Pendorong Pelemahan Emas
Belakangan, emas kadang naik meski dolar menguat. Kali ini, harapan penurunan suku bunga AS melemah sehingga menambah tekanan. Pada akhir pekan lalu, Fed Funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan perkiraan pasar atas suku bunga kebijakan The Fed) sudah tidak lagi memasukkan kemungkinan pemotongan 25 basis poin (bp; 1 bp = 0,01%) sampai akhir tahun. Hampir 50 basis poin perkiraan pemotongan suku bunga telah hilang dari perhitungan pasar sejak perang dimulai. Perubahan ini terkait dengan harga minyak yang lebih tinggi dan risiko inflasi (kenaikan harga barang/jasa secara umum). Lebih sedikit pemotongan suku bunga, atau suku bunga lebih tinggi, meningkatkan “biaya peluang” (keuntungan yang hilang karena memilih satu opsi) untuk memegang emas, karena emas tidak memberi bunga. Emas bisa naik jika pasar kembali berharap ada pemotongan suku bunga. Namun, ketidakpastian durasi perang dan gangguan pasokan minyak bisa membuat The Fed lebih berhati-hati.Implikasi Trading Dan Risiko
Akibatnya, rapat FOMC (Federal Open Market Committee, rapat penentu kebijakan suku bunga The Fed) yang akan datang kemungkinan tidak memberi dukungan baru untuk harga emas. Artikel ini menyebut dibuat dengan alat AI dan ditinjau editor. Karena emas tidak berfungsi kuat sebagai aset “safe haven” (aset yang biasanya dicari saat krisis), harga terlihat kesulitan bertahan di sekitar $5.000 per ons, turun sekitar 5% sejak konflik Iran dimulai. Pelemahan ini dipicu lonjakan Dolar AS, dengan Dollar Index (DXY, indeks kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) baru-baru ini mencapai 107,5, level terkuat dalam beberapa bulan. Bagi trader, ini berarti sentimen jangka pendek cenderung bearish (ekspektasi harga turun) pada emas. Pasar juga cepat mengubah perkiraan terhadap The Fed, menghapus hampir 50 basis poin pemotongan suku bunga yang sebelumnya diperkirakan tahun ini. Ini respons langsung terhadap kekhawatiran inflasi dari kenaikan harga minyak, ditegaskan oleh data CPI Februari 2026 (Consumer Price Index, ukuran inflasi) pekan lalu yang lebih tinggi dari perkiraan di 3,8%. Seperti saat kenaikan suku bunga agresif pada 2022, emas biasanya berkinerja buruk ketika biaya peluang memegangnya meningkat. Data dua minggu terakhir menguatkan sentimen ini, dengan lebih dari $3 miliar arus keluar bersih dari ETF emas besar. Volatilitas (tingkat naik-turun harga) juga tinggi, dengan VIX (indeks volatilitas pasar saham AS, sering disebut “indeks ketakutan”) di sekitar 28, sehingga posisi long atau short lewat opsi menjadi mahal. Opsi (instrumen derivatif yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu) yang mahal membuat strategi membeli put (opsi untuk untung saat harga turun) bisa berbiaya tinggi karena penurunan nilai premi seiring waktu (time decay). Karena opsi mahal, strategi yang diuntungkan oleh volatilitas tinggi dan harga yang cenderung bergerak dalam rentang atau pelan-pelan turun bisa dipertimbangkan. Menjual call spread out-of-the-money (strategi opsi: menjual call dan membeli call lain untuk membatasi risiko; out-of-the-money artinya harga strike tidak menguntungkan jika dieksekusi saat ini), misalnya dengan strike di atas $5.200, bisa memberi premi (uang yang diterima dari menjual opsi) sambil membatasi risiko. Posisi ini untung jika emas tetap di bawah level tersebut sampai jatuh tempo (expiration). Risiko utama untuk pandangan bearish ini adalah rapat FOMC yang akan datang. Walau konsensus memperkirakan nada hati-hati, bahasa yang tiba-tiba dovish (cenderung mendukung penurunan suku bunga) yang membuka kembali peluang pemotongan suku bunga bisa memicu pembalikan tajam. Karena itu, ukuran posisi bearish perlu disesuaikan menjelang risiko peristiwa tersebut.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
