**Commerzbank mengatakan PBoC telah mencabut cadangan forward 20%, sehingga menurunkan biaya short CNY dan menahan apresiasi di tengah penurunan.**

    by VT Markets
    /
    Mar 3, 2026
    Bank Rakyat Tiongkok (People’s Bank of China/PBoC, bank sentral Tiongkok) akan menghapus persyaratan cadangan 20% pada kontrak forward valuta asing (kesepakatan menukar mata uang di masa depan dengan kurs yang sudah ditetapkan) mulai 2 Maret. Ini menurunkan biaya untuk posisi CNY short (bertaruh CNY akan melemah). Perubahan ini terjadi ketika USD/CNY dan USD/CNH baru-baru ini turun dan CNY mencapai level terkuat terhadap dolar AS sejak April 2023. Langkah ini dapat memperlambat laju penguatan CNY, sementara fixing rate (kurs acuan harian yang ditetapkan bank sentral) menunjukkan adanya toleransi terhadap mata uang yang lebih kuat.

    Penggerak CNY Yang Lebih Kuat

    CNY yang lebih kuat terkait dengan pergeseran jangka panjang Tiongkok menuju ekonomi berbasis konsumsi. Proses ini bertahap dan melibatkan perubahan cara pendapatan nasional dibagi antara bisnis, perusahaan milik negara (BUMN), dan konsumen. Dalam perdagangan onshore (pasar dalam negeri Tiongkok), USD/CNY naik 160 pips (satuan pergerakan kecil pada nilai tukar) ke 6,86 Jumat lalu, tetapi turun 420 pips sepanjang minggu. Dalam perdagangan offshore (pasar luar negeri), USD/CNH naik 180 pips ke sekitar 6,86 Jumat lalu, tetapi turun 350 pips sepanjang minggu. Kami meninjau kembali tindakan bank sentral pada periode yang sama tahun lalu, awal 2025. PBoC menghapus persyaratan cadangan pada forward mata uang untuk memperlambat kenaikan yuan ketika USD/CNY berada di sekitar 6,86. Ini adalah sinyal jelas bahwa pejabat ingin mengatur laju penguatan, bukan menghentikannya sepenuhnya. Saat ini, dengan USD/CNY diperdagangkan jauh lebih rendah di sekitar 6,75, kecenderungan kebijakan yang sama kemungkinan masih ada. Data terbaru mendukung penguatan yuan, dengan penjualan ritel Tiongkok untuk dua bulan pertama 2026 tumbuh kuat 5,2% dibandingkan tahun sebelumnya (year-over-year, dibandingkan periode yang sama tahun lalu). Ini menunjukkan cerita konsumsi domestik—yang diuntungkan oleh mata uang lebih kuat—masih berada di jalur yang baik.

    Implikasi Trading Untuk USD/CNY

    Penguatan yang dikelola dan bertahap ini menunjukkan volatilitas tersirat (perkiraan gejolak harga yang tercermin dalam harga opsi) pada pasangan ini bisa tetap rendah. Karena itu, kami menilai strategi menjual opsi call (hak membeli) USD/CNY yang premiumnya rendah dan out-of-the-money (harga kesepakatan lebih tinggi dari harga pasar saat ini, sehingga belum “menguntungkan” untuk dieksekusi) menarik. Pendekatan ini bisa untung dari penurunan bertahap pasangan mata uang dan dari berlalunya waktu (time decay, nilai opsi menyusut seiring waktu). Namun, kami juga perlu mempertimbangkan data perdagangan terbaru, yang menunjukkan pertumbuhan ekspor Februari melambat menjadi hanya 2,1%. Yuan yang menguat terlalu cepat dapat menekan sektor ekspor dan memicu intervensi (campur tangan) dari pejabat. Ini berarti meski pandangan utama kami adalah bearish (memperkirakan turun) pada USD/CNY, ukuran posisi perlu dibuat hati-hati.

    Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

    see more

    Back To Top
    server

    Halo 👋

    Bagaimana saya bisa membantu?

    Ngobrol langsung dengan tim kami

    Obrolan Langsung

    Mulai percakapan langsung lewat...

    • Telegram
      hold Ditangguhkan
    • Segera hadir...

    Halo 👋

    Bagaimana saya bisa membantu?

    telegram

    Pindai kode QR dengan ponsel Anda untuk mulai mengobrol dengan kami, atau klik di sini.

    Belum memasang aplikasi Telegram atau versi Desktop? Gunakan Web Telegram sebagai gantinya.

    QR code