Pemerintah Jepang menominasikan Toichiro Asada dan Ayano Sato ke dewan kebijakan Bank of Japan (BoJ). Mereka akan menggantikan Asahi Noguchi pada akhir Maret dan Junko Nakagawa pada akhir Juni. MUFG melaporkan yen kembali berkinerja lebih buruk setelah nominasi tersebut. Asada disebut memiliki pandangan “reflationist” (mendukung kebijakan untuk mendorong inflasi naik melalui stimulus seperti suku bunga rendah dan pembelian aset) dan ikut menulis riset bersama mantan wakil gubernur Wakatabe.

Harga Pasar dan Implikasi Kebijakan

Pasar memperhitungkan pengetatan BoJ sebesar 15 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) untuk April. MUFG mengatakan pidato yang akan datang dari Wakil Gubernur Himino akan dipantau untuk melihat apakah perkiraan pengetatan pada April ini benar-benar didukung. MUFG menyebut, bila tidak ada konfirmasi, yen bisa melemah lebih jauh terhadap USD/JPY (kurs dolar AS terhadap yen) dan mata uang G10 lainnya (kelompok 10 mata uang utama dunia). Artikel ini menyatakan dibuat menggunakan alat AI dan ditinjau редакتور. Yen Jepang berkinerja lemah setelah pemerintah menominasikan akademisi yang cenderung “reflationist” Toichiro Asada dan Ayano Sato ke dewan kebijakan BoJ. Asada dikenal mendukung stimulus (kebijakan untuk mendorong ekonomi, misalnya suku bunga rendah), sehingga memunculkan kecenderungan yen lebih lemah. Perkembangan ini menimbulkan keraguan atas perkiraan pasar yang terlalu agresif soal pengetatan kebijakan. Kami melihat pasar derivatif (kontrak keuangan turunan yang nilainya mengikuti aset acuan, misalnya suku bunga atau nilai tukar) sudah memasukkan sekitar 15 basis poin pengetatan untuk rapat April. Namun data terbaru membuat hal ini tampak kurang mungkin: inflasi inti (core inflation; inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan pangan) Januari berada di 1,8%, di bawah target bank sentral. Inflasi yang lembut ini, ditambah PDB (GDP; ukuran total output ekonomi) Q4 2025 yang menyusut 0,2%, membuat anggota dewan baru yang “dovish” (cenderung menahan kenaikan suku bunga dan lebih mendukung stimulus) tidak punya banyak alasan untuk buru-buru menaikkan suku bunga.

Risiko Utama untuk Trader Yen

Melihat ke belakang, BoJ sangat berhati-hati setelah keluar secara bersejarah namun ragu-ragu dari suku bunga negatif pada 2024. Sepanjang 2025, kelanjutan normalisasi kebijakan (mengembalikan kebijakan dari sangat longgar ke kondisi lebih “normal”, misalnya menaikkan suku bunga) konsisten lebih lambat daripada perkiraan pasar. Pola ini menunjukkan harapan pasar yang terlalu “hawkish” (cenderung mendukung kenaikan suku bunga cepat) lebih mungkin mengecewakan. Peristiwa utama bagi trader dalam beberapa minggu ke depan adalah pidato Wakil Gubernur Himino. Jika nadanya tidak jelas hawkish dan tidak mendukung kenaikan pada April, pasar bisa menilai ulang dengan cepat dan yen kembali dijual. Posisi melalui opsi (options; kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu), seperti membeli call USD/JPY (call; hak untuk membeli, biasanya untung jika USD/JPY naik), bisa menjadi cara yang lebih hati-hati untuk menghadapi potensi pelemahan yen. Saat ini, dengan USD/JPY berada di sekitar 152,50, ketidakpastian meningkat. Volatilitas tersirat 1 bulan (implied volatility; perkiraan besarnya pergerakan harga yang “terbaca” dari harga opsi) sudah naik ke 9,5% menjelang pidato, menunjukkan pasar bersiap untuk pergerakan besar. Jika Himino tidak memberi sinyal kenaikan, pasangan mata uang ini kemungkinan menguji level yang lebih tinggi karena ekspektasi suku bunga disesuaikan turun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.