Ekonom ABN AMRO mengatakan ekonomi Belanda secara umum akan mengikuti pola zona euro dalam berbagai skenario yang terkait dengan konflik Iran. Mereka memperkirakan jalur utama dampaknya adalah inflasi (kenaikan harga barang dan jasa) yang lebih tinggi, bukan pukulan besar terhadap pertumbuhan ekonomi dalam waktu dekat. Dalam skenario negatif, mereka memperkirakan pertumbuhan PDB Belanda (Produk Domestik Bruto, yaitu total nilai barang dan jasa yang dihasilkan) akan melambat dibanding proyeksi dasar mereka, dengan kemungkinan terjadi satu kuartal negatif pada 2026. Mereka menilai resesi berkepanjangan seperti empat kuartal berturut-turut kontraksi pada 2022–23 tidak mungkin terjadi, dan skenario lain menunjukkan guncangan pertumbuhan yang lebih ringan.

Prospek Risiko Inflasi Belanda

Mereka memperkirakan dampak yang lebih besar pada harga, dengan inflasi pada skenario tengah dan positif kembali naik di atas 3%, sejalan dengan zona euro. Dalam skenario negatif, mereka memperkirakan inflasi Belanda lebih kuat daripada di zona euro, sebagian karena inflasi Belanda sebesar 2,4% pada Februari, sementara inflasi zona euro berada di bawah target 2% ECB (Bank Sentral Eropa, lembaga yang mengatur kebijakan suku bunga di zona euro). Mereka juga menyoroti soal waktu, karena Belanda masih mengalami pertumbuhan upah CLA (upah berdasarkan perjanjian kerja kolektif antara pekerja dan perusahaan) di atas 4% setelah guncangan energi terakhir. Mereka menambahkan bahwa pertumbuhan terbaru cukup kuat, dan tabungan rumah tangga serta rasio utang swasta (perbandingan utang sektor swasta terhadap ukuran tertentu seperti pendapatan/ekonomi) membaik. Catatan artikel menyebutkan artikel ini dibuat menggunakan alat AI dan ditinjau oleh editor.

Implikasi Trading Untuk Suku Bunga

Kami menilai satu kuartal pertumbuhan negatif pada 2026 mungkin terjadi jika konflik memburuk, tetapi resesi berkepanjangan bukan skenario utama kami. Kami mengingat empat kuartal kontraksi berturut-turut pada 2022 dan 2023, dan kondisi dasar ekonomi saat ini lebih kuat. Ekonomi Belanda tumbuh 0,4% pada kuartal terakhir 2025, sehingga menjadi bantalan yang lebih baik terhadap guncangan dari luar. Perbedaan utama bagi Belanda adalah inflasi, yang bisa kembali melampaui 3%. Sementara perkiraan cepat terbaru Eurostat (lembaga statistik Uni Eropa; “perkiraan cepat” berarti angka awal yang dirilis sebelum data final) menempatkan inflasi kawasan pada 1,8% yang lebih rendah, data terbaru dari Statistik Belanda menunjukkan inflasi domestik naik menjadi 2,6%. Ini didorong oleh tekanan upah yang berlanjut, dengan perjanjian kerja yang dinegosiasikan pada kuartal lalu masih menunjukkan kenaikan rata-rata 4,2% dibanding tahun sebelumnya (year-on-year, artinya dibanding periode yang sama tahun lalu). Untuk penempatan derivatif (instrumen keuangan turunan, nilainya mengikuti aset lain seperti suku bunga, indeks saham, atau minyak), ini mendukung posisi yang mengandalkan inflasi tetap tinggi dan ECB yang lebih berhati-hati. Kita dapat mempertimbangkan strategi yang diuntungkan jika suku bunga tetap tinggi lebih lama dari perkiraan pasar, seperti membayar suku bunga tetap pada swap inflasi (kontrak tukar-menukar pembayaran yang terkait inflasi). Lindung nilai (hedging, upaya mengurangi risiko) dengan opsi call pada kontrak berjangka minyak (futures; kontrak membeli/menjual di harga tertentu untuk waktu tertentu, sementara call memberi hak beli) juga masuk akal. Sementara itu, opsi put pada indeks AEX (indeks saham utama Belanda; put memberi hak jual) dapat menjadi lindung nilai tambahan jika situasi geopolitik tiba-tiba memburuk. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.