Sinyal BoJ dan Ekspektasi Kebijakan
“Summary of Opinions” (ringkasan pendapat) dari rapat BoJ bulan Maret menyebut beberapa pembuat kebijakan masih memperkirakan pengetatan (kebijakan yang membuat kondisi kredit lebih ketat, biasanya lewat kenaikan suku bunga) akan berlanjut dalam waktu dekat. Satu anggota mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut jika perkiraan pertumbuhan dan harga tercapai, sementara anggota lain mengatakan waktunya akan bergantung pada Timur Tengah serta upah, inflasi, dan kondisi keuangan. Di Eropa, anggota Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa (ECB) François Villeroy de Galhau mengatakan pembuat kebijakan bisa merespons jika inflasi yang dipicu energi menyebar. Ia mengatakan guncangan energi terkait perang Iran dapat menaikkan inflasi dalam jangka dekat, sementara ECB tidak bisa menghentikan lonjakan pertama. Pasar menunggu data awal inflasi Jerman untuk bulan Maret yang dirilis Senin, termasuk HICP dan CPI. HICP (Harmonised Index of Consumer Prices) adalah ukuran inflasi yang diseragamkan di Uni Eropa, sedangkan CPI (Consumer Price Index) adalah indeks harga konsumen. Data ini dapat memengaruhi perkiraan langkah kebijakan ECB berikutnya. Kami melihat pola yang sudah sering terjadi pada EUR/JPY, yang kini diperdagangkan dekat 188,50. Jika melihat kembali periode yang sama pada 2025, Bank of Japan mulai khawatir saat pasangan ini berada di sekitar 184,00. Peringatan lisan dari Gubernur Ueda tahun lalu tidak banyak menghentikan pelemahan Yen dalam jangka panjang.Volatilitas dan Dampaknya pada Strategi Posisi
Perbedaan utama saat ini adalah tekanan inflasi dalam negeri, yang tetap bertahan di atas target 2,5% selama beberapa kuartal terakhir. Ini membuat ancaman intervensi mata uang (tindakan pemerintah/ bank sentral membeli atau menjual mata uang untuk memengaruhi nilainya) lebih masuk akal dibanding 2025. Kami mengingat Kementerian Keuangan pernah menghabiskan lebih dari ¥9 triliun untuk intervensi pada akhir 2022, menunjukkan kesiapan bertindak tegas saat batas tertentu terlewati. Ketegangan antara BoJ yang cenderung “hawkish” (lebih condong menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) dan Yen yang terus lemah meningkatkan volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan besarnya naik-turun harga yang tercermin pada harga opsi) di pasar opsi. Trader sebaiknya mempertimbangkan strategi yang diuntungkan oleh pergerakan tajam dan cepat, bukan pergerakan pelan. Risiko penurunan cepat 3–4 “figure” (figure: perubahan besar pada kurs; umumnya berarti beberapa angka penuh, misalnya 3–4 yen) di EUR/JPY kini jauh lebih tinggi dibanding setahun lalu. Di sisi lain dari pasangan ini, ECB memiliki ruang gerak terbatas. Meski guncangan energi tahun lalu dari konflik Iran sudah mereda, data inflasi Jerman terbaru untuk Maret 2026 lebih tinggi dari perkiraan di 2,7%. Ini menyulitkan ECB untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga, sehingga memberi dukungan dasar bagi Euro. Mengingat EUR/JPY diperdagangkan pada level tertinggi dalam beberapa dekade, membeli opsi put out-of-the-money (opsi put: kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu; out-of-the-money berarti harga “strike” berada di bawah harga saat ini sehingga belum menguntungkan jika langsung dipakai) pada pasangan ini memberi cara berbiaya relatif rendah dengan risiko yang jelas untuk bersiap menghadapi koreksi. Contohnya, opsi put mingguan atau bulanan dengan strike price (harga patokan dalam kontrak opsi) di sekitar 185,00 dapat memberi hasil besar jika BoJ akhirnya bertindak. Biaya opsi ini adalah harga kecil sebagai perlindungan dari pembalikan tajam.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
