Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI, yaitu ukuran rata-rata perubahan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga) Spanyol naik 0,4% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month, yaitu dibanding bulan sebelumnya) pada Februari. Angka ini sesuai dengan perkiraan 0,4%. Pembaruan ini melaporkan tidak ada perbedaan antara angka yang dirilis dan perkiraan pasar. Tidak ada angka tambahan yang disediakan dalam pernyataan tersebut.

Outlook Dampak Pasar

Data harga konsumen Spanyol untuk Februari, yang keluar persis seperti perkiraan, mengurangi satu sumber ketidakpastian utama bagi pasar. Konfirmasi bahwa jalur inflasi (kenaikan harga umum) dapat diperkirakan ini menunjukkan kita tidak perlu mengharapkan guncangan pasar mendadak. Bagi kami, ini berarti gejolak (volatilitas, yaitu besar-kecilnya naik turun harga dalam waktu singkat) jangka pendek kemungkinan tetap terbatas. Angka inflasi yang stabil ini membuat Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB, yaitu lembaga yang mengatur kebijakan uang dan suku bunga di zona euro) tidak punya banyak alasan untuk mengubah kebijakan moneternya (kebijakan uang, termasuk pengaturan suku bunga) dalam waktu dekat. Kami menilai ini memperkuat pandangan bahwa suku bunga akan tetap stabil sampai pertemuan berikutnya. Kepastian tindakan bank sentral ini penting untuk penentuan harga derivatif suku bunga (produk keuangan turunan yang nilainya mengikuti suku bunga, misalnya kontrak swap atau opsi suku bunga). Karena kejutan kini lebih kecil kemungkinannya, kami memperkirakan volatilitas tersirat (implied volatility, yaitu perkiraan volatilitas yang “dibaca” dari harga opsi) pada saham Spanyol dan Eropa yang lebih luas akan melemah. Melihat opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) pada indeks IBEX 35, strategi yang untung dari harga yang bergerak dalam kisaran (range-bound, yaitu tidak menembus naik/turun besar) atau dari volatilitas yang menurun bisa menjadi lebih menarik. Peluang untuk taruhan besar searah (directional bets, yaitu posisi yang mengandalkan harga naik atau turun tajam) berdasarkan kejutan inflasi tampaknya menyempit untuk sementara. Pandangan ini didukung tren yang lebih luas, karena angka Eurostat (badan statistik Uni Eropa) terbaru menunjukkan inflasi utama (headline inflation, yaitu inflasi total tanpa pengecualian) Zona Euro melambat menjadi 2,3% dibanding tahun sebelumnya (year-over-year, yaitu dibanding periode yang sama tahun lalu). Ini turun jauh dari puncak di atas 5% pada awal 2025. Lingkungan saat ini lebih stabil, sehingga kebutuhan untuk lindung nilai (hedging, yaitu mengurangi risiko kerugian dengan posisi pelindung) yang agresif berkurang.

Implikasi Volatilitas Dan Suku Bunga

Kestabilan ini terlihat di pasar volatilitas, dengan indeks VSTOXX, yang mengukur volatilitas Euro Stoxx 50 (indeks saham 50 perusahaan besar zona euro), saat ini berada di sekitar 14. Ini sangat berbeda dibanding periode panjang di atas 25 yang terjadi saat lonjakan inflasi pascapandemi (post-pandemic inflation shock, yaitu kenaikan inflasi tajam setelah pandemi) pada 2023-2024. Trader sebaiknya menyesuaikan perkiraan pergerakan harga. Bagi yang memperdagangkan futures suku bunga (kontrak berjangka, yaitu perjanjian membeli/menjual di masa depan pada harga yang disepakati), data inflasi yang stabil mengarah pada kurva forward (forward curve, yaitu gambaran harga/tingkat suku bunga yang diperkirakan untuk berbagai jatuh tempo ke depan) yang lebih tenang untuk instrumen seperti Euribor (patokan suku bunga antarbank euro). Ini mengurangi risiko pergerakan tajam akibat kepanikan bank sentral. Ini menunjukkan bahwa menahan posisi (carrying positions, yaitu mempertahankan posisi dari hari ke hari) bisa melibatkan risiko semalam (overnight risk, yaitu risiko perubahan harga saat pasar tutup) yang lebih kecil dibanding beberapa tahun terakhir.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.