperdagangkan lambat di sekitar level 1,1740, dan sikap netral ECB tidak memberikan katalis untuk pergerakan yang signifikan. Volatilitas tersirat dalam opsi satu bulan EUR/USD telah naik menjadi 7,2%, mencerminkan kecemasan pasar menjelang akhir tahun. Lingkungan ini menunjukkan bahwa strategi opsi yang menguntungkan dari perdagangan yang terikat pada kisaran atau lonjakan volatilitas lebih tepat. Menjual strangles di luar uang bisa menjadi cara untuk mengumpulkan premi jika EUR/USD tetap terjaga antara level dukungan dan resistensi terbaru. Sebagai alternatif, membeli straddles menjelang data inflasi Januari bisa memberi keuntungan jika angka mengejutkan pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.