Penjualan ritel Inggris turun 0,4% dibanding bulan sebelumnya pada Februari. Ini lebih baik daripada perkiraan penurunan 0,8%. Hasil ini berarti penjualan turun lebih kecil dari perkiraan untuk bulan tersebut. Ini tetap menunjukkan penjualan menurun dibanding Januari.

Ketahanan Konsumen Inggris

Data penjualan ritel Februari, yang menunjukkan penurunan jauh lebih kecil dari yang kami perkirakan, menandakan konsumen Inggris lebih tahan banting daripada yang diperkirakan pasar. Kekuatan yang tidak terduga ini menantang keyakinan umum bahwa Bank of England (BoE, bank sentral Inggris) akan menurunkan suku bunga sebelum musim panas. Karena itu, kami perlu meninjau kembali perkiraan kami tentang waktu pelonggaran kebijakan. Laporan ini penting karena muncul setelah data inflasi terbaru, yang menunjukkan CPI Inggris (Indeks Harga Konsumen, ukuran kenaikan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga) tetap tinggi di 3,1%, jauh di atas target BoE 2%. Harapan pasar untuk pemotongan suku bunga pada Mei sudah berubah: overnight index swaps (OIS, kontrak swap yang mencerminkan perkiraan pasar tentang suku bunga acuan jangka pendek) kini menunjukkan peluang kurang dari 45%, turun dari lebih dari 70% dua minggu lalu. Data ini menunjukkan permintaan belum melambat cukup cepat sehingga bank sentral bisa bertindak tegas. Di pasar valuta asing (pasar pertukaran mata uang), ini bisa dilihat sebagai sinyal untuk lebih memilih Pound Sterling (mata uang Inggris). Kita bisa mempertimbangkan membeli opsi call jangka dekat pada GBP/USD (opsi call adalah kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu; GBP/USD adalah pasangan nilai tukar pound terhadap dolar AS), karena penilaian ulang yang lebih “hawkish” (hawkish berarti cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi) atas ekspektasi BoE dapat mendorong pasangan ini menuju level resistance 1,2950 (resistance adalah area harga yang sering menahan kenaikan) yang terlihat pada akhir tahun lalu. Peluang untuk mendapatkan volatilitas sterling yang murah (volatilitas adalah ukuran besar-kecilnya pergerakan harga) kemungkinan makin sempit. Untuk trader suku bunga, ini berarti posisi yang diuntungkan ketika suku bunga bertahan lebih tinggi lebih lama menjadi lebih menarik. Menjual kontrak futures short-sterling (SONIA; SONIA adalah suku bunga acuan harian untuk pinjaman tanpa jaminan dalam pound, dan futures adalah kontrak untuk transaksi di masa depan) dengan jatuh tempo Juni dan September 2026 memberi cara langsung untuk mengambil posisi pada skenario ini. Kami memperkirakan bagian jangka pendek dari kurva imbal hasil (yield curve, grafik yang menunjukkan imbal hasil obligasi pada berbagai tenor/jangka waktu) Inggris akan bergerak naik dalam beberapa minggu ke depan. Kita perlu mengingat volatilitas pasar pada kuartal ketiga 2025, ketika rangkaian data ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan membuat BoE menahan suku bunga, mengejutkan banyak pihak. Periode itu memicu pembatalan besar-besaran atas taruhan penurunan suku bunga yang terlalu cepat, dan data saat ini menunjukkan pola serupa bisa muncul lagi. Ketahanan belanja konsumen ini, mirip dengan yang terlihat pada 2025, tidak boleh diremehkan.

Implikasi Untuk Penetapan Harga BoE

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.