Geoff Yu dari BNY mengatakan bank sentral di negara maju, terutama di Eropa, mungkin tidak akan melakukan semua kenaikan suku bunga yang sudah “dihitung” oleh pasar, karena permintaan rumah tangga melemah. Pejabat dari Federal Reserve, Bank of England, dan Bank Sentral Eropa mempertanyakan harga suku bunga saat ini, dengan alasan ketidakpastian harga energi dan perbedaan kondisi sekarang dibanding 2022 hingga 2023. Artikel tersebut menyebut permintaan rumah tangga sudah melemah dan bisa turun lagi sebagai dampak lanjutan (efek putaran kedua) dari konflik. Artikel menambahkan bank sentral mengeluarkan peringatan stagflasi sebagai respons atas kondisi ini. *Stagflasi adalah kondisi ketika ekonomi melambat tetapi harga-harga tetap naik (inflasi), sehingga kebijakan bank sentral menjadi lebih sulit.*

Arus Sektor Sejak Konflik

Data iFlow menunjukkan sektor consumer discretionary menjadi sektor negara maju dengan kinerja terburuk sejak awal konflik. Artikel mengaitkan ini dengan pemangkasan belanja yang lebih cepat saat terjadi guncangan pasokan. *Consumer discretionary adalah sektor produk/jasa “tidak wajib”, seperti barang mewah, hiburan, atau belanja yang mudah ditunda. Guncangan pasokan adalah gangguan pasokan barang/energi yang membuat harga naik dan produksi terganggu.* Artikel juga menyebut sektor yang bisa meneruskan kenaikan biaya energi ke pelanggan mendapatkan arus dana yang lebih baik. Utilities disebut kuat di pasar negara maju dan berkembang, sementara rasio lindung nilai (hedge ratio) pasar berkembang diperkirakan tetap tinggi. *Utilities adalah perusahaan layanan dasar seperti listrik, gas, dan air. Arus dana (flows) adalah pergerakan uang masuk/keluar dari sektor. Hedge ratio adalah porsi investasi yang “dilindungi” untuk mengurangi risiko, misalnya risiko mata uang atau penurunan harga aset.*

Dampak Perdagangan Dan Penempatan Posisi

Kelemahan konsumen ini langsung membuat sektor consumer discretionary berkinerja buruk, sehingga menarik untuk posisi jual (short). Trader bisa membeli opsi put atau menjual kontrak berjangka (futures) pada indeks yang banyak berisi perusahaan barang tidak wajib. *Posisi short adalah bertaruh harga akan turun. Opsi put adalah kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya untung saat harga turun. Futures adalah kontrak untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu di masa depan.* Sebaliknya, ada peluang di sektor yang bisa meneruskan kenaikan biaya ke konsumen, terutama utilities. Bisnis ini cenderung defensif dan diuntungkan karena permintaannya tidak mudah turun (inelastis), sehingga menarik arus investasi sebagai tempat yang lebih aman. Posisi beli (long), lewat opsi call pada ETF seperti XLU yang sudah naik 4% tahun ini, terlihat masuk akal. *Defensif berarti lebih tahan saat ekonomi melemah. Permintaan inelastis berarti orang tetap membutuhkan walau harga naik. Posisi long adalah bertaruh harga akan naik. Opsi call memberi hak untuk membeli pada harga tertentu. ETF adalah reksa dana yang diperdagangkan seperti saham.* Perbedaan kinerja antar sektor ini menunjukkan strategi “pairs trade” bisa efektif: beli utilities dan jual consumer discretionary. Strategi ini membantu memisahkan dampak lemahnya permintaan konsumen dari pergerakan pasar secara umum. Untuk pasar berkembang, walau arus dana terlihat lebih baik, disarankan memakai opsi untuk melindungi posisi beli karena ketidakpastian masih tinggi. *Pairs trade adalah memasang dua posisi berlawanan untuk fokus pada selisih kinerja. Pasar berkembang (emerging markets/EM) adalah negara dengan ekonomi yang sedang bertumbuh. Lindung nilai (hedging) adalah cara mengurangi risiko, misalnya dengan opsi.* Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.