Kepala ekonom Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) Paul Conway mengatakan bank tersebut melihat masih ada “kelonggaran” yang tertinggal di ekonomi. Bloomberg melaporkan hal ini pada hari Rabu, dalam konteks harga minyak yang lebih tinggi dan inflasi. Bank menyatakan masih melihat kapasitas berlebih, dengan *output gap* (selisih antara produksi ekonomi saat ini dan kemampuan maksimum ekonomi) tetap negatif. Bank menunjuk pada indikator termasuk pengangguran di 5,3%.

Kelonggaran Ekonomi Versus Tekanan Inflasi

Bank mengatakan akan menilai data yang lebih luas untuk mengukur besarnya dampak inflasi “putaran kedua” dari guncangan harga minyak (kenaikan harga yang kemudian membuat biaya lain ikut naik, misalnya ongkos angkut dan harga barang). Bank mengatakan penilaian ini akan menentukan seberapa kuat responsnya, termasuk kemungkinan kenaikan Official Cash Rate (OCR) (suku bunga acuan bank sentral Selandia Baru). Bank juga mencatat bahwa harga yang terbentuk di pasar bisa bergerak sendiri tanpa mengikuti keputusan kebijakan. Bank mengatakan Monetary Policy Committee (Komite Kebijakan Moneter) meninjau kebijakan kira-kira setiap tujuh minggu, dan keputusan bisa sesuai atau tidak sesuai dengan perkiraan pasar. Saat laporan ini dibuat, NZD/USD turun 0,15% pada hari itu ke 0,5827. Kita diberi tahu bahwa RBNZ melihat pelemahan besar di ekonomi, sehingga akan menahan responsnya terhadap inflasi. Penyebutan *output gap* yang negatif dan pengangguran tinggi 5,3% menunjukkan RBNZ enggan menaikkan suku bunga terlalu agresif. Ini berbeda dengan ancaman inflasi yang jelas dari kenaikan harga minyak.

Implikasi Untuk Trader Dan Dolar Selandia Baru

Melihat data terbaru, tingkat pengangguran 5,3% memang mengkhawatirkan, jauh di atas 4,3% pada akhir 2025 dan lebih tinggi daripada level di bawah 4% pada tahun-tahun sebelumnya. Dengan data CPI triwulanan terbaru masih 3,8% (CPI/Indeks Harga Konsumen adalah ukuran kenaikan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga), jauh di luar kisaran target, bank sentral berada dalam posisi sulit. Ini terjadi ketika harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) berada di sekitar US$95 per barel, yang terus mendorong ekspektasi inflasi (perkiraan pasar bahwa harga akan terus naik). Bagi trader derivatif (produk turunan seperti opsi dan kontrak berjangka yang nilainya mengikuti aset lain), ini bisa menjadi peluang untuk bersiap terhadap kemungkinan kejutan “dovish” dari Komite Kebijakan Moneter dalam beberapa minggu ke depan. *Dovish* berarti lebih cenderung menahan atau menunda kenaikan suku bunga demi mendukung ekonomi. Pasar mungkin sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga untuk melawan inflasi, tetapi fokus bank sentral pada kelonggaran ekonomi menunjukkan mereka bisa menaikkan suku bunga lebih kecil dari perkiraan. Ini mengarah pada penggunaan opsi untuk bertaruh melawan penguatan dolar Selandia Baru, misalnya membeli *put* NZD/USD (opsi yang nilainya cenderung naik jika nilai NZD/USD turun). Situasi ini berbeda dari sentimen pada akhir 2025, ketika pasar lebih yakin pada jalur RBNZ untuk mengendalikan inflasi. Sekarang, penyebutan kelonggaran ekonomi menambah ketidakpastian besar terhadap OCR ke depan. RBNZ pada dasarnya memperingatkan bahwa tindakannya mungkin tidak mengikuti ekspektasi pasar yang didorong oleh inflasi. Bank secara tegas menyatakan bisa mengejutkan pasar, artinya tindakan kebijakan bisa berbeda dari harga yang sudah terbentuk di pasar. Ini menunjukkan volatilitas (pergerakan harga yang cepat dan besar) kemungkinan meningkat menjelang rapat kebijakan berikutnya. Trader perlu mempertimbangkan strategi yang mendapat keuntungan dari ketidakpastian ini, karena perbedaan antara inflasi tinggi dan ekonomi lemah membuat langkah RBNZ berikutnya lebih sulit diprediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.