Selera risiko membaik di beberapa kelas aset, sementara perkiraan arah suku bunga menjadi kurang “dovish” (bukan lagi condong menurunkan suku bunga), sehingga mendukung Indeks Dolar AS. Penentuan harga pasar untuk pemotongan suku bunga AS berubah karena keyakinan terhadap kondisi jangka dekat meningkat dan kekhawatiran tentang pengangguran massal mereda. Peluang Federal Reserve (bank sentral AS) memangkas suku bunga pada rapat Juni turun di bawah 50% untuk pertama kalinya tahun ini, berakhir di 48%. Pergerakan ini terjadi setelah Core PCE (inflasi inti berdasarkan belanja konsumsi pribadi; ukuran inflasi yang mengecualikan harga makanan dan energi) kembali ke 3,0%, sehingga menambah keraguan terhadap pemangkasan lebih awal.

Penyesuaian Ulang Ekspektasi Suku Bunga dan Dukungan untuk Dolar

Saat pasar mengurangi perkiraan pemangkasan suku bunga, imbal hasil US Treasury (obligasi pemerintah AS) naik di seluruh tenor. Imbal hasil 2 tahun naik 0,9 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) menjadi 3,47%, dan imbal hasil 10 tahun naik 2,3 bps menjadi 4,05%. Laporan tersebut juga menyebut lelang US Treasury tenor 5 tahun yang lemah sebagai tanda lain bahwa kondisi suku bunga sedang berubah. Artikel itu mencatat dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau editor, serta memuat masukan yang dikurasi oleh Tim FXStreet Insights. Kami melihat investor cepat mengurangi taruhan pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada paruh pertama tahun ini. Laporan pekerjaan Januari yang ternyata kuat, menunjukkan 265.000 pekerjaan bertambah, mengurangi kekhawatiran perlambatan ekonomi dalam waktu dekat. Ini, ditambah inflasi yang tetap tinggi, menciptakan kondisi yang mendukung dolar AS. Beberapa minggu lalu, peluang pemangkasan suku bunga pada rapat Juni turun di bawah 50% untuk pertama kalinya tahun ini. Kini, CME FedWatch Tool (alat yang memperkirakan peluang keputusan suku bunga The Fed berdasarkan harga kontrak berjangka) menunjukkan peluang itu turun lagi menjadi 35% pagi ini. Inflasi yang sulit turun, dengan data Core PCE terbaru Januari tetap di 2,9%, memaksa pasar melakukan penyesuaian besar terhadap ekspektasi.

Volatilitas Kurva Treasury dan Penempatan Posisi Perdagangan

Saat pasar menyingkirkan perkiraan pemangkasan suku bunga ini, terlihat pergerakan besar pada US Treasuries. Imbal hasil Treasury 2 tahun, yang sangat peka terhadap kebijakan The Fed, naik dari sekitar 3,47% menjadi di atas 4,70% dalam beberapa minggu terakhir. Pergeseran ini menunjukkan pelaku pasar bersiap pada kondisi suku bunga “lebih tinggi lebih lama” (suku bunga tinggi bertahan lebih lama), berlawanan dengan asumsi sebelumnya. Bagi pedagang derivatif (produk turunan; instrumen keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan), ini mengarah pada strategi yang diuntungkan oleh dolar yang lebih kuat dan volatilitas imbal hasil yang lebih tinggi. Opsi pada Indeks Dolar AS (DXY; indeks yang mengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang), yang sudah naik ke 104,50, bisa dipakai untuk menempatkan posisi jika kenaikan berlanjut. Kita juga bisa mempertimbangkan strategi pada futures Treasury (kontrak berjangka obligasi; perjanjian untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu), seperti membeli put (opsi jual; biasanya diuntungkan saat harga turun, yang sering sejalan dengan imbal hasil naik), untuk lindung nilai atau spekulasi jika imbal hasil terus naik. Pergantian ini berbeda jauh dari sentimen akhir 2025, ketika pasar memperkirakan beberapa kali pemangkasan suku bunga tahun ini. Konsensus tahun lalu didasarkan pada harapan inflasi akan turun jauh lebih cepat daripada kenyataannya. Data saat ini menantang cerita itu dan memaksa kita lebih cepat menyesuaikan posisi. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.