Pfister dari Commerzbank mengatakan opsi EUR/USD kini kembali menyerupai pola pra-perang, dengan volatilitas dan dinamika risk-reversal yang “direset”.

    by VT Markets
    /
    Mar 18, 2026
    Commerzbank Michael Pfister meninjau opsi EUR/USD dan mengatakan hubungan antara volatilitas tersirat (perkiraan besarnya naik-turun harga yang “dibaca” dari harga opsi) dan risk reversal (selisih harga/permintaan opsi call vs put yang menunjukkan pasar lebih butuh perlindungan ke arah tertentu) telah bergerak kembali ke pola yang terlihat sebelum “Liberation Day”. Ia menambahkan bahwa pergeseran yang terlihat pada April memengaruhi lebih dari EUR/USD, meski di pasangan mata uang lain tidak bertahan selama itu. Ia mencatat bahwa, pada rezim sebelumnya, volatilitas tersirat yang naik sering disertai permintaan lebih tinggi untuk perlindungan terhadap menguatnya dolar AS. Ini terlihat sebagai risk reversal EUR-USD yang lebih negatif (artinya opsi put lebih mahal daripada opsi call, karena lebih banyak orang ingin melindungi diri dari EUR turun).

    Volatilitas Tersirat Dan Risk Reversal

    Sejak dimulainya konflik Iran, ia mengatakan hubungan EUR/USD ini melemah. Ia mengaitkannya dengan faktor-faktor yang mendukung euro yang lebih lemah terhadap dolar AS, yang bisa meningkatkan permintaan lindung nilai (hedging: tindakan mengurangi risiko dengan “asuransi” seperti opsi) terhadap kekuatan dolar. Ia juga mengatakan pasar bisa kembali ke keseimbangan jangka panjang di mana dolar AS tetap punya sifat safe-haven (aset “tempat aman” yang biasanya diminati saat kondisi tidak pasti). Ia berpendapat bahwa biasanya dibutuhkan guncangan berulang sebelum perilaku itu berubah untuk jangka panjang.

    Dampak Untuk Pasar Opsi

    Sebaliknya, ekonomi AS terus terlihat tahan banting, yang mendukung daya tarik dolar. Laporan inflasi AS terbaru untuk Februari 2026 berada di 3,3% dan tetap tinggi, sehingga mengurangi harapan pemangkasan suku bunga The Fed (bank sentral AS) dalam waktu dekat dan mendukung imbal hasil AS (yield: tingkat “hasil/keuntungan” dari obligasi). Perbedaan arah ekonomi antara AS dan Zona Euro ini menjadi pendorong kuat bagi pasangan mata uang tersebut. Di pasar opsi, sentimen ini terlihat jelas. Risk reversal satu bulan untuk EUR/USD bergerak makin negatif, baru-baru ini mencapai -0,60, yang menunjukkan bahwa opsi put (opsi untuk menjual; melindungi dari turunnya euro) jauh lebih mahal daripada opsi call (opsi untuk membeli). Hubungan yang sama juga menguat setelah pergeseran awal mulai terjadi pada April 2025. Untuk beberapa minggu ke depan, ini berarti posisi yang mengantisipasi penguatan dolar AS yang berlanjut atau kembali menguat terasa masuk akal. Trader perlu mempertimbangkan bahwa lindung nilai terhadap dolar yang lebih kuat bukan lagi pandangan yang berlawanan dengan pasar, tetapi sejalan dengan keseimbangan pasar yang kembali ditemukan. Strategi yang diuntungkan dari EUR/USD turun, seperti membeli put atau membuat put spread (strategi memakai dua opsi put untuk membatasi biaya sekaligus membatasi keuntungan), jadi lebih selaras dengan harga opsi saat ini dan kondisi ekonomi yang lebih luas. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

    Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

    see more

    Back To Top
    server

    Halo 👋

    Bagaimana saya bisa membantu?

    Ngobrol langsung dengan tim kami

    Obrolan Langsung

    Mulai percakapan langsung lewat...

    • Telegram
      hold Ditangguhkan
    • Segera hadir...

    Halo 👋

    Bagaimana saya bisa membantu?

    telegram

    Pindai kode QR dengan ponsel Anda untuk mulai mengobrol dengan kami, atau klik di sini.

    Belum memasang aplikasi Telegram atau versi Desktop? Gunakan Web Telegram sebagai gantinya.

    QR code