Kongres Rakyat Nasional (National People’s Congress) China diperkirakan akan menetapkan target pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto, total nilai barang dan jasa yang dihasilkan) riil tahun 2026 sebesar 4,5–5,0%, dengan perkiraan hasil 4,7%. Pertumbuhan diproyeksikan melambat dari 5,0% dalam dua tahun terakhir, sementara pertumbuhan nominal (angka pertumbuhan sebelum disesuaikan perubahan harga) bisa naik karena deflasi (penurunan harga secara umum) mereda. Dari 31 wilayah di China, 21 menurunkan target pertumbuhan 2026 dibanding 2025. Guangdong menetapkan target 4,5–5,0%, turun dari sekitar 5% pada 2025.

Inflation And Price Targets

Target CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran perubahan harga barang/jasa yang dibeli rumah tangga) sekitar 2% diperkirakan untuk 2026, setelah China menetapkan target CPI di bawah 3% untuk pertama kalinya sejak 2004. Inflasi CPI diperkirakan 0,9% pada 2026, naik dari 0% pada 2025. Harga produsen diperkirakan naik +0,2% pada 2026 setelah turun selama tiga tahun, dengan 2025 di -2,6%. Inflasi belakangan ini tetap di bawah target resmi, dengan selisih lebih lebar dalam tiga tahun terakhir. Kebijakan fiskal (kebijakan pajak dan belanja pemerintah) diperkirakan menjaga defisit (selisih belanja lebih besar dari pemasukan) dekat 4% dari PDB pada 2026. Kuota penerbitan obligasi (surat utang) khusus pemerintah daerah bisa naik dari rekor CNY4,4 tn pada 2025. Penerbitan obligasi pemerintah khusus tenor sangat panjang diproyeksikan sekitar CNY1,5 tn, naik dari CNY1,3 tn pada 2025. Asumsi kebijakan moneter (kebijakan bank sentral soal suku bunga dan uang beredar) mencakup pemotongan suku bunga 10 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) dan penurunan RRR 50 bps (reserve requirement ratio/rasio wajib cadangan, yaitu porsi dana yang wajib disimpan bank), kemungkinan pada paruh pertama 2026.

Market Positioning Implications

Kami menilai Kongres Rakyat Nasional akan menetapkan target pertumbuhan 2026 yang lebih rendah di 4,5–5,0%, turun dari sekitar 5% dalam beberapa tahun terakhir. Ini menunjukkan perlambatan yang lebih luas, karena 21 dari 31 provinsi sudah menurunkan target tahun ini. Walau pertumbuhan riil bisa melambat, pergeseran dari deflasi pada 2025 dapat mendorong kenaikan pertumbuhan nominal. Ekspektasi pelonggaran moneter (kebijakan dibuat lebih longgar lewat suku bunga lebih rendah dan likuiditas lebih besar) yang dilakukan lebih awal pada paruh pertama tahun menjadi faktor paling dekat. Dengan CPI Januari 2026 tetap datar dan PMI Manufaktur Caixin (indikator survei aktivitas pabrik; angka 50 berarti seimbang, di atas 50 ekspansi, di bawah 50 kontraksi) berada di sekitar 50, alasan untuk pemangkasan suku bunga kebijakan dan RRR dalam waktu dekat cukup kuat. Ini mengarah pada strategi untuk memanfaatkan dorongan jangka pendek pada saham China, misalnya lewat opsi call (kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga tertentu) pada indeks seperti FTSE China A50, sebelum ada pengumuman resmi. Rencana pemerintah mengandalkan stimulus fiskal (dorongan ekonomi lewat belanja dan pembiayaan pemerintah) membuka peluang pada sektor tertentu. Kenaikan obligasi khusus pemerintah daerah dan obligasi pemerintah tenor sangat panjang, melanjutkan penerbitan rekor 2025, akan langsung menguntungkan infrastruktur dan komoditas industri. Memantau kontrak futures (kontrak berjangka untuk membeli/menjual di harga pada tanggal tertentu) untuk logam industri seperti tembaga, yang stabil di sekitar $8.500 per ton pada awal 2026, bisa menjadi cara untuk memperdagangkan tema ini. Kekuatan yang saling berlawanan—pertumbuhan utama yang lebih lambat dan stimulus agresif—kemungkinan memengaruhi mata uang. Pelonggaran moneter bisa menekan yuan, sementara belanja pemerintah dapat memberi dukungan, sehingga volatilitas (besarnya naik-turun harga) pada pasangan USD/CNY (kurs dolar AS terhadap yuan) dapat meningkat. Volatilitas tersirat (perkiraan volatilitas dari harga opsi) di pasar opsi sudah naik pada Februari, menunjukkan pelaku pasar dapat memakai straddle (strategi opsi membeli call dan put sekaligus untuk memanfaatkan pergerakan besar tanpa menebak arah) untuk bersiap terhadap pergerakan harga yang besar dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.