Arah Kebijakan Mengutamakan Pertumbuhan
Fokus kebijakan diperkirakan lebih condong mendukung pertumbuhan daripada menahan inflasi (kenaikan harga umum). Ini berarti peran kebijakan fiskal (pajak dan belanja pemerintah) akan lebih besar daripada kebijakan moneter (kebijakan suku bunga dan pengaturan uang beredar oleh bank sentral). Perkiraan PDB (Produk Domestik Bruto/GDP, total nilai barang dan jasa yang dihasilkan) 2026 tetap 4,6%. Dampak negatif terkait minyak diperkirakan muncul lebih lambat pada 2026, dengan ruang bagi langkah fiskal untuk menutup dampaknya. Pernyataan dalam wawancara Financial Times menimbulkan pertanyaan tentang hubungan AS–Tiongkok. Kemungkinan pembatalan perjalanan Donald Trump ke Tiongkok dikaitkan dengan risiko munculnya kembali tarif (pajak impor) dan gejolak pasar (pergerakan harga yang tajam). Ekonomi Tiongkok menunjukkan awal tahun yang kuat, terutama lewat investasi yang didorong pemerintah pada manufaktur dan ekspor. Ini terlihat pada data produksi industri Januari dan Februari, naik 5,5% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya (year-over-year/tahunan), melampaui perkiraan umum (konsensus). Kekuatan ini memberi dasar yang agak stabil bagi saham Tiongkok, tetapi risiko besar mulai muncul dan perlu diperhitungkan pelaku pasar.Pemicu Gejolak Pasar
Konflik di Timur Tengah menjadi perhatian utama, karena langsung mendorong kenaikan biaya bahan baku bagi perusahaan industri. Dengan kontrak berjangka (futures, kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada waktu tertentu) minyak Brent kini diperdagangkan di atas US$95 per barel—level yang tidak bertahan sejak akhir 2024—tekanan pada margin laba (selisih keuntungan) produsen semakin kuat. Kondisi ini membuat opsi put protektif (kontrak opsi untuk menjual pada harga tertentu sebagai “asuransi” saat harga turun) pada ETF (reksa dana yang diperdagangkan di bursa) sektor industri menjadi strategi yang semakin masuk akal untuk beberapa minggu ke depan. Kami memperkirakan Beijing akan merespons dengan stimulus fiskal (dorongan ekonomi lewat belanja/dukungan pemerintah) bukan pengetatan moneter (kebijakan yang membuat pinjaman lebih mahal atau uang beredar lebih ketat) untuk melindungi target pertumbuhan PDB 4,6%. Jika melihat ke belakang, ini sejalan dengan langkah 2025, ketika PBoC (People’s Bank of China/Bank Sentral Tiongkok) menurunkan rasio cadangan wajib (reserve requirement ratio, porsi dana bank yang wajib disimpan dan tidak boleh dipinjamkan) untuk mendorong pinjaman dan membantu sektor properti yang melemah. Perbedaan arah kebijakan dengan negara Barat dapat menekan yuan, sehingga opsi yang bertaruh USD/CNH lebih tinggi (nilai dolar AS naik terhadap yuan offshore/CNH, yaitu yuan yang diperdagangkan di luar Tiongkok daratan) menjadi menarik. Pemicu gejolak paling dekat adalah keputusan soal kunjungan Trump ke Tiongkok. Pembatalan akan menjadi sinyal memburuknya hubungan dan kemungkinan memicu aksi jual pasar karena kekhawatiran tarif muncul kembali, yang sebelumnya berdampak pada lebih dari US$300 miliar barang. Karena itu, pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli volatilitas (instrumen yang diuntungkan saat pergerakan harga membesar) lewat produk yang terkait indeks Hang Seng atau membeli put out-of-the-money (opsi jual dengan harga kesepakatan yang masih jauh dari harga pasar saat ini) pada ETF besar Tiongkok sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) jangka pendek terhadap peristiwa yang hasilnya bisa “ya atau tidak” ini. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
