Banxico Memberi Sinyal Beralih ke Kebijakan Lebih Longgar
Pemangkasan mengejutkan 25 basis poin (bp, 1 bp = 0.01 poin persentase) oleh Banxico—lebih dalam dari perkiraan pasar—menjadi sinyal jelas peralihan ke kebijakan yang lebih longgar (dovish, yaitu cenderung menurunkan suku bunga untuk mendukung ekonomi) untuk membantu ekonomi yang melambat. Setelah inflasi menunjukkan tanda mereda dari puncaknya pada 2025 menjadi 3.9% bulan lalu (lebih mudah dikendalikan), bank sentral kini lebih memprioritaskan pertumbuhan. Kami menilai ini sebagai awal dari siklus pelonggaran (easing cycle, rangkaian penurunan suku bunga) yang lebih agresif daripada yang sudah diperhitungkan pasar. Perbedaan kebijakan ini dibanding bank sentral AS yang masih berhati-hati (Federal Reserve) dapat memberi tekanan berkepanjangan pada Peso Meksiko. Kekuatan MXN (kode mata uang Peso Meksiko) yang banyak dibicarakan sepanjang 2025 kini rentan karena selisih imbal hasil (yield differential, perbedaan tingkat bunga/imbalan antara dua negara) menyempit. Kami bersiap untuk peso yang lebih lemah dengan membeli opsi call USD/MXN (hak untuk membeli USD terhadap MXN pada harga tertentu) dengan target pergerakan menuju level 18.20 dalam beberapa minggu ke depan. Untuk derivatif saham (equity derivatives, produk turunan yang nilainya mengikuti saham/indeks), biaya pendanaan yang lebih rendah jelas positif bagi indeks saham Mexican IPC. Perusahaan yang terdampak suku bunga tinggi selama setahun terakhir kini punya jalur lebih jelas untuk memperbesar margin laba (margin expansion). Kami mempertimbangkan membeli call spread pada iShares MSCI Mexico ETF (EWW) (call spread: strategi opsi membeli call dan menjual call lain untuk membatasi biaya dan potensi untung; ETF: reksa dana yang diperdagangkan di bursa) guna menangkap potensi kenaikan ini hingga kuartal kedua. Sifat pemangkasan yang tidak terduga ini memicu lonjakan volatilitas tersirat jangka pendek (short-term implied volatility, perkiraan gejolak harga ke depan yang tercermin dari harga opsi) yang naik hampir 12% dalam 24 jam terakhir. Ini membuat strategi menjual volatilitas (mencari untung saat gejolak turun), seperti short strangle pada peso (strategi menjual opsi call dan put di harga berbeda), terlihat menarik bagi pihak yang percaya guncangan awal akan mereda menjadi pelemahan yang lebih stabil. Ini berbeda dari kondisi volatilitas rendah yang terlihat pada akhir tahun lalu.Kurva TIIE Memperhitungkan Pelonggaran Lanjutan
Melihat pasar suku bunga, kurva swap TIIE (TIIE: suku bunga acuan antarbank di Meksiko; swap: kontrak tukar arus bunga) kini memperhitungkan suku bunga puncak (terminal rate, tingkat tertinggi/akhir dalam siklus) yang jauh lebih rendah untuk akhir 2026. Ini menegaskan keyakinan pasar bahwa Banxico akan terus memangkas suku bunga secara agresif. Kami menilai masih ada peluang untuk membuka posisi baru yang bertaruh pada penurunan lanjutan suku bunga forward Meksiko (forward rates, perkiraan/tingkat bunga untuk periode mendatang). Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
