Kevin Warsh, calon ketua Federal Reserve (bank sentral AS), dilaporkan berencana melakukan pemotongan suku bunga besar mulai Mei, dengan AI (kecerdasan buatan) sebagai alasan utama. Pendekatan ini mengaitkan AI dengan inflasi yang lebih rendah dan pertumbuhan yang lebih cepat, mirip dengan dampak teknologi informasi menjelang pergantian milenium. Saat ini, artikel menyebut inflasi AS sekitar 3% dan pengangguran relatif rendah, sehingga pemotongan suku bunga lebih sulit dibenarkan berdasarkan kondisi sekarang. Warsh menulis dalam artikel Wall Street Journal pada November bahwa AI akan menjadi kekuatan yang menekan inflasi karena meningkatkan produktivitas (kemampuan menghasilkan lebih banyak output dengan sumber daya yang sama) dan memperkuat daya saing AS.

AI Sebagai Penopang Kebijakan yang Menekan Inflasi

Ekonom Commerzbank Bernd Weidensteiner dan Dr Christoph Balz mengatakan dampak AI terhadap produktivitas masih belum pasti, dan kondisi ekonomi saat ini lebih kecil kemungkinannya menurunkan inflasi dibandingkan tahun 1990-an. Mereka memperingatkan bahwa pelonggaran yang cepat dapat membuat kebijakan moneter AS terlalu longgar (terlalu mendorong kegiatan ekonomi lewat suku bunga rendah) dan meningkatkan risiko inflasi hingga 2027. Artikel memperkirakan Warsh dapat memberikan pemotongan suku bunga sebanyak 100 basis poin (1,00%) pada musim semi 2027. Artikel itu juga menyatakan dibuat menggunakan alat AI dan ditinjau oleh editor. Kami melihat pergeseran kebijakan besar dengan calon ketua The Fed, Kevin Warsh, yang diperkirakan mulai menjabat pada Mei. Ia memberi sinyal pemotongan suku bunga yang besar, dengan alasan AI akan menekan inflasi. Ini bertentangan langsung dengan data CPI (indeks harga konsumen, ukuran inflasi) terbaru Januari, yang menunjukkan inflasi inti (inflasi tanpa harga yang sangat bergejolak seperti makanan dan energi) tetap bertahan di 3,1%. Dalam beberapa minggu ke depan, pelaku pasar kemungkinan mulai memasukkan perkiraan pemotongan ini ke dalam harga, terlepas dari data inflasi. Kita bisa melihat peningkatan pembelian kontrak berjangka suku bunga jangka pendek (produk yang mencerminkan perkiraan suku bunga ke depan), dengan harapan The Fed lebih “dovish” (lebih cenderung menurunkan suku bunga) pada musim panas. Ini juga bisa membuat kurva imbal hasil (perbandingan imbal hasil obligasi dari jangka pendek sampai panjang) makin curam, karena imbal hasil obligasi jangka panjang dapat naik akibat kekhawatiran inflasi di masa depan.

Persiapan Menghadapi Risiko Inflasi yang Lebih Tinggi

Karena ada risiko kebijakan ini menjadi terlalu longgar, bersiap untuk inflasi yang lebih tinggi pada 2027 menjadi strategi utama. Ini mencakup melihat inflation swap (kontrak untuk bertukar pembayaran berdasarkan inflasi, digunakan untuk melindungi atau mencari untung dari perubahan inflasi) dan derivatif lain (produk turunan yang nilainya mengikuti aset/angka acuan) yang akan untung jika inflasi melampaui target The Fed. Ketidakpastian antara narasi baru The Fed dan angka inflasi yang sulit turun menunjukkan volatilitas (naik-turun harga yang lebih besar) akan meningkat, sehingga opsi atas suku bunga (hak untuk membeli/menjual kontrak suku bunga pada harga tertentu) menjadi menarik. Kita mengingat ledakan produktivitas di akhir 1990-an, tetapi kondisi sekarang sangat berbeda. Pada 2025, data kuartal empat menunjukkan pertumbuhan produktivitas nonpertanian melambat, sehingga menimbulkan keraguan tentang lonjakan cepat yang didorong AI. Selain itu, tingkat utang pemerintah yang tinggi saat ini membatasi keluwesan The Fed dibanding era dot-com (masa gelembung saham perusahaan internet). Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.