CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran kenaikan harga barang dan jasa) AS untuk Februari akan dirilis pukul 12:30 waktu London (08:30 New York). CPI utama (headline, angka total termasuk semua komponen) dan CPI inti (core, tidak memasukkan harga makanan dan energi yang biasanya lebih naik-turun) diperkirakan tetap di 2,4% (tahun ke tahun) dan 2,5% (tahun ke tahun) untuk bulan kedua. CPI jasa “super core” (jasa inti yang lebih sempit), tidak termasuk perumahan, berada di 2,7% (tahun ke tahun) sejak November. Ini dipakai untuk melihat tren inflasi dasar (arah inflasi yang lebih “murni”, tidak banyak dipengaruhi komponen yang sering berubah).

Bagaimana Pasar Mungkin Menafsirkan CPI Februari

Pasar mungkin tidak terlalu fokus pada angka Februari. Kenaikan harga bensin akhir-akhir ini bisa mendorong inflasi dalam beberapa bulan ke depan. Tekanan berlanjut dari harga energi bisa memengaruhi langkah Federal Reserve (bank sentral AS) dalam pelonggaran kebijakan (easing, yaitu menurunkan suku bunga atau membuat kebijakan lebih longgar). Artikel ini juga melaporkan permintaan tenaga kerja AS yang melemah dan risiko stagflasi yang lebih tinggi (stagflasi: pertumbuhan lemah/mandek tetapi inflasi tetap tinggi). Melihat kembali awal 2025, pasar disarankan untuk tidak terlalu terpaku pada CPI Februari yang stabil. Fokus utama adalah lonjakan harga bensin yang akan datang. Lonjakan itu terjadi dan membuat langkah The Fed menjadi lebih sulit sepanjang sisa tahun itu. Pada musim semi dan musim panas 2025, harga rata-rata nasional bensin naik lebih dari 20%, dengan puncak di atas US$4,10 per galon pada Juli menurut data AAA (asosiasi otomotif AS yang merilis data harga bensin). Akibatnya, CPI utama yang sebelumnya sekitar 2,4% naik lagi dan mencapai 3,5% pada Agustus 2025. Ini membuat The Fed menunda rencana pemotongan suku bunga, sehingga banyak pelaku pasar terkejut.

Dampak untuk Kebijakan The Fed dan Volatilitas

Perubahan arah The Fed yang menjauh dari pelonggaran pada pertengahan 2025 menambah ketidakpastian besar, dan dampaknya masih terasa sampai sekarang. Indeks MOVE (ukuran volatilitas pasar obligasi, yaitu seberapa besar harga obligasi naik-turun) tetap tinggi pada paruh kedua 2025 dan masih di atas rata-rata historisnya. Kondisi ini menunjukkan premi opsi (biaya opsi) pada futures (kontrak berjangka) suku bunga akan tetap mahal. Ini diperparah oleh pasar tenaga kerja yang melemah sejak tahun lalu, dengan tingkat pengangguran naik ke 4,2% dalam laporan terbaru BLS (Bureau of Labor Statistics, lembaga statistik tenaga kerja AS). Ini menegaskan risiko stagflasi: inflasi yang sulit turun membuat The Fed tidak leluasa menurunkan suku bunga untuk membantu ekonomi yang melemah. Kondisi ini membuat taruhan satu arah menjadi berisiko dan lebih cocok untuk strategi yang untung dari pergerakan harga, bukan dari arah tertentu. Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.