Societe Generale, melalui Kunal Kundu, meninjau APBN Persatuan (Union Budget) India untuk FY27 (tahun fiskal 2027), yang disampaikan pada 1 Februari 2026, dalam kondisi ketegangan geopolitik (tekanan politik antarnegara), ketidakpastian perdagangan (arah aturan dan arus dagang yang belum jelas), melemahnya mata uang, dan sikap ragu terhadap langkah pendorong pertumbuhan ekonomi. Catatan tersebut menyebut anggaran ini menjaga kesinambungan kebijakan dan menargetkan konsolidasi fiskal (upaya menyehatkan keuangan negara dengan mengurangi defisit dan mengendalikan utang). Anggaran menargetkan defisit fiskal (selisih belanja negara yang lebih besar daripada pendapatan) sebesar 4,3% dari PDB (Produk Domestik Bruto, total nilai barang dan jasa yang dihasilkan). Namun catatan itu menyebut belanja modal (capital expenditure/capex: belanja untuk proyek jangka panjang seperti jalan, pelabuhan, listrik) bisa kembali dipangkas jika pendapatan tidak membaik. Catatan tersebut juga menyoroti alokasi yang terbatas untuk program penciptaan lapangan kerja, dengan belanja nyata yang biasanya lebih rendah daripada anggaran yang ditetapkan.

Area Fokus Anggaran Dan Risiko Pelaksanaan

Anggaran menetapkan enam area fokus, dan catatan tersebut menyampaikan kekhawatiran soal pelaksanaan (execution) dan kesenjangan penerapan (implementation gap: rencana ada, realisasinya lemah) yang bisa mengganggu pencapaian target. Catatan itu juga menyinggung kebijakan terkait pusat data (data centres: fasilitas server dan penyimpanan data untuk layanan digital) dan Global Capability Centres/GCC (pusat operasi perusahaan global untuk fungsi seperti TI, analitik, keuangan), serta tambahan dukungan untuk program energi nuklir. Karena penekanan pada konsolidasi fiskal, ada risiko pemerintah memangkas belanja modal untuk mencapai target defisit 4,3% jika penerimaan mengecewakan. Ini menambah ketidakpastian, sehingga trader (pelaku jual-beli di pasar) bisa mempertimbangkan strategi yang untung saat volatilitas (naik-turun harga) meningkat, misalnya membeli opsi (options: kontrak hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) pada indeks India VIX (indikator “rasa takut” pasar yang mengukur perkiraan volatilitas). Pola serupa terjadi pada FY24, ketika rencana belanja dipangkas di tengah tahun untuk mengendalikan defisit. Potensi pemotongan capex ini langsung mengancam perusahaan di sektor infrastruktur dan barang modal (capital goods: mesin dan peralatan untuk produksi). Membeli opsi jual (put options: hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya dipakai untuk melindungi nilai saat harga turun) pada perusahaan konstruksi dan rekayasa besar, atau pada indeks bertema infrastruktur, bisa menjadi langkah lindung nilai (hedge: mengurangi risiko) dalam beberapa minggu ke depan. Pasar akan mengamati angka penerimaan pajak bulanan dengan sangat ketat untuk melihat tanda-tanda pelemahan. Alokasi yang terbatas untuk penciptaan kerja—yang menjadi perhatian sejak 2024—mengarah pada lemahnya konsumsi domestik (belanja masyarakat). Data tenaga kerja terbaru akhir 2025 menunjukkan pengangguran perkotaan naik menjadi 7,8%, mendukung pandangan bahwa sektor konsumsi non-pokok (consumer discretionary: barang/jasa yang dibeli saat kondisi ekonomi baik, seperti mobil dan ritel) bisa menghadapi tekanan. Ini bisa mendorong pertimbangan opsi jual pada saham otomotif atau ritel tertentu.

Volatilitas Mata Uang Dan Posisi Sektor

Catatan tersebut juga menyoroti pelemahan mata uang, terlihat dari rupee yang melemah lebih dari 2% terhadap dolar pada kuartal terakhir 2025. Tren ini menguntungkan perusahaan TI dan farmasi yang berorientasi ekspor, sehingga opsi beli (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu, biasanya dipakai saat berharap harga naik) bisa menarik. Pendapatan dalam dolar berarti laba dalam rupee bisa lebih besar, sehingga membantu menahan dampak pelemahan ekonomi domestik. Di sisi positif, fokus khusus pada pusat data dan GCC menciptakan peluang yang lebih terarah. Sektor GCC meningkatkan sewa kantor (office leasing: penyewaan ruang kantor) hampir 15% pada 2025, dan dukungan kebijakan baru ini bisa mempercepat pertumbuhan. Kita bisa mempertimbangkan membeli opsi beli pada perusahaan teknologi dan properti komersial tertentu yang berpotensi mendapat dorongan ini. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.