ABN AMRO telah memperbarui prospek China setelah konflik Iran. Kini bank tersebut memperkirakan pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto, ukuran total output ekonomi) sebesar 4,6% pada 2026 (turun dari 4,7%) dan 4,5% pada 2027 (naik dari 4,4%). Data awal 2026 menunjukkan aktivitas yang lebih kuat, dipimpin oleh investasi aset tetap (belanja untuk proyek jangka panjang seperti pabrik, jalan, dan mesin) yang kembali tumbuh pada Januari dan Februari sebesar +1,8% dibandingkan tahun lalu. Ini terjadi setelah kontraksi -3,8% pada 2025, dengan belanja infrastruktur didukung oleh penerbitan obligasi pemerintah daerah, disertai investasi manufaktur yang lebih cepat dan penurunan investasi properti yang tidak sedalam sebelumnya.

Prospek China Setelah Konflik Iran

Peran China sebagai importir energi terbesar dan sebagai tujuan utama pengiriman melalui Selat Hormuz mengaitkannya dengan dampak konflik. Bank mencatat faktor penyangga seperti stok minyak yang tinggi dan akses ke energi Rusia, namun juga menyoroti risiko penurunan yang lebih besar melalui harga energi dan permintaan global yang lebih lemah. Bank menyesuaikan pandangan per kuartal menjadi Q1 (kuartal pertama) lebih kuat dan Q2 (kuartal kedua) lebih lemah. Bank juga menaikkan perkiraan CPI (indeks harga konsumen, ukuran inflasi harga barang/jasa untuk rumah tangga) untuk 2026 dan 2027, karena biaya energi yang lebih tinggi diperkirakan mendorong inflasi dan menunda pelonggaran moneter (kebijakan bank sentral untuk membuat pinjaman lebih murah, misalnya lewat penurunan suku bunga). Sebelum konflik, inflasi CPI mencapai 1,3% dibandingkan tahun lalu pada Februari, tertinggi dalam dua tahun. Inflasi inti (inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti makanan dan energi) sebesar 1,8% dibandingkan tahun lalu, tertinggi dalam tujuh tahun, sementara deflasi harga produsen tahunan (penurunan harga di tingkat pabrik/industri, sering diukur dengan PPI) terus mereda. Mengingat kejadian terbaru, konflik Iran menambah ketidakpastian besar, yang langsung memengaruhi harga minyak dan pengiriman global. Minyak Brent berjangka (kontrak untuk membeli/menjual minyak Brent di masa depan) sempat melonjak di atas US$100 per barel awal bulan ini, level yang tidak stabil terlihat sejak 2022, sehingga volatilitas (naik-turun harga yang cepat) kemungkinan lebih tinggi. Ini membuat pembelian opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) untuk melindungi dari pergerakan pasar yang tajam menjadi langkah yang masuk akal dalam beberapa minggu ke depan.

Ide Derivatif Untuk Risiko China

Lonjakan biaya energi menjadi perhatian utama karena langsung mendorong inflasi dan membuat kebijakan suku bunga lebih sulit. Inflasi inti mencapai 1,8% pada Februari, dan People’s Bank of China (bank sentral China) menahan suku bunga acuan (suku bunga utama yang menjadi rujukan) pada keputusan terakhirnya. Jeda pelonggaran ini berarti kita bisa mempertimbangkan swap suku bunga (kontrak untuk menukar pembayaran bunga, misalnya tetap vs mengambang) untuk mengambil posisi bahwa biaya pinjaman bisa tetap lebih tinggi lebih lama dari perkiraan awal tahun. Walau data investasi aset tetap China untuk Januari dan Februari kuat, naik 1,8% setelah turun sepanjang sebagian besar 2025, prospek kuartal kedua lebih lemah. Dampak konflik pada permintaan global kemungkinan menekan eksportir China, menjadi hambatan bagi ekonomi. Karena itu, kita bisa mempertimbangkan membeli opsi put (opsi untuk mendapatkan keuntungan/ perlindungan saat harga turun) pada indeks saham besar China seperti HSCEI sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) terhadap potensi penurunan pada musim semi ini. Ada perbedaan jelas antar sektor, yang membuka peluang pair trade (strategi dengan membeli satu aset dan menjual aset lain untuk memanfaatkan perbedaan kinerja). Dorongan pemerintah pada belanja infrastruktur yang memicu pemulihan investasi mendukung pandangan positif pada komoditas industri seperti tembaga. Sebaliknya, sektor properti masih kesulitan, sehingga kita bisa memasangkan posisi beli (long, untung jika naik) pada ETF bertema bahan/material (ETF adalah reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) dengan posisi jual (short, untung jika turun) pada pengembang properti. Yuan China menghadapi tekanan yang saling berlawanan, cocok untuk derivatif mata uang berbasis volatilitas. Tagihan impor energi yang lebih tinggi menekan mata uang, tetapi penundaan pemangkasan suku bunga memberi dukungan. Kondisi ini menyarankan strategi opsi seperti long straddle (membeli opsi call dan put sekaligus pada harga yang sama untuk untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah) pada pasangan USD/CNY, karena bisa untung dari pergerakan besar tanpa harus menebak arahnya. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.