Presiden Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan pada Jumat bahwa lebih bijaksana untuk menahan suku bunga tetap untuk saat ini, sementara para pembuat kebijakan menunggu arah yang lebih jelas tentang prospek ekonomi. Ia menyebut meningkatnya ketidakpastian yang terkait dengan ketegangan geopolitik, risiko inflasi, dan perubahan cepat yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI, yaitu teknologi komputer yang meniru kemampuan berpikir manusia). Barkin mengatakan “kecepatan dan ketidakpastian perubahan terkait AI” membuat banyak pejabat The Fed “tidak tenang”. Ia mengatakan perang dan perubahan cepat akibat AI kembali mengaburkan prospek.

Ketidakpastian Kebijakan Dan Perubahan Akibat AI

Ia mengatakan bahwa bahkan sebelum kejutan harga minyak (oil shock, yaitu lonjakan tajam harga minyak), kemajuan pada inflasi berisiko terhenti. Ia menambahkan bahwa harga bensin yang lebih tinggi dapat merusak kepercayaan konsumen dan mengurangi belanja lain. Barkin mengatakan ia akan memantau data inflasi dan ekspektasi inflasi (perkiraan publik dan pasar tentang inflasi ke depan) dengan cermat. Ia mengatakan permintaan tetap stabil tetapi masih terasa “sempit”, didukung oleh investasi AI dan rumah tangga yang lebih kaya. Ia mengatakan tingkat pengangguran rendah, tetapi pasar tenaga kerja terasa “rapuh”. Ia menambahkan bahwa perusahaan melaporkan tekanan upah yang kecil dan melihat banyak pelamar untuk setiap lowongan kerja. Kegelisahan dan ketidakpastian saat ini menunjukkan bahwa naik-turun pasar (volatilitas pasar, yaitu seberapa besar harga bergerak naik-turun) bisa meningkat dalam beberapa pekan ke depan. Dengan indeks VIX (ukuran populer ketakutan/naik-turun pasar saham AS) saat ini berada di tingkat sedang sekitar 18, membeli opsi seperti straddle pada S&P 500 (strategi opsi membeli call dan put sekaligus pada harga dan waktu yang sama, untuk bersiap jika harga bergerak besar ke salah satu arah) bisa menjadi cara yang masuk akal untuk bersiap menghadapi pergerakan pasar yang lebih besar dari perkiraan. Ini mengingatkan pada lonjakan volatilitas cepat yang terjadi saat ketegangan geopolitik meningkat pada 2025.

Volatilitas Suku Bunga Dan Penempatan Posisi Dengan Produk Turunan

Kita perlu memperkirakan produk turunan (derivatif, yaitu kontrak keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan) suku bunga jangka pendek akan tetap stabil untuk sementara, karena pembuat kebijakan jelas sedang menunggu. Namun, kondisi rapuh yang mereka lihat berarti trader bisa memakai opsi atas kontrak berjangka SOFR (SOFR futures, yaitu kontrak berjangka yang mengikuti suku bunga acuan SOFR di AS) untuk bersiap menghadapi pergerakan tajam di akhir tahun jika data memaksa perubahan kebijakan mendadak. Pasar saat ini hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga sampai akhir tahun, turun jauh dari tiga kali penurunan yang sebelumnya diperkirakan di awal tahun. Risiko inflasi yang terhenti perlu diawasi ketat, terutama karena minyak mentah WTI (jenis patokan harga minyak AS) kini menembus $85 per barel akibat ketegangan geopolitik baru. Membeli opsi call pada kontrak berjangka minyak (hak untuk membeli di harga tertentu) dapat menjadi lindung nilai (hedge, yaitu perlindungan) langsung terhadap kejutan kenaikan harga lanjutan yang akan menekan konsumen. Dengan data inflasi inti terbaru (core CPI, yaitu inflasi tanpa komponen yang sangat berubah seperti makanan dan energi) masih di atas 3%, inflasi tetap menjadi ancaman utama yang muncul kembali beberapa kali sepanjang 2025. Kita melihat perbedaan yang jelas di pasar, dengan permintaan sangat terkonsentrasi di sektor terkait AI sementara area lain tertinggal. Ini menunjukkan pertimbangan strategi “pairs trade” (membeli satu aset dan menjual aset lain untuk memanfaatkan perbedaan kinerja), misalnya membeli call pada ETF semikonduktor (ETF, yaitu reksa dana yang diperdagangkan seperti saham; semikonduktor adalah chip) sambil membeli put pada indeks ritel atau indeks saham kecil (small-cap, yaitu perusahaan berkapitalisasi kecil). Kesenjangan kinerja terlihat besar, dengan indeks SOX (indeks saham semikonduktor) mengungguli Russell 2000 (indeks saham perusahaan kecil AS) lebih dari 15 poin persentase sejauh tahun ini. Kerapuhan di pasar tenaga kerja, meski pengangguran rendah, menunjukkan potensi risiko penurunan. Membeli opsi put berjangka lebih panjang yang jauh di bawah harga saat ini (out-of-the-money, yaitu harga kesepakatan opsi berada jauh dari harga pasar sehingga lebih murah) pada indeks pasar yang luas adalah cara yang relatif murah untuk perlindungan jika risiko ini benar-benar terjadi. Klaim mingguan pengangguran (jumlah orang yang mengajukan bantuan pengangguran) yang naik menuju 225.000 dan turunnya jumlah lowongan kerja mendukung sikap hati-hati ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.