Amerika Serikat mengadakan lelang obligasi pemerintah bertenor 20 tahun, dengan imbal hasil (yield, yaitu persentase keuntungan tahunan yang diminta investor) naik ke 4,817%. Lelang sebelumnya ditutup di 4,664%. Pergerakan ini menunjukkan kenaikan 0,153 poin persentase, atau 15,3 basis poin (basis poin = 0,01 poin persentase). Angka ini membandingkan hasil lelang terbaru dengan lelang sebelumnya.

Dampak Pasar terhadap Suku Bunga Jangka Panjang

Hasil lelang yang lemah ini menandakan pasar meminta imbal hasil lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah jangka panjang. Ini menunjukkan perkiraan suku bunga ke depan sedang dinaikkan. Tren ini berarti harga obligasi bisa terus tertekan dalam waktu dekat (harga obligasi biasanya turun saat yield naik). Pergerakan ini sejalan dengan data ekonomi terbaru yang membuat penurunan inflasi (disinflasi = inflasi melambat, bukan harga turun) jadi kurang jelas. Contohnya, angka core PCE (pengeluaran konsumsi pribadi inti, ukuran inflasi pilihan The Fed yang tidak memasukkan harga makanan dan energi yang sering bergejolak) untuk Januari 2026 tercatat 3,1% secara tahunan, mengejutkan banyak pihak yang memperkirakan turun di bawah 3%. Inflasi yang masih tinggi ini mendukung pandangan bahwa Federal Reserve (bank sentral AS) mungkin harus mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama dari perkiraan. Ini berbeda dari suasana pasar sepanjang 2025. Tahun lalu, pasar yakin akan ada beberapa penurunan suku bunga pada 2026 karena inflasi terlihat turun stabil. Optimisme itu kini melemah, dan jalur kebijakan uang (monetary policy = kebijakan bank sentral mengatur suku bunga dan likuiditas) sedang dinilai ulang. Untuk derivatif saham (instrumen turunan seperti opsi/futures yang nilainya mengikuti aset saham), ini berarti saham pertumbuhan dan teknologi kemungkinan tetap tertekan karena sangat sensitif terhadap suku bunga jangka panjang. Membeli protective puts (opsi jual untuk perlindungan, yaitu kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu agar rugi dibatasi saat harga turun) pada indeks Nasdaq 100 bisa menjadi strategi lindung nilai (hedge = mengurangi risiko) terhadap penurunan lanjutan. Biaya modal yang naik (cost of capital = biaya dana untuk perusahaan, biasanya dipengaruhi suku bunga) menekan valuasi tinggi di sektor ini. Di pasar suku bunga, posisi dapat diarahkan pada kemungkinan yield terus naik. Ini dapat dilakukan dengan posisi jual (short = strategi untung saat harga turun) pada kontrak berjangka (futures = kontrak standar untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu) Treasury notes dan bonds. Strategi opsi yang untung saat harga obligasi turun, seperti membeli puts pada ETF obligasi berdurasi panjang (long-duration = sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga), juga makin menarik.

Penempatan Posisi di Volatilitas Suku Bunga dan Valas

Kondisi ini juga bisa meningkatkan volatilitas pasar (volatilitas = besar-kecilnya naik turun harga), sehingga posisi beli (long = strategi untung saat harga naik) pada futures VIX (kontrak berjangka atas indeks “ketakutan” pasar yang mengukur perkiraan volatilitas) layak dipertimbangkan. Selain itu, yield AS yang lebih tinggi biasanya menguatkan dolar, jadi kami memperkirakan U.S. Dollar Index (DXY, indeks kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) akan menguji level tinggi terbaru. DXY sudah naik lebih dari 2% sejak awal tahun, dan tren ini diperkirakan berlanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.