DBS Group Research memperkirakan inflasi Indonesia pada Februari sebesar 4,1% secara tahunan, terkait dengan base yang rendah (angka pembanding yang kecil) pada bulan yang sama tahun lalu (Feb 2025: -0,1% y/y). Berakhirnya dampak langkah stimulus sekali pakai (kebijakan dukungan yang sifatnya sementara) dari 1Q25 diperkirakan terlihat pada harga yang diatur pemerintah (administered prices, misalnya tarif/biaya yang ditetapkan), yang turun 9% y/y setahun sebelumnya. Sebagian besar komponen inflasi diperkirakan tetap rendah. Harga logam mulia yang lebih tinggi diproyeksikan mendorong kenaikan biaya perawatan pribadi, dengan kenaikan dua digit untuk bulan kelima berturut-turut.

Inflation Outlook And Policy Implications

Data perdagangan yang dirilis pada hari yang sama diperkirakan menunjukkan surplus tetap di atas US$3 miliar. Putusan pengadilan AS terbaru dapat sedikit menurunkan tarif efektif (rata-rata tarif yang benar-benar dikenakan) Indonesia, yang dapat mendukung ekspor ke depan. Dengan data inflasi Februari yang segera keluar, kami memperkirakan kenaikan ke 4,1% secara tahunan. Kenaikan tajam ini, dari 3,5% pada Januari, terutama didorong oleh pembanding yang sangat rendah dari Februari 2025. Angka ini akan mendorong inflasi di atas kisaran target Bank Indonesia, sehingga meningkatkan tekanan untuk kebijakan moneter yang lebih ketat (hawkish, artinya cenderung menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi). Dengan proyeksi tersebut, kami melihat potensi penguatan Rupiah Indonesia dalam beberapa minggu ke depan. Bank Indonesia menahan suku bunga acuan di 6,00% dalam beberapa pertemuan berturut-turut, tetapi inflasi yang tinggi bisa memicu perubahan nada atau bahkan kenaikan suku bunga ke depan. Karena itu, trader dapat mempertimbangkan instrumen turunan (derivatives, kontrak yang nilainya mengikuti aset acuan) yang diuntungkan dari Rupiah yang lebih kuat, seperti membeli opsi call IDR (hak membeli IDR pada harga tertentu) atau opsi put USD/IDR (hak menjual USD terhadap IDR pada harga tertentu). Nilai tukar juga didukung fundamental perdagangan yang kuat. Kami memperkirakan surplus perdagangan tetap solid di atas US$3 miliar, melanjutkan rangkaian lebih dari 40 bulan surplus berturut-turut yang terlihat hingga 2025. Putusan pengadilan AS terbaru yang dapat menurunkan tarif pada sebagian barang Indonesia memperkuat prospek ekspor yang positif.

Equities And Sector Positioning

Untuk pasar saham, sinyalnya lebih beragam, sehingga menyarankan pendekatan hati-hati untuk instrumen turunan indeks. Walau ekspor yang lebih kuat menguntungkan perusahaan tercatat, peluang suku bunga yang lebih tinggi untuk menekan inflasi bisa menjadi hambatan besar bagi pasar secara luas. Perbedaan ini bisa membuat opsi pada sektor tertentu yang berorientasi ekspor lebih menarik daripada seluruh indeks IDX Composite. Penting dicatat bahwa pendorong utama lonjakan inflasi ini adalah naiknya biaya perawatan pribadi, terkait harga logam mulia yang tinggi. Walau inflasi inti (core inflation, inflasi yang mengabaikan komponen yang sangat bergejolak seperti pangan dan energi) mungkin tetap rendah, reaksi awal pasar kemungkinan dipicu oleh angka utama 4,1% (headline, angka inflasi keseluruhan). Kami akan melihat apakah Bank Indonesia menilai ini sebagai masalah kenaikan biaya sementara (cost-push, inflasi karena biaya produksi naik) atau ancaman yang lebih menetap.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.