Ketahanan Asia Utara
Negara-negara Asia Utara yang bergantung pada ekspor disebut lebih tahan karena cadangan devisa yang tinggi (simpanan mata uang asing untuk menjaga stabilitas) dan tabungan berjaga-jaga yang lebih besar. Kekuatan fiskal (kemampuan anggaran pemerintah; tidak termasuk Jepang) juga disebut sebagai penyangga, dengan arus keluar FX (valuta asing) atau fixed income (surat utang/obligasi) belum dianggap masalah besar untuk saat ini. Di bagian APAC lain, pemerintah Asia Tenggara bergerak ke langkah seperti pembatasan/pembagian jatah bahan bakar. Di Filipina, Presiden Marcos mengatakan pada Selasa bahwa ia tidak bisa menutup kemungkinan pesawat dihentikan operasinya karena kekurangan avtur (bahan bakar pesawat). Australia, meski menjadi pengekspor bersih gas alam, menghadapi kekurangan produk minyak yang sudah diolah (bensin/solar hasil kilang). Selama sebulan terakhir, tekanan jual bersih terutama terbatas pada mata uang yang sejak awal sudah “overheld” (posisinya terlalu banyak dimiliki investor), sementara MYR, THB, dan AUD disebut “underheld” (posisinya masih sedikit dimiliki investor). Kami mengingat situasi serupa pada Maret tahun lalu, ketika konflik menciptakan perbedaan jelas di pasar mata uang Asia. Isu utamanya adalah guncangan terms of trade dari produk turunan energi, yang lebih keras menghantam Asia Tenggara dan Australia dibanding Asia Utara. Perbedaan yang terlihat pada 2025 ini masih membentuk strategi perdagangan kami.Implikasi Pengaturan Trading
Mata uang negara pengimpor energi seperti baht Thailand dan peso Filipina memang melemah besar pada kuartal kedua dan ketiga 2025. Data Q4 2025 menunjukkan defisit transaksi berjalan Filipina (selisih keluar-masuk devisa dari perdagangan barang/jasa dan pendapatan) melebar ke 4,2% dari PDB (produk domestik bruto/nilai total output ekonomi), tertinggi dalam lebih dari satu dekade, mencerminkan tekanan biaya impor yang berlanjut. Ini menegaskan tekanan neraca pembayaran yang kami perkirakan. Perbedaan yang bertahan ini mendukung strategi trade yang memanfaatkan ketahanan Asia Utara dibanding kerentanan Asia Tenggara. Kami melihat nilai menggunakan opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk short peso Filipina terhadap dolar Taiwan (TWD/PHP). Struktur ini menyorot tema regional sambil mengurangi pengaruh pergerakan dolar AS. Melihat contoh masa lalu seperti krisis energi 2022, pelemahan mata uang di negara yang bergantung impor sering berlanjut meski lonjakan harga awal sudah lewat. Bank sentral di negara tersebut lalu harus memilih antara mendukung mata uang dengan suku bunga tinggi atau mendorong ekonomi yang melambat. Angka inflasi terbaru Thailand, yang tercatat lebih rendah dari perkiraan yaitu 1,8% untuk Februari 2026, memberi bank sentral ruang lebih besar untuk memprioritaskan pertumbuhan, yang bisa menekan baht. Bagi trader derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset lain), ini berarti membeli opsi put (hak untuk menjual; biasanya untung jika nilai tukar turun) pada MYR dan THB terhadap dolar masih menjadi lindung nilai (hedge/proteksi risiko) yang masuk akal. Volatilitas tersirat (perkiraan naik-turun harga yang “terbaca” dari harga opsi) pada pasangan ini masih tinggi di atas rata-rata lima tahun, menunjukkan pasar masih memasukkan risiko terkait keamanan energi. Kami menilai biaya tambahan ini wajar karena ketidakpastian belum hilang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
