Trade-off Fiskal Dan Tekanan Anggaran
Meski begitu, belanja pertahanan yang lebih tinggi mengurangi dana untuk peningkatan kesejahteraan dan reformasi pajak dalam beberapa tahun ke depan. Tambahan belanja pertahanan tahunan hampir 75 miliar kroner dibandingkan periode sebelum kondisi berubah. Kenaikan belanja persenjataan kembali meningkatkan kebutuhan untuk menentukan prioritas belanja publik dengan lebih ketat. Ini juga menambah tekanan untuk meningkatkan produktivitas (produktivitas: hasil kerja per jam atau per pekerja), termasuk melalui penggunaan kecerdasan buatan (AI: sistem komputer yang meniru kemampuan berpikir manusia, misalnya menganalisis data dan membuat prediksi). Kami telah memantau dampak terhadap pasar sejak Perjanjian Den Haag ditandatangani pada Juni 2025. Mandat baru agar Denmark mencapai belanja pertahanan 5% dari PDB adalah guncangan besar bagi anggaran negara, meski keuangan publik kuat. Bagi kami, ini langsung menimbulkan keraguan tentang patokan ketat Krone Denmark terhadap Euro (patokan/peg: nilai mata uang dijaga tetap dekat dengan mata uang lain oleh bank sentral), sehingga gejolak harga (volatilitas: besarnya naik-turun harga) bisa meningkat. Di pasar obligasi, selisih imbal hasil (spread: perbedaan tingkat imbal hasil) antara obligasi pemerintah Denmark 10 tahun dan obligasi pemerintah Jerman (bund: obligasi pemerintah Jerman) sudah melebar 20 basis poin (basis poin: 0,01%) sejak awal tahun ini. Ini menunjukkan kekhawatiran meningkat tentang pasokan utang Denmark di masa depan untuk membiayai hampir 75 miliar kroner belanja baru per tahun. Kita bisa mempertimbangkan posisi untuk imbal hasil yang lebih tinggi melalui swap suku bunga (swap suku bunga: kontrak menukar pembayaran bunga tetap dan mengambang) atau dengan menjual (short) kontrak berjangka obligasi pemerintah Denmark (short: mengambil posisi untung jika harga turun; futures/kontrak berjangka: kontrak jual-beli di harga tertentu untuk waktu mendatang).Posisi Saham Dan Volatilitas
Pasar saham menunjukkan perbedaan yang jelas untuk diperdagangkan. Opsi call (opsi beli: hak membeli aset pada harga tertentu sebelum/di tanggal tertentu) pada perusahaan pertahanan, dirgantara, dan teknik khusus masuk akal, karena mereka akan menjadi penerima langsung kontrak pemerintah baru. Penyebutan dorongan produktivitas juga membuat beberapa saham teknologi AI dan otomasi (otomasi: penggunaan mesin/perangkat lunak untuk menggantikan kerja manual) terlihat menarik. Di sisi sebaliknya, berkurangnya dana untuk reformasi pajak atau peningkatan kesejahteraan kemungkinan akan menahan permintaan konsumen domestik. Ini membuka peluang untuk membeli opsi put (opsi jual: hak menjual aset pada harga tertentu) pada perusahaan Denmark di sektor barang konsumsi non-pokok dan ritel. Strategi pairs trade (pairs trade: membeli satu aset dan menjual aset lain untuk mengambil manfaat dari perbedaan kinerjanya) yaitu long (long: posisi untung jika harga naik) pada teknologi-pertahanan dan short pada ritel domestik terlihat sebagai strategi yang masuk akal untuk beberapa bulan ke depan. Ketidakpastian tentang bagaimana prioritas anggaran ini dikelola akan meningkatkan kegelisahan pasar. Sejak Januari 2026, volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) pada opsi indeks OMX Copenhagen 25 sudah naik dari 14% ke 17%. Kami melihat nilai dalam membeli straddle pada indeks (straddle: membeli opsi call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama) untuk mendapat keuntungan dari pergerakan harga yang lebih besar ke arah mana pun saat data ekonomi baru menunjukkan dampak nyata dari perubahan belanja ini.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
