Implikasi untuk Suku Bunga dan Gilt
Kenaikan tajam imbal hasil obligasi 10 tahun Inggris ke 4,911% menunjukkan pasar kini memperkirakan suku bunga akan lebih tinggi dan bertahan lebih lama. Ini mengarah pada perkiraan bahwa Bank of England (bank sentral Inggris) akan lebih tegas untuk menekan inflasi (kenaikan harga barang dan jasa yang berlangsung terus). Kita bisa mempertimbangkan menjual kontrak berjangka (futures, yaitu kontrak untuk membeli/menjual aset di harga tertentu pada tanggal tertentu) Long Gilt guna bersiap jika harga obligasi turun lagi saat imbal hasil naik. Hasil lelang ini penting karena data inflasi inti (core inflation, yaitu inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan) bulan lalu masih “bandel” di 3,9%, jauh di atas target 2% bank sentral. Ini mirip dengan pola inflasi yang sulit turun pada 2022 dan 2023, yang membuat kebijakan terus diperketat. Kita akan memantau rapat Monetary Policy Committee (komite penentu suku bunga Bank of England) berikutnya, dengan pasar swap (swap market, pasar kontrak untuk saling menukar arus pembayaran, sering dipakai untuk memperkirakan arah suku bunga) kini menilai peluang kenaikan suku bunga lebih besar daripada pemangkasan. Lonjakan imbal hasil seperti ini berarti peluang trading terdekat adalah volatilitas (volatility, yaitu besar-kecilnya pergerakan harga). Volatilitas tersirat (implied volatility, ukuran volatilitas yang “terbaca” dari harga opsi) pada futures short-sterling (kontrak berjangka yang terkait suku bunga jangka pendek Inggris) dan opsi Gilt kemungkinan naik. Ini membuat strategi seperti membeli straddle (membeli opsi beli/call dan opsi jual/put di harga dan jatuh tempo yang sama, untuk mendapat untung dari pergerakan besar ke dua arah) menjadi menarik bagi yang memperkirakan ayunan harga berlanjut. Ini saatnya memasukkan ketidakpastian yang lebih besar pada pasar suku bunga Inggris beberapa bulan ke depan. Untuk mata uang, imbal hasil yang lebih tinggi secara teori menguatkan Pound Sterling, dan bisa mendorong pasangan GBP/USD ke area resistance 1,2800 (resistance, area harga yang sering menahan kenaikan). Namun perlu hati-hati, karena imbal hasil tinggi juga bisa menandakan kekhawatiran stagflasi (stagflation, kondisi pertumbuhan lemah tetapi inflasi tinggi), yang pada akhirnya melemahkan pound. Kita memakai opsi untuk dua arah: membeli call (opsi beli, hak membeli pada harga tertentu) untuk kenaikan jangka pendek, dan membeli put (opsi jual, hak menjual pada harga tertentu) sebagai lindung nilai (hedge, langkah untuk mengurangi risiko) jika berbalik turun ke 1,2500. Pandangan suku bunga ini negatif untuk saham Inggris, karena biaya pinjaman yang lebih tinggi menekan laba perusahaan dan valuasi (valuation, penilaian harga wajar aset). Sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti konstruksi dan ritel lebih rentan, dan bisa menarik indeks FTSE 100 turun. Ini bisa jadi peluang untuk melindungi portofolio saham jangka panjang dengan membeli opsi put pada indeks atau membuka posisi short (short position, posisi yang untung saat harga turun) lewat futures.Selisih Global dan Nilai Relatif
Pergerakan ini juga penting dibanding tren global, karena selisih imbal hasil (yield spread, selisih imbal hasil dua obligasi) antara Gilt Inggris dan Bund Jerman (Bund, obligasi pemerintah Jerman) yang kini sekitar 2,5% melebar. Ini menunjukkan pasar menilai masalah inflasi Inggris lebih berat daripada Zona Euro. Perbedaan ini membuat strategi nilai relatif (relative value trade, strategi mengambil posisi pada dua aset untuk memanfaatkan perbedaan harga/imbal hasil), seperti long obligasi Jerman (long, posisi yang untung saat harga naik) sambil short Gilt Inggris, terlihat menarik.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
