Sinyal Permintaan Dan Posisi
TD Securities menambahkan bahwa trader terbesar di **SHFE (Shanghai Futures Exchange, bursa berjangka di Shanghai)** untuk emas sedikit mengurangi posisi **long (posisi beli yang untung jika harga naik)**. Mereka mengatakan permintaan ritel menurun setelah pembelian yang mereka sebut belum pernah terjadi sebelumnya pada Januari. Mereka menyebut tiga faktor di balik minimnya arus masuk: lebih sedikit harapan penurunan suku bunga oleh **Federal Reserve AS (bank sentral AS)**, berkurangnya pembelian emas oleh negara-negara Timur Tengah, dan kepemilikan institusional yang lebih luas. Perusahaan mendasarkan poin kepemilikan pada analisis **pelaporan 13F (laporan resmi di AS tentang kepemilikan investasi yang wajib disampaikan manajer investasi besar)**, dengan menyatakan emas dimiliki oleh sebagian besar pemegang institusional. Pembelian emas sebagai **aset lindung (safe-haven, aset yang biasanya dicari saat kondisi tidak pasti)** tidak muncul, meski ada guncangan geopolitik. Pasar lebih fokus pada arah kebijakan Federal Reserve daripada konflik global. Data terbaru **core CPI (inflasi inti, ukuran inflasi tanpa komponen yang sangat naik-turun seperti makanan dan energi)** untuk Februari 2026 tercatat tetap tinggi di 3,1%, membuat pasar menyingkirkan kemungkinan penurunan suku bunga setidaknya sampai kuartal ketiga. Ini menjelaskan mengapa dana tidak mengalir ke emas, dengan volume perdagangan tampak seperti hari musim panas yang tenang, bukan respons krisis. ETF besar seperti **SPDR Gold Shares (GLD, ETF yang melacak harga emas)** mengalami arus keluar bersih lebih dari US$1,5 miliar dalam dua bulan pertama 2026 saja. Tidak adanya dana baru dari fund besar dan trader ritel membatasi kenaikan harga. Bagi trader **derivatif (produk turunan seperti opsi dan futures, nilainya mengikuti aset dasar seperti emas)**, ini berarti strategi yang diuntungkan dari tren datar atau turun lebih masuk akal saat ini. Saat emas diperdagangkan sekitar US$2.250 per ons, menjual **opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga strike di atas harga saat ini, biasanya bernilai kecil jika harga tidak naik cukup tinggi)** atau membuat **bear call spread (strategi opsi yang mendapat untung jika harga tidak naik, dengan menjual call dan membeli call lain di strike lebih tinggi untuk membatasi risiko)** di atas level **resistance (area harga yang sering menahan kenaikan)** US$2.300 bisa mengambil nilai dari pergerakan harga yang lesu. Partisipasi yang rendah berarti reli besar yang tiba-tiba kecil kemungkinannya tanpa perubahan besar kebijakan The Fed.Implikasi Untuk Harga Emas
Lingkungan ini mengingatkan pada 2022, ketika kenaikan awal karena “premi perang” cepat hilang saat perhatian pasar kembali ke kenaikan suku bunga yang agresif. Narasi **“debasement” (penurunan nilai mata uang karena pencetakan uang/likuiditas berlebih)** yang mendorong pembelian besar hingga 2025 kini berbalik karena dolar tetap kuat. Ini membuat memegang aset tanpa imbal hasil seperti emas kurang menarik untuk saat ini.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
