WTI naik sekitar 5% pada hari Senin setelah sempat menembus $110,00 saat perdagangan Asia dan mencapai di atas $113,00, level tertinggi sejak 2022, lalu turun kembali ke sekitar $93,00 dan di bawah $95,00. Meski begitu, penutupan tetap di atas penutupan minggu lalu, setelah kontrak berjangka (futures: kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada waktu tertentu) WTI naik sekitar 36% dalam sepekan. Selat Hormuz telah ditutup sejak 2 Maret, setelah dikonfirmasi oleh Korps Garda Revolusi Islam (IRGC: pasukan militer elit Iran), setelah serangan gabungan AS–Israel ke Iran dimulai pada 28 Februari. Gangguan ini menghentikan pengiriman sekitar 20% pasokan minyak harian dunia.

Guncangan Pasokan Mendorong Pergerakan Harga Minyak yang Tajam

Irak memangkas sekitar 1,5 juta barel per hari karena penyimpanan penuh, Kuwait mengurangi produksi, dan Arab Saudi mulai memangkas pada hari Senin. Goldman Sachs mengatakan minyak bisa mencapai $140,00 hingga $150,00 per barel jika gangguan berlangsung lebih dari 30 hari. Data CPI AS Februari (CPI: indeks harga konsumen, ukuran inflasi/harga-harga) akan rilis Rabu setelah inflasi utama Januari 2,4% (year-on-year: dibandingkan periode yang sama tahun lalu), dengan biaya energi yang lebih tinggi menjadi faktor yang mungkin mendorong inflasi. Data persediaan minyak mentah EIA (EIA: lembaga energi AS yang merilis data persediaan) juga rilis Rabu, setelah laporan sebelumnya menunjukkan kenaikan persediaan 3,5 juta barel. WTI diperdagangkan dekat $93,15, dengan support (support: area harga penahan penurunan) dekat $88,50 dan resistance (resistance: area harga penahan kenaikan) sekitar $95,00, lalu $98,00 dan $100,00. EMA 50 hari (EMA: rata-rata bergerak eksponensial, indikator tren yang memberi bobot lebih besar pada data terbaru) sekitar $66,35 dan EMA 200 hari dekat $63,55. Lonjakan turun besar dari di atas $113 ke $93 dalam satu sesi menunjukkan volatilitas ekstrem (volatilitas: seberapa besar harga naik-turun) kini menjadi ciri utama pasar. Volatilitas tersirat pada opsi minyak (implied volatility: perkiraan pasar atas besar-kecilnya gerak harga di masa depan yang tercermin dalam harga opsi) melonjak, dengan OVX (CBOE Crude Oil Volatility Index: indeks yang mengukur “ketakutan”/volatilitas pasar opsi minyak) kini diperdagangkan di atas 70, tertinggi sejak 2022. Ini membuat membeli put atau call (put: hak menjual; call: hak membeli) menjadi sangat mahal, sehingga perlu strategi yang lebih cermat untuk mengelola risiko.

Strategi Opsi Saat Volatilitas Tinggi

Gambaran dasar masih sangat mendukung kenaikan karena penutupan Selat Hormuz yang menghambat hampir 20 juta barel transit harian. Laporan terbaru dari delegasi OPEC+ (OPEC+: kelompok negara produsen minyak) menunjukkan kapasitas cadangan nyata (spare capacity: kemampuan menaikkan produksi dengan cepat) di bawah 2 juta barel per hari, sehingga tidak mampu menutup gangguan saat ini. Kekurangan pasokan ini bukan perkiraan, tetapi kondisi yang sedang terjadi, sehingga harga lebih mudah bergerak naik. Karena biaya opsi tinggi, kita bisa mempertimbangkan bull call spread (bull call spread: strategi membeli call dan menjual call lain di harga lebih tinggi untuk membatasi risiko sekaligus menurunkan biaya) untuk ikut potensi kenaikan sambil membatasi risiko dan mengurangi biaya masuk. Menunggu penurunan ke area support teknikal sekitar $88,50 bisa memberi titik masuk yang lebih baik. Menjual naked puts (naked put: menjual put tanpa perlindungan/hedging) sangat berisiko dalam kondisi ini dan sebaiknya dihindari. Kita pernah melihat guncangan energi serupa, meski tidak separah ini, pada 2022 setelah konflik Ukraina, saat harga WTI juga sempat diperdagangkan di atas $100. Namun, blokade titik sempit penting dunia (global chokepoint: jalur sempit yang vital untuk arus barang) sekarang adalah gangguan pasokan fisik yang jauh lebih besar dibanding sanksi (sanctions: pembatasan perdagangan/keuangan) seperti sebelumnya. Sejarah menunjukkan pengurangan pasokan langsung seperti pada 1970-an bisa memicu periode harga jauh lebih tinggi. Laporan CPI AS pada Rabu adalah risiko besar bagi pasar, karena lonjakan energi baru-baru ini jelas menekan inflasi naik. Model Inflation Nowcasting Cleveland Fed (nowcasting: perkiraan “real-time” berbasis data terbaru) sudah memproyeksikan angka utama Februari naik di atas 3,0%, yang bisa mendorong Federal Reserve (bank sentral AS) menjadi lebih hawkish (hawkish: lebih condong mengetatkan kebijakan, misalnya menaikkan suku bunga). Ini bisa menjadi hambatan bagi harga minyak ke depan karena menambah kekhawatiran penurunan permintaan (demand destruction: permintaan turun karena harga terlalu tinggi atau kondisi ekonomi melemah) akibat harga tinggi atau suku bunga yang lebih tinggi. Rencana pengawalan angkatan laut AS menghadirkan hasil “dua kemungkinan” (binary outcome: hasil bisa sangat berbeda, misalnya berhasil atau gagal) yang harus dipantau trader derivatif (derivatif: instrumen turunan seperti futures/opsi). Operasi yang berhasil bisa sementara meredakan ketakutan dan memicu penurunan harga tajam, sementara bentrokan militer dengan Iran kemungkinan mendorong harga minyak melonjak melewati puncak $113 baru-baru ini. Ketidakpastian besar ini membuat long straddles atau strangles (straddle/strangle: strategi opsi untuk mendapat untung dari pergerakan besar ke atas atau ke bawah) menarik, namun tetap mahal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.