Standard Chartered kini memperkirakan Bank Sentral Mesir akan mempertahankan suku bunga kebijakan di 19% untuk sisa tahun fiskal 2026 (berakhir Juni), sehingga menunda perkiraan sebelumnya tentang penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Bank ini masih memproyeksikan suku bunga kebijakan 13% pada akhir 2026, dengan penurunan suku bunga dilanjutkan lagi pada paruh akhir 2026 jika kondisi stabil. Inflasi meningkat, dengan kenaikan harga bahan bakar diperkirakan akan menular ke biaya transportasi dan biaya produksi dalam beberapa bulan ke depan. Ini meningkatkan risiko inflasi naik lebih tinggi dari perkiraan dan kondisi keuangan menjadi lebih ketat (artinya pinjaman lebih mahal dan uang lebih sulit didapat).

Tekanan pada Pound Mesir Meningkat

Pound Mesir kembali tertekan, dengan USD/EGP baru-baru ini diperdagangkan dekat level terendah resmi yang mendekati rekor di sekitar 53. Arus keluar portofolio (investor menjual aset di Mesir lalu menarik dananya) juga menambah tekanan. Pada saat yang sama, likuiditas valuta asing yang lebih kuat (ketersediaan mata uang asing seperti dolar AS) dan perbaikan aset asing bersih (selisih aset valuta asing yang dimiliki sistem keuangan dibanding kewajiban valasnya) disebut sebagai faktor yang dapat membantu menstabilkan pasar valuta asing. “Bantalan” ini bisa membantu menyerap arus keluar dan mendukung lebih banyak penurunan suku bunga pada paruh akhir 2026. Bank Sentral Mesir kini diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan di 19% sepanjang tahun fiskal yang berakhir pada Juni. Ini mengubah situasi bagi siapa pun yang sebelumnya bersiap untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Perkiraan penurunan suku bunga yang cepat terlihat kurang tepat dan perlu ditinjau ulang dalam beberapa minggu ke depan. Alasan utama jeda kebijakan ini adalah inflasi yang kembali naik, yang menjadi perhatian utama pasar. Data terbaru dari CAPMAS (badan statistik resmi Mesir) menunjukkan inflasi kota tahunan pada Februari naik ke 36,5%, membalikkan tren penurunan yang terlihat sepanjang sebagian besar 2025. Kenaikan tak terduga ini membuat bank sentral sulit membenarkan penurunan suku bunga saat ini.

Implikasi Perdagangan untuk Suku Bunga dan Valas

Kami melihat tekanan pada pound Mesir meningkat, yang melemah melewati level 53 terhadap dolar minggu ini. Ini level penting, mengingatkan pada titik terendah setelah penurunan nilai besar pada awal 2025. Bagi pedagang, pelemahan ini memperkuat alasan untuk berhati-hati dan menunjukkan bahwa posisi yang mengambil keuntungan dari pelemahan EGP masih bisa menguntungkan dalam jangka pendek. Mengingat ketidakpastian, membeli volatilitas (strategi untuk untung dari pergerakan harga yang besar) pada pasangan USD/EGP melalui strategi opsi seperti straddle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus) masuk akal. Ini memungkinkan pedagang mendapat keuntungan dari pergerakan besar ke arah mana pun, tanpa harus menebak apakah mata uang akan stabil atau melemah lagi. Kami juga melihat perkiraan arus keluar portofolio sebesar $1,2 miliar selama empat minggu terakhir, yang kemungkinan membuat pasar tetap bergejolak (naik-turun tajam). Untuk pedagang derivatif suku bunga (kontrak keuangan yang nilainya mengikuti suku bunga), posisi perlu disesuaikan untuk skenario “lebih tinggi lebih lama” dalam beberapa bulan ke depan. Ini bisa melibatkan menjual kontrak berjangka suku bunga jangka pendek (kontrak untuk mengunci harga di masa depan) atau masuk ke payer swap (kontrak tukar bunga yang diuntungkan jika suku bunga tetap tinggi). Perkiraan lama tentang cepatnya kembali ke penurunan suku bunga tidak berlaku sampai setidaknya paruh kedua tahun ini. Meskipun pandangan jangka panjang masih mengarah pada penurunan suku bunga ke 13% pada akhir 2026, itu masih terasa jauh. Fokus utama saat ini adalah kondisi keuangan yang tetap ketat akibat inflasi dan kenaikan harga bahan bakar terbaru. Faktor-faktor ini kemungkinan akan mendominasi sentimen pasar dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.