Indeks harga konsumen (CPI) Spanyol naik 0,4% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month) pada Februari. Ini dibandingkan dengan angka -0,4% dibanding bulan sebelumnya pada periode sebelumnya. Perubahan ini menandai pergeseran dari turunnya harga secara bulanan menjadi naik secara bulanan. Data ini menunjukkan pembalikan sebesar 0,8 poin persentase antara dua angka tersebut.

Pembalikan Arah Menandakan Tekanan Inflasi Masih Kuat

Lonjakan inflasi bulanan Spanyol dari negatif menjadi positif yang jelas adalah sinyal peringatan. Pembalikan ini menunjukkan tekanan harga dasar (kenaikan harga yang sulit turun) lebih bertahan daripada perkiraan di seluruh Zona Euro. Kita perlu menyesuaikan pandangan bahwa Bank Sentral Eropa (ECB—bank sentral yang mengatur kebijakan suku bunga di Zona Euro) akan punya jalan yang mulus untuk menurunkan suku bunga tahun ini. Data ini makin penting jika dilihat bersama inflasi awal (preliminary—angka sementara) Jerman pada Februari, yang juga lebih kuat dari perkiraan di 0,5% dibanding bulan sebelumnya. Data pertumbuhan upah (wage growth—kenaikan gaji pekerja) Zona Euro minggu lalu, yang bertahan kuat di 4,5% dibanding tahun sebelumnya (year-over-year—dibanding periode yang sama tahun lalu), membuat situasi ECB semakin rumit. Pasar kemungkinan meremehkan peluang bahwa suku bunga akan ditahan di level sekarang hingga musim panas. Dengan kondisi ini, kita perlu mempertimbangkan menjual kontrak berjangka (futures—kontrak untuk membeli/menjual aset di harga tertentu pada tanggal tertentu) suku bunga jangka pendek, seperti yang terkait dengan EURIBOR (patokan suku bunga pinjaman antarbank Euro). Ini untuk bersiap terhadap ECB yang lebih “hawkish” (lebih ketat—cenderung menaikkan/menahan suku bunga untuk menekan inflasi). Masuk ke swap suku bunga (interest rate swaps—kesepakatan tukar arus pembayaran bunga) di mana kita membayar bunga tetap (fixed rate—bunga yang tidak berubah) juga menarik saat ini. Posisi ini akan diuntungkan jika pasar mengubah perkiraan menjadi penurunan suku bunga yang lebih sedikit, atau lebih lambat. Untuk saham, kondisi ini meningkatkan risiko penurunan, terutama untuk sektor yang sensitif terhadap biaya pinjaman seperti properti dan teknologi. Kita bisa mempertimbangkan membeli opsi put (put options—hak untuk menjual di harga tertentu sebelum/di tanggal tertentu) pada indeks Euro Stoxx 50 sebagai lindung nilai (hedge—pelindung risiko) atau posisi spekulatif (mencari untung dari perkiraan pergerakan harga) untuk beberapa minggu ke depan. Kenaikan volatilitas tersirat (implied volatility—perkiraan pasar tentang besarnya naik-turun harga) di pasar Eropa juga membuat strategi opsi yang diuntungkan dari volatilitas tinggi (long-volatility), seperti straddle (membeli call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama), layak dipertimbangkan. Euro seharusnya mendapat dukungan jika ECB dipandang lebih ketat daripada bank sentral lain, terutama Federal Reserve AS (bank sentral Amerika Serikat). Data AS terbaru menunjukkan inflasi pengeluaran konsumsi pribadi (personal consumption expenditures/PCE—ukuran inflasi yang sering dipakai The Fed) bergerak lebih rendah di 2,4% per tahun, sehingga memperkuat kemungkinan perbedaan arah kebijakan (policy divergence—satu bank sentral mengetat, yang lain melonggarkan). Karena itu, kami melihat peluang untuk membangun posisi beli (long positions—posisi yang untung jika harga naik) pada Euro terhadap dolar AS melalui opsi call (call options—hak untuk membeli di harga tertentu) atau kontrak futures. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.