Euro terlihat lemah terhadap dolar AS jika diukur dengan **paritas daya beli (purchasing power parity/PPP)**, yaitu cara membandingkan nilai mata uang berdasarkan **kemampuan membeli barang yang sama**. Namun, Euro masih tinggi jika dilihat dari **indeks berbobot perdagangan (trade-weighted)**, yaitu ukuran yang membandingkan Euro terhadap **banyak mata uang** sesuai porsi perdagangan. Ukuran berbobot perdagangan bisa tetap tinggi walau EUR/USD rendah karena tidak hanya membandingkan Euro dengan dolar AS, tetapi dengan banyak mata uang lain. Indeks Euro berbobot perdagangan milik **ECB (European Central Bank/Bank Sentral Eropa)** mencakup 40 mata uang dan melemah dalam beberapa minggu terakhir, tetapi masih dekat rekor tertingginya pada 28 Januari. Ini membuatnya tetap berada di dekat batas atas kisarannya selama 25 tahun terakhir.

Peran Mata Uang Asia yang Dinilai Terlalu Murah

Mata uang Asia yang dinilai terlalu murah (undervalued) bisa mendorong Euro berbobot perdagangan menjadi lebih tinggi. **Renminbi (RMB)** adalah mata uang Tiongkok, dan **Dolar Taiwan (TWD)** adalah mata uang Taiwan; keduanya membentuk sekitar 17% dari keranjang berbobot perdagangan ECB. Karena RMB dan TWD dianggap sangat undervalued (dinilai terlalu murah), keduanya secara otomatis mengangkat nilai Euro pada indeks berbobot perdagangan. Perkiraan yang disebutkan: hal ini membuat Euro sekitar 5% lebih kuat dibanding jika kedua mata uang tersebut tidak undervalued. Tanpa efek ini, Euro berbobot perdagangan tetap berada di batas atas kisaran 25 tahunnya, tetapi tidak sekuat yang ditunjukkan level indeks saat ini.

Implikasi Trading dan Kebijakan

Renminbi Tiongkok dan Dolar Taiwan terus menahan indeks, sehingga nilai Euro berbobot perdagangan tampak lebih tinggi dari kondisi sebenarnya. Kita melihat bank sentral Tiongkok melanjutkan kebijakan **pelemahan terkelola (managed depreciation)**, yaitu pelemahan nilai mata uang yang diatur agar bertahap, untuk mendukung ekspor. Angka **output industri (industrial output)** Februari 2026 hanya naik 3,2% dibanding setahun sebelumnya, di bawah perkiraan. Kelemahan yang bertahan pada mata uang Asia ini menjaga indeks Euro berbobot perdagangan tetap tinggi, walau pasangan EUR/USD sulit menguat. Distorsi ini penting karena memberi ECB ruang gerak kebijakan. Ketika indeks berbobot perdagangan masih tinggi secara sejarah, ECB lebih sedikit tekanan untuk melawan mata uang yang dianggap “lemah”. Ini mendukung sikap **dovish**, yaitu kecenderungan bank sentral untuk lebih mendukung pertumbuhan dan tidak cepat menaikkan suku bunga, terutama karena inflasi Zona Euro turun ke 2,2% pada Februari. Sebaliknya, ekonomi AS masih kuat. Laporan **non-farm payrolls** (data jumlah pekerjaan baru di AS di luar sektor pertanian) Februari 2026 menambah 230.000 pekerjaan. Ini membuat **Federal Reserve (The Fed/bank sentral AS)** tetap pada arah yang lebih **hawkish**, yaitu lebih siap mengetatkan kebijakan dan menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi. Perbedaan arah kebijakan (policy divergence) antara ECB yang lebih ragu dan The Fed yang lebih tegas memperkuat dolar AS. Contoh sejarah 2014–2015 menunjukkan perbedaan kebijakan seperti ini dapat membentuk tren yang bertahan lama pada pasangan mata uang. Bagi trader **derivatif**, yaitu produk keuangan turunan seperti opsi, hal ini mengarah pada strategi yang diuntungkan jika EUR/USD turun. Membeli **opsi put** (hak untuk menjual pada harga tertentu) pada Euro, atau membuat **bearish put spread** (gabungan membeli dan menjual put untuk menekan biaya) dapat dipakai untuk mengincar penurunan sambil membatasi risiko. Dengan perbedaan kebijakan, target area seperti akhir 2025, misalnya level 1,0500, bisa menjadi sasaran jangka menengah. Perbedaan ini juga mengisyaratkan **volatilitas tersirat (implied volatility)** pada EUR/USD bisa terlalu murah. Volatilitas tersirat adalah perkiraan gejolak harga yang “terbaca” dari harga opsi. Strategi berbasis volatilitas, seperti membeli **straddle** atau **strangle** jangka panjang (strategi opsi untuk mencari untung dari pergerakan besar ke salah satu arah), bisa efektif jika pasar mulai fokus pada perbedaan kebijakan bank sentral. Ini membuka peluang keluarnya harga dari pergerakan yang cenderung datar (range-bound) pada awal 2026.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.