Inflasi CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran kenaikan harga barang dan jasa untuk rumah tangga) Inggris tetap di 3,0% secara tahunan pada Februari, sesuai perkiraan Bank of England (BoE/bank sentral Inggris), setelah Nomura sebelumnya memperkirakan 2,9%. Ukuran inflasi inti (core, yaitu inflasi yang mengabaikan komponen yang sangat berubah-ubah seperti energi dan makanan) sedikit menurun, sementara inflasi jasa tetap tinggi. Perkiraan Nomura untuk inflasi jasa versi MPC (Komite Kebijakan Moneter BoE) yang tidak memasukkan harga yang mudah berubah-ubah dan harga administrasi (harga yang diatur pemerintah) melambat menjadi 0,24% secara bulanan (disesuaikan musiman, yaitu data dirapikan dari pola musiman seperti liburan) pada Februari, dari 0,51% pada Januari. Rata-rata bergerak tiga bulan (three-month moving average, rata-rata 3 bulan terakhir untuk melihat tren) tetap tinggi dan masih di atas tingkat yang diinginkan BoE.

Tekanan Inflasi Dari Biaya Energi

Perang Iran diperkirakan akan menaikkan biaya energi dan bahan bakar, dengan data mingguan harga di SPBU sudah menunjukkan harga lebih tinggi pada Maret. Inflasi diperkirakan mulai naik sejak Maret dan seterusnya. Nomura menghapus perkiraan penurunan Bank Rate (suku bunga acuan BoE) yang sebelumnya diprediksi, dan kini memperkirakan BoE akan menahan suku bunga tetap sama hingga akhir periode perkiraannya. BoE mengatakan inflasi Maret kemungkinan sekitar 0,5 poin persentase lebih tinggi daripada yang diperkirakan pada Februari, yaitu 3,5% secara tahunan, bukan 3,0%. Perkiraan CPI kuartal 2 (Q2, kuartal kedua) BoE kini 3,0%, naik dari 2,1%. Berdasarkan energy futures (kontrak berjangka energi, kesepakatan harga di masa depan), CPI bisa mencapai 3,5% pada kuartal 3 (Q3), naik dari 2,0% dalam MPR (Monetary Policy Report, laporan kebijakan moneter BoE).

Penyesuaian Ulang Harga Pasar Dan Volatilitas

Dampaknya sudah terasa di pasar komoditas, dengan Brent crude futures (kontrak berjangka minyak Brent) melonjak melewati $115 per barel. Ini langsung berdampak ke ekonomi nyata, karena data mingguan menunjukkan harga rata-rata bensin sudah naik 8p per liter pada Maret. Kini terlihat jalur yang jelas agar inflasi utama (headline inflation, inflasi total) mencapai perkiraan BoE yang direvisi menjadi 3,5% pada musim panas. Akibatnya, pasar suku bunga mengubah ekspektasi terhadap BoE secara agresif. Overnight Index Swaps (OIS, instrumen pasar untuk membaca perkiraan suku bunga kebijakan) yang pada Februari memperhitungkan penurunan 50 basis point (bps, 1 bps = 0,01%) untuk paruh kedua tahun ini, kini menunjukkan tidak ada peluang penurunan suku bunga pada 2026. Posisi transaksi yang bertumpu pada perkiraan pelonggaran kebijakan moneter (penurunan suku bunga) kini menghadapi hambatan besar. Dengan arah kebijakan bank sentral yang kini sangat tidak pasti, volatilitas suku bunga (tingkat naik-turun yang cepat pada perkiraan suku bunga) meningkat tajam. Implied volatility (perkiraan volatilitas yang dibaca dari harga opsi) pada opsi SONIA 3 bulan (opsi berbasis SONIA, yaitu suku bunga pasar uang semalam Inggris) hampir dua kali lipat bulan ini, menandakan perubahan besar pada perkiraan suku bunga kemungkinan berlanjut. Ini menunjukkan strategi berbasis opsi yang dirancang untuk mengambil untung dari ketidakstabilan ini bisa efektif. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.