Bank of Japan (BoJ) membagikan Ringkasan Pendapat dari pertemuan kebijakan moneter bulan Desember. Seorang anggota menekankan bahwa suku bunga kebijakan tetap negatif meskipun ada kenaikan baru-baru ini dan menekankan perlunya memantau dampak ekonomi. Anggota lain berargumen untuk peningkatan suku bunga secara bertahap guna mengatasi risiko potensial. Dicatatan bahwa suku bunga riil Jepang adalah yang terendah secara global, dan kenaikan suku bunga dapat mempengaruhi inflasi melalui pasar valuta asing. Seorang anggota memperingatkan bahwa mempertahankan suku bunga riil yang berbeda dari keseimbangan dapat mempengaruhi distribusi sumber daya dan pertumbuhan. Stimulus pemerintah diharapkan dapat mendukung pertumbuhan ekonomi selama setahun atau dua tahun ke depan, sementara upah riil mungkin akan meningkat pada paruh pertama tahun depan. Kantor Kabinet mengakui bahwa keputusan BoJ bertujuan untuk mencapai target harga yang stabil, menekankan kewaspadaan terhadap pengeluaran modal dan keuntungan korporasi.

Dampak pada Kurs USD/JPY

USD/JPY turun sebesar 0,28% menjadi 156,06 mengikuti laporan BoJ. Laporan BoJ, yang akan dirilis pada 28 Desember, mencakup proyeksi inflasi dan pertumbuhan. USD/JPY menunjukkan pergerakan terbatas sebelum laporan, dengan potensi perubahan dari Fed mempengaruhi Dolar AS. Tingkat dukungan kunci untuk USD/JPY termasuk nilai terendah pada 26 Desember sebesar 155,96, dengan potensi penurunan ke nilai terendah pada 19 Desember sebesar 155,44 dan nilai terendah pada 17 Desember sebesar 154,51. Berdasarkan ringkasan pertemuan bulan Desember BoJ, terlihat adanya perubahan hawkish yang jelas yang mengarah pada kenaikan suku bunga lebih lanjut pada tahun 2026. Pandangan bahwa suku bunga kebijakan saat ini tetap “jauh di bawah netral” sangat menunjukkan bahwa BoJ berniat untuk melanjutkan jalur pengetatan moneternya. Ini menandai perubahan signifikan dari kebijakan ultralonggar yang mendefinisikan periode menjelang 2024. Posisi ini diperkuat oleh data ekonomi terbaru, yang menunjukkan inflasi inti Jepang untuk November 2025 tetap pada 2,8%, terus berada di atas target 2% bank. Pada saat yang sama, prospek untuk negosiasi gaji “Shunto” musim semi 2026 positif, dengan perkiraan awal menunjukkan kenaikan gaji dapat melebihi 4%, yang akan mendukung belanja konsumen dan memungkinkan BoJ untuk bertindak lebih tegas. Harapan bahwa upah riil akhirnya akan menjadi positif memberi bank lampu hijau yang telah ditunggu-tunggu.

Perbandingan dengan Kebijakan Moneter Amerika Serikat

Arah kebijakan ini di Jepang bertolak belakang dengan situasi di Amerika Serikat, di mana Federal Reserve telah menghentikan siklus pengetatan sendiri dan pasar keuangan kini memperhitungkan dua pemotongan suku bunga pada pertengahan 2026. Penyempitan perbedaan suku bunga antara AS-Jepang, yang menjadi penyebab utama lemahnya Yen dalam tahun-tahun sebelumnya, kini akan berbalik arah. Kami percaya bahwa perbedaan dalam kebijakan bank sentral ini akan menjadi penggerak utama yang memberikan tekanan turun pada kurs USD/JPY. Mengingat pandangan ini, kami harus mempertimbangkan posisi untuk Yen yang lebih kuat dalam beberapa minggu mendatang. Strategi sederhana adalah membeli opsi jual USD/JPY, yang akan menguntungkan dari penurunan pasangan tersebut sambil membatasi potensi kerugian pada premi yang dibayar. Saat kebijakan BoJ menjadi lebih aktif, kami mengharapkan volatilitas mata uang meningkat, yang dapat membuat posisi volatilitas panjang lebih efektif. Untuk strategi yang lebih berfokus pada pendapatan, menjual spread call di USD/JPY juga menarik. Pendekatan ini diuntungkan dari pasangan mata uang yang turun atau terikat rentang dan memanfaatkan premi opsi yang tinggi karena meningkatnya ketidakpastian. Menargetkan harga strike pendek di sekitar level ketahanan terbaru sebesar 157,70 dapat memberikan keseimbangan yang baik antara risiko dan imbalan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.