Perubahan Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga
Sebelum pecahnya konflik, pasar memperkirakan sedikit di atas dua kali pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve AS (bank sentral AS) hingga akhir tahun. Setelah itu, perkiraan turun menjadi jauh di bawah dua kali pemangkasan, yang berarti ekspektasi menjadi kurang “dovish” (lebih tidak condong ke penurunan suku bunga). Federal Reserve juga menghadapi inflasi yang “lengket” (sulit turun) dan melemahnya permintaan tenaga kerja. BNY memperkirakan tiga kali pemangkasan suku bunga tahun ini. Konflik yang berlangsung di Timur Tengah menciptakan guncangan pasokan negatif bagi ekonomi AS. Kami melihat dampaknya lewat harga minyak yang lebih tinggi, yang saat ini membuat kontrak berjangka (futures, kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada waktu mendatang) minyak Brent bertahan di sekitar US$98 per barel, serta lewat ketidakpastian pasar secara umum. Ini membuat arah suku bunga ke depan menjadi lebih rumit. Federal Reserve menghadapi dilema antara inflasi yang tetap tinggi dan pertumbuhan yang melambat. Laporan terbaru Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI, ukuran inflasi) untuk Februari menunjukkan inflasi tetap tinggi di 3,1%, sehingga banyak pelaku pasar mengurangi perkiraan pemangkasan suku bunga. Bahkan, kontrak berjangka Fed funds (Fed funds futures, alat pasar untuk memperkirakan suku bunga acuan Fed) kini menunjukkan hanya 40% peluang pemangkasan suku bunga kedua pada Desember.Lindung Nilai Trading dan Volatilitas
Namun, kami menilai fokus seharusnya pada pasar tenaga kerja yang melemah, yang pada akhirnya akan memaksa Fed bertindak. Laporan ketenagakerjaan terbaru menunjukkan kenaikan hanya 150.000 pekerjaan non-pertanian (nonfarm payrolls, jumlah penambahan pekerjaan di luar sektor pertanian), di bawah perkiraan, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%. Karena itu, kami tetap pada pandangan bahwa tiga kali pemangkasan suku bunga kemungkinan terjadi tahun ini, berbeda dari harga yang tercermin di pasar saat ini. Bagi trader derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset lain), ini membuka peluang pada kontrak berjangka suku bunga. Opsi (options, kontrak yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual) atas futures SOFR (SOFR adalah suku bunga acuan berbasis transaksi untuk pinjaman semalam; SOFR futures dipakai untuk bertaruh/hedging arah suku bunga) yang akan untung jika suku bunga turun di akhir tahun tampak kurang sesuai harganya dibanding pandangan kami. Menempatkan posisi untuk penurunan kurva forward (forward curve, gambaran perkiraan harga/suku bunga di masa depan) yang lebih tajam daripada yang diperkirakan pasar bisa menjadi strategi yang menguntungkan dalam beberapa minggu ke depan. Ketidakpastian ekonomi yang luas juga mengarah pada volatilitas yang lebih tinggi ke depan. Indeks Volatilitas Cboe (VIX, ukuran volatilitas yang diharapkan di pasar saham AS) yang sempat berada di sekitar 12 pada 2025, belakangan membentuk level dasar yang lebih tinggi. Trader dapat mempertimbangkan membeli call VIX (opsi beli) atau call spread (strategi membeli call dan menjual call lain untuk membatasi biaya dan potensi hasil) sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan) terhadap penurunan pasar mendadak akibat peristiwa geopolitik atau laporan ekonomi yang sangat lemah. Di sektor energi, kenaikan harga minyak menciptakan risiko dua arah. Penurunan eskalasi yang tiba-tiba bisa membuat harga jatuh, sementara konflik yang meluas bisa memicu lonjakan besar lain. Menggunakan strategi opsi seperti straddle (membeli call dan put di harga dan jatuh tempo yang sama untuk untung dari pergerakan besar ke salah satu arah) pada ETF minyak (Exchange-Traded Fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) dapat membantu trader mendapat keuntungan dari pergerakan harga besar ke dua arah, dengan risiko yang tetap terukur. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
