Guncangan Harga Energi Dan Implikasi Kebijakan
Laporan ini menunjukkan harga energi yang lebih tinggi setelah serangan AS ke Iran dan ancaman terhadap pasokan minyak mentah (crude) global. Ini dipandang sebagai guncangan inflasi headline (headline inflation, yaitu inflasi angka utama yang terlihat publik) yang sebagian besar bisa “diabaikan” Bank saat menilai risiko geopolitik dan efek ke ekonomi domestik. Laporan itu juga menyebut kondisi kelebihan pasokan (excess supply, yaitu kapasitas produksi/tenaga kerja menganggur sehingga ekonomi belum “penuh”) yang dapat menyerap dorongan kecil pada pertumbuhan. Berdasarkan ini, mereka memperkirakan Bank akan tetap menahan kebijakan sepanjang 2026. Wakil Gubernur Senior Rogers dijadwalkan berbicara kepada Brandon Chamber of Commerce pada Kamis, 26 Maret. Pasar diperkirakan memantau komentar yang terkait perubahan terbaru pada ekspektasi suku bunga jangka dekat. Kami menilai pasar terlalu cepat dengan memasukkan lebih dari 75 poin dasar kenaikan suku bunga sampai akhir tahun ini. Bank of Canada kemungkinan sudah menyelesaikan siklus pelonggaran (easing cycle, yaitu periode pemotongan suku bunga) dan akan menahan overnight rate di 2,25% sepanjang 2026. Perbedaan antara harga pasar dan kebijakan bank sentral ini menciptakan peluang yang jelas. Kami melihat ini masuk ke laporan inflasi Februari, yang tercatat 2,9%, tetapi Bank kemungkinan menganggap lonjakan ini sementara. Mereka akan lebih fokus pada lemahnya kondisi dasar ekonomi domestik.Transaksi Dan Pemicu Jangka Dekat
Ekonomi Kanada masih memiliki kelebihan pasokan, yang membantu menyerap biaya energi lebih tinggi tanpa memicu spiral harga (price spiral, yaitu kenaikan harga yang memicu kenaikan upah/biaya lalu mendorong harga naik lagi) yang lebih luas. Laporan final PDB (GDP, Produk Domestik Bruto) kuartal 4 2025 menunjukkan kontraksi kecil 0,2%, dan sentimen bisnis tetap hati-hati memasuki tahun baru. Menaikkan suku bunga dalam kondisi lemah seperti ini akan menjadi kesalahan kebijakan besar. Kita pernah melihat hal ini sebelumnya, ketika bank sentral awalnya menganggap inflasi 2022 bersifat sementara, lalu akhirnya terpaksa bertindak. Namun kali ini, permintaan domestik dasar jauh lebih lemah, sehingga Bank punya alasan untuk tetap sabar. Perbedaan utamanya adalah tidak adanya tekanan harga yang luas di luar energi. Karena itu, pedagang derivatif (derivative traders, yaitu pelaku pasar yang memperdagangkan instrumen turunan seperti swap/kontrak berbasis suku bunga) dapat mempertimbangkan posisi bahwa suku bunga Kanada akan lebih rendah daripada yang diperkirakan pasar saat ini. Ini berarti mengambil transaksi yang untung ketika ekspektasi kenaikan suku bunga hilang, misalnya menerima fixed (menerima suku bunga tetap) pada overnight index swaps/OIS (swap indeks semalam, yaitu kontrak tukar arus bunga yang mengacu pada suku bunga semalam) dengan jatuh tempo akhir 2026. Posisi ini naik nilainya ketika pasar menyesuaikan harga agar sejalan dengan Bank yang menahan suku bunga di 2,25%. Minggu ini, kami akan memantau pidato Wakil Gubernur Senior Rogers pada Kamis untuk melihat apakah pandangan ini didukung. Kami memperkirakan ia menekankan pendekatan sabar dan mengecilkan angka inflasi headline. Sinyal bahwa Bank tidak mempertimbangkan kenaikan suku bunga bisa menjadi pemicu pasar mulai “menghapus” harga kenaikan itu.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
