Dow Jones dan kontrak berjangka S&P 500 stabil di dekat 46.530 dan 6.670 selama jam perdagangan Eropa pada Kamis. Kontrak berjangka Nasdaq 100 turun 0,17% ke sekitar 24.600. Kontrak berjangka saham AS turun tipis setelah penurunan pada Rabu, ketika Dow turun 1,63% ke level terendah sejak November. S&P 500 dan Nasdaq Composite turun masing-masing 1,36% dan 1,46%.

The Fed Memberi Sinyal Suku Bunga Tinggi Lebih Lama

Federal Reserve (bank sentral AS) mempertahankan suku bunga di 3,50%–3,75% pada rapat bulan Maret. Jerome Powell mengatakan inflasi diperkirakan mereda, tetapi penurunan inflasi (disinflasi: inflasi tetap ada namun lajunya melambat) bisa lebih lambat. Ia juga menyebut harga minyak yang lebih tinggi terkait konflik Iran dapat menaikkan inflasi dalam waktu dekat. Para pembuat kebijakan menyoroti ketidakpastian dampak perang Iran terhadap ekonomi dan menyebut risiko inflasi bisa naik. Proyeksi masih menunjukkan satu kali pemangkasan suku bunga tahun ini dan satu lagi pada 2027, sejalan dengan proyeksi bulan Desember. Harga produsen AS pada Februari naik lebih tinggi dari perkiraan. PPI (Producer Price Index/Indeks Harga Produsen: ukuran perubahan harga di tingkat produsen atau grosir) naik 0,7% MoM (month over month: dibanding bulan sebelumnya) versus 0,5% pada Januari dan perkiraan 0,3%, kenaikan terbesar dalam tujuh bulan. PPI tahunan (YoY/year over year: dibanding tahun lalu) 3,4%, sementara Core PPI (PPI inti: tidak memasukkan komponen yang sangat naik-turun seperti energi dan pangan) naik ke 3,9% dari 3,5%. Data klaim pengangguran mingguan (weekly jobless claims: jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran) berikutnya akan dirilis setelah ini. Perubahan sikap The Fed yang lebih “hawkish” (hawkish: cenderung menahan atau menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi) mengubah harapan pasar untuk beberapa minggu ke depan. Karena pemangkasan suku bunga kini kemungkinan tertunda, saham bisa tetap tertekan, terutama Nasdaq 100 yang sensitif terhadap suku bunga. Volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan besar kecilnya gerak harga dari pasar opsi) naik, dengan VIX (indeks volatilitas: ukuran “tingkat ketakutan” pasar) menembus 20 pada sesi terakhir. Ini menunjukkan pasar opsi memperkirakan pergerakan harga yang lebih lebar ke depan.

Inflasi dan Volatilitas Menentukan Ulang Risiko

Angka PPI terbaru menegaskan inflasi tetap sulit turun. Walau PPI tahunan 3,4% jauh di bawah puncak 2022, lonjakan bulanan 0,7% yang membuat pasar khawatir. Kenaikan harga di tingkat grosir ini mendukung keputusan The Fed untuk menunggu bukti penurunan inflasi yang lebih jelas sebelum bertindak. Ketegangan geopolitik menambah risiko besar, dan langsung memengaruhi pasar energi serta perkiraan inflasi. Dengan Brent (patokan harga minyak global) diperdagangkan di atas $95 per barel untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun, bisa dipertimbangkan membeli call option (opsi beli: hak untuk membeli aset pada harga tertentu) pada ETF sektor energi sebagai lindung nilai (hedge: cara mengurangi risiko kerugian). Strategi ini bisa diuntungkan oleh kenaikan harga minyak dan lingkungan inflasi yang sedang dilawan The Fed. Pasar derivatif (instrumen turunan: produk keuangan yang nilainya mengikuti aset lain) cepat mengubah perkiraan jalur suku bunga, yang berdampak pada valuasi indeks. Fed Funds futures (kontrak berjangka yang mencerminkan perkiraan suku bunga kebijakan The Fed) kini menunjukkan peluang pemangkasan suku bunga sebelum September kurang dari 40%, berbalik dari perkiraan awal tahun yang memasukkan dua kali pemangkasan. Ini membuat strategi protective put (membeli opsi jual untuk perlindungan: membantu membatasi kerugian jika harga turun) pada indeks luas seperti S&P 500 menjadi lebih masuk akal untuk mengelola risiko penurunan. Dengan kondisi ini, sektor yang berorientasi nilai (value: saham yang dinilai relatif “murah” dibanding kinerja/arus kasnya) berpeluang mengungguli saham pertumbuhan (growth: saham yang dinilai dari potensi pertumbuhan tinggi, sering sensitif suku bunga) dalam waktu dekat. Dow Jones, yang lebih banyak berisi perusahaan industri dan keuangan besar, bisa lebih tahan dibanding Nasdaq yang didominasi teknologi. Kondisi ini mendukung strategi seperti menjual out-of-the-money call spreads (call spread: kombinasi jual-beli opsi call; out-of-the-money: harga kesepakatan belum menguntungkan) pada ETF teknologi untuk membuat pendapatan sambil tetap bersikap hati-hati. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.